Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ( Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) )
Evento: La empresa publica el informe semestral de 2022, con unos ingresos de explotación de 9.113 millones de yuanes, con un aumento del 204,92% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 912 millones de yuanes, con un aumento del 104,06% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 974 millones de yuanes después de la deducción, con un aumento del 234,49% interanual.
Comentario.
La rentabilidad del negocio de los cátodos de litio sigue fortaleciéndose. En el primer semestre de 2022, el margen bruto de la empresa fue del 17,75%, un 3,42% interanual, y el margen neto fue del 10,01%, un 4,95% interanual, de los cuales los ingresos de explotación de materiales diversificados alcanzaron los 8.129 millones de RMB, un 245,24% más interanual, y el margen bruto fue del 18,42%, un 3,02% más interanual. En el segundo trimestre, los ingresos de explotación alcanzaron los 5.271 millones de RMB, un 205,6% más interanual, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 5.250 millones. El margen de beneficio bruto fue del 18%, -4,59% interanual, +0,59% interanual, y el margen de beneficio neto fue del 9,96%, -7,31% interanual, -0,11% interanual.
La capacidad de producción siguió creciendo. La empresa aceleró la construcción de 50.000 toneladas de multimateriales con alto contenido de níquel en el proyecto Changzhou Dansheng Fase II y de 20.000 toneladas de pequeños materiales para cátodos de litio en el proyecto Jiangsu Dansheng Fase IV. La segunda fase del proyecto de Changzhou se pondrá en marcha en la segunda mitad del año, mientras que la cuarta fase del proyecto de Jiangsu está actualmente en construcción. Se espera que la capacidad de producción futura de la empresa aumente de forma significativa, proporcionando una sólida garantía de capacidad para seguir captando cuota de mercado mundial.
Profundizar en la innovación tecnológica y ampliar los mercados de productos. Hemos seguido suministrando productos de alto níquel NCMA de alto voltaje y larga duración a clientes internacionales de gama alta; los productos Ni90 se han enviado con éxito a clientes como famosos fabricantes de baterías y empresas de automóviles de Europa y Estados Unidos; los productos Ni93 se han introducido con éxito en la cadena de suministro de vehículos eléctricos de gama alta internacional y han logrado el suministro a gran escala; la empresa ha desarrollado con éxito materiales sin cobalto de níquel ultra alto y ha logrado una disposición completa en los campos de níquel alto, níquel ultra alto, níquel medio de alto voltaje y materiales cuaternarios. La empresa ha desarrollado con éxito materiales sin níquel ni cobalto. El desarrollo de nuevos productos a base de manganeso ricos en litio avanza sin problemas; hemos resuelto el cuello de botella técnico clave de los materiales de cátodos de baterías de sodio adoptando precursores especiales de estructura microcristalina y la regulación de la estructura del material, y hemos lanzado una nueva generación de materiales de cátodos de sodio.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que la empresa alcance unos ingresos de 24.738, 30.127 y 35.143 millones de yuanes en 20222024, con un beneficio neto atribuible a la madre de 1.750, 2.304 y 2.898 millones de yuanes respectivamente, lo que representa un crecimiento interanual del 60%, 32% y 26%. A partir del 29 de agosto, el valor de mercado corresponde a 22, 23 años La valoración PE es de 24, 18 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: riesgo de que la demanda de vehículos de nueva energía no sea la esperada; riesgo de que la tecnología de las baterías de litio cambie; riesgo de que los precios de las materias primas fluctúen más de lo previsto; riesgo de que la producción sea segura y proteja el medio ambiente, etc.
