Hundsun Technologies Inc(600570) ( Hundsun Technologies Inc(600570) )
Evento: La compañía publicó el informe semestral de 2022: 2022H1 año para lograr los ingresos de 2.386 millones de yuanes, un aumento del 16,25% interanual; para lograr el beneficio neto atribuible a la madre – 0,96 mil millones de yuanes, una disminución del 113,40% interanual; para lograr la deducción de los beneficios netos no madre de 109 millones de yuanes, una disminución del 63,56% interanual.
Revisión del evento.
En el primer semestre de 2022, debido a la recurrente epidemia de COVID-19 en Shanghái, Shenzhen y Pekín, la empresa se vio limitada en la promoción de productos, el inicio de proyectos y la ejecución y entrega in situ, y la tasa de crecimiento de los ingresos se redujo en un 10,47% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Como resultado del buen despliegue de los productos y de la continua demanda de renovación de los sistemas debido a las políticas reguladoras, los negocios de TI de la gran tesorería y del riesgo de datos y de la tecnología de plataformas crecieron fuertemente, logrando un crecimiento interanual positivo del 29,43% y del 34,86% respectivamente; los ingresos de los negocios de TI de las finanzas corporativas, del núcleo de los seguros y de las infraestructuras disminuyeron significativamente en un 19,12% interanual, debido principalmente al retraso en la puesta en marcha y el lanzamiento de la nueva generación del sistema de negocio de billetes bancarios, lo que hizo que no se completara el negocio de TI de billetes bancarios. El negocio de las tecnologías de la información en la gran distribución y el negocio de la innovación en Internet evolucionaron de forma constante, con un crecimiento interanual del 5,65% y el 16,28% respectivamente. Los grandes temas de la profundización de la reforma en el mercado de capitales y la transformación digital de la industria financiera se mantienen sin cambios, y la nueva normativa sobre bonos convertibles y el sistema de registro completo siguen avanzando, con una demanda descendente que sigue objetivamente presente. La epidemia en las principales áreas de negocio de la empresa se ha estabilizado, y se espera reparar sus resultados en la segunda mitad del año “poniéndose al día” con los proyectos retrasados y acelerando la expansión de nuevos proyectos para completar el objetivo de crecimiento del presupuesto anual de ingresos del 25%.
Los beneficios están bajo presión y se persigue activamente el control de costes. El margen de beneficio bruto de las líneas de negocio disminuyó casi en su totalidad debido a la rigidez de los costes de personal y otros, con un margen de beneficio bruto del 62,25% (-4,96pct) para la gran informática de la distribución, del 84,27% (-2,57pct) para la gran informática de la tesorería, del 81,96% (+1,46pct) para el negocio de la innovación en Internet, del 63,80% (-7,86pct) para la informática del riesgo de datos y la tecnología de plataformas, y del 7,86pct para la informática de las empresas. 7,86pct) y 18,46% (-15,92pct) para Corporate Finance, Insurance Core & Infrastructure IT. Los coeficientes de gastos de venta/gestión/financieros de la empresa fueron del 14,84%/14,35%/0,04%, respectivamente, lo que supone un aumento de 0,61/2,80/0,11 puntos en comparación con el mismo periodo del año anterior. líneas de productos, y siguió promoviendo cambios en los sistemas de procesos de gestión operativa, como DSTE, IPD y LTC.
Los gastos de I+D de la empresa en 2022S1 fueron de 1.041 millones de RMB, un aumento del 25,86% interanual, y el ratio de gastos de I+D fue del 43,64%, un aumento del 3,33% respecto al año anterior. La empresa creó un grupo de trabajo Cintron para seguir promoviendo la implantación de LightDB combinada con las soluciones Cintron.
La promoción continua del plan de incentivos en acciones demuestra la confianza de la empresa en su desarrollo. Bajo la presión de los resultados, la empresa siguió aplicando el plan de incentivos en acciones a largo plazo para atraer a los talentos más destacados y estimular el potencial del equipo. El último borrador del plan de incentivos en acciones se publicó en la noche del 25 de agosto, con un precio de ejercicio de 34,88 RMB por acción, superior al precio de cierre del mismo día; el objetivo de evaluación del rendimiento para cada año de la primera concesión de opciones sobre acciones es: tres años fiscales de 2022 a 2024, con la base de los ingresos de explotación de la empresa en el año anterior del año de evaluación y un objetivo de tasa de crecimiento del 15%, lo que demuestra la confianza de la empresa en su desarrollo futuro.
Asesoramiento en materia de inversiones.
Esperamos que los ingresos de la empresa para 20222024 sean de 6.873/8.601/10.772 millones de yuanes, el beneficio neto atribuible a la madre de 1.485/1.807/2.255 millones de yuanes y el BPA de 0,78/0,95/1,19 yuanes respectivamente, correspondiendo el precio actual de la acción a un PE de 42/34/27 veces. La profundización de la reforma del mercado de capitales continuará, y la empresa es el líder de la industria de TI de valores, que disfrutará plenamente de los dividendos del desarrollo de la industria. Mantenemos nuestra calificación de inversión de “Comprar” para la empresa.
Advertencia de riesgo.
La desaceleración macroeconómica, que ha provocado una reducción de la inversión en tecnologías de la información de los clientes, el endurecimiento de las políticas reguladoras para frenar la innovación financiera, la intensificación de la competencia en el sector, la ralentización de las actualizaciones e iteraciones tecnológicas y de los productos, y la epidemia que ha provocado un mal desarrollo del negocio.
