Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) ( Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) )
Evento:
Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) lanzó el informe semestral de 2022: En el primer semestre de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de 16.845 millones de yuanes, con un aumento del 3,24% interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 1.140 millones de yuanes, con un descenso del 7,08% interanual.
Lo más destacado de la inversión:
Los ingresos crecieron a contracorriente y los beneficios se redujeron en el primer semestre al disminuir la demanda y subir los precios. En el primer semestre del año, afectado por la epidemia recurrente en China y la caída del sector inmobiliario, la demanda de cemento fue significativamente más débil que el nivel del mismo periodo de años anteriores, y no hubo un repunte estacional en la temporada alta de abril y mayo. Durante el periodo de referencia, la Compañía alcanzó un volumen de ventas consolidado de 38,43 millones de toneladas de cemento y clinker, un 19,94% menos que en el mismo periodo del año anterior. En cuanto a los precios, la base de precios en el norte de China fue baja en la primera mitad de 2021, y los precios subieron y oscilaron al alza en la segunda mitad de 2021, impulsados por los precios del carbón, que actualmente han bajado ligeramente con respecto al año anterior, pero han subido más que en la primera mitad de 2021. En un contexto de ventas consolidadas deprimidas y de precios del cemento más elevados en términos interanuales, la Compañía obtuvo unos ingresos de explotación de 16.845 millones de RMB durante el periodo de referencia, con un aumento del 3,24% en términos interanuales, lo que demuestra su capacidad de recuperación. Por el lado de los costes, los precios del carbón se mantuvieron en un nivel elevado en el primer semestre, con lo que los costes de la empresa aumentaron más y los niveles de beneficio disminuyeron en cierta medida, logrando un beneficio atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 1.140 millones de RMB en el periodo de referencia, con un descenso del 7,08% interanual, con un margen bruto de ventas y un margen neto consolidados de la empresa del 23,66% y el 7,3% respectivamente, con un descenso del 6,08% y el 5,12% interanual.
La demanda de cemento en el norte de China tiene capacidad de recuperación, la segunda mitad de la infraestructura se centran en la construcción, las ganancias de la compañía se espera que mejore. 2022 primera mitad de la disminución de la producción de cemento se desaceleró gradualmente, muchos meses de la tendencia a la baja de los precios básicamente terminado. En el contexto del crecimiento estable, la construcción de grandes proyectos en Pekín, Tianjin y la región de Hebei aterrizó, la Nueva Área de Xiong’an ha iniciado 43 proyectos con una inversión total de 60.100 millones de yuanes, y más de 200 grandes proyectos en el subcentro urbano de Pekín se descompusieron gradualmente y avanzaron de forma constante. Como empresa líder en la región, la Compañía tiene una fuerte voz en el mercado, con más del 30% de su capacidad de producción en el norte de China y más del 50% en la región de Pekín-Tianjin-Hebei. Desde finales de julio, la Compañía ha logrado un crecimiento positivo en las ventas consolidadas de cemento y clinker en comparación con el mismo periodo del año anterior. Por un lado, la empresa está promoviendo la adquisición y captación en la región para mejorar su cuota de mercado y su voz en la industria; por otro lado, sobre la base de seguir fortaleciendo el negocio principal de clinker de cemento, está ampliando su negocio a los agregados de arena y grava, la protección del medio ambiente, el polvo mineral, los aditivos y otros negocios, y está comprometida con la extensión de la cadena de la industria y la transformación verde, con lo que se espera un crecimiento constante.
Previsión de ganancias y calificación de la inversión: la primera mitad de la demanda de la industria del cemento lento, el aumento de los costos, el norte de China por la epidemia relativamente pequeño impacto, mejor que el rendimiento promedio de la industria, mientras que la construcción del tercer trimestre no se ve afectada por la alta temperatura y el clima de la lluvia, con el poder de la infraestructura, el proyecto se centró en el suelo, la segunda mitad del año se espera que marque el comienzo de la recuperación de la demanda, la empresa como el líder del norte de China, se espera que el rendimiento para recoger gradualmente. En vista de la débil demanda de cemento en la primera mitad del año, las ventas de la compañía cayó más, la segunda mitad del año la recuperación de la demanda o no puede compensar la primera mitad de la caída, que redujo la previsión de ganancias de la compañía, la compañía se espera que 20222024 el beneficio neto atribuible a 2.602, 2,96, 3,17 mil millones de yuanes, correspondiente a PE 9,25, 8,13, 7,59 veces, mantener la empresa ” Calificación “Hold”.
Riesgos: Aumento continuado de los precios de las materias primas; descenso significativo de los precios del cemento; disminución significativa de la demanda de cemento; progreso menor de lo previsto en la inversión en infraestructuras; epidemias recurrentes que afectan a la construcción y a la economía.
