Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) ( Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) )
Lo más destacado de la inversión
Aceleración de los resultados del segundo trimestre: en el primer trimestre del año 2022, los ingresos de la empresa ascienden a 11.734 millones de yuanes, con un aumento del 57,06% interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz es de 481 millones de yuanes, con un aumento del 20,37% interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz es de 351 millones de yuanes tras la deducción, con un aumento del 32,76% interanual; en el segundo trimestre del año 2022, los ingresos de la empresa ascienden a 7.380 millones de yuanes, con un aumento del 68,51% interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz es de 363 millones de yuanes, con un aumento del 69,5% interanual. El beneficio neto atribuible a la madre fue de 363 millones de RMB, con un aumento del 29,71% interanual y del 207,6% interanual; el beneficio neto atribuible a la madre fue de 297 millones de RMB después de deducciones, con un aumento del 39,92% interanual y del 450,0% interanual.
El flujo de caja operativo mejoró significativamente, pero la rentabilidad disminuyó: En el 2022S1, el flujo de caja operativo neto de la Compañía fue de 2.746 millones de RMB, un aumento del 222% interanual; en el 2022S1, el margen de ventas brutas de la Compañía fue del 7,85%, un descenso del 4,76 pct interanual; el margen de beneficio neto fue del 4,06%, un descenso del 1,29 pct interanual; en el 2022T2, el margen de ventas brutas de la Compañía fue del 9,08%, un descenso del 6,37 pct interanual. El descenso del margen bruto se debió al aumento de la carga de trabajo, que provocó un incremento de los costes de explotación, y al aumento de los costes de espera de los buques debido al aplazamiento de la carga de trabajo de construcción en alta mar.
Según el informe semestral de la empresa, los consultores de terceros prevén que el gasto de capital mundial en exploración y desarrollo de petróleo y gas en alta mar será de 110000 millones de dólares y 130000 millones de dólares en 2022 y 2023, respectivamente, lo que supone un aumento del 13,4% y del 34,0% en comparación con 2021. El plan de gastos de capital de CNOOC para 2022 es de 90.000 a 100000 millones de RMB, un aumento significativo respecto a los 87.600 millones de RMB de 2021. CNOOC sigue lanzando una serie de proyectos de desarrollo de petróleo y gas en el Mar de China Meridional, el Mar de Bohai y otras aguas importantes, creando una demanda a gran escala para la construcción de ingeniería energética, lo que trae buenas oportunidades para el desarrollo de negocios de la Compañía. En el primer semestre de 2022, la Compañía experimentó un aumento significativo de los pedidos de ingeniería de petróleo y gas en alta mar en China, y firmó un nuevo contrato para el proyecto de desarrollo del campo de gas Lingshui 25-1, que es el segundo proyecto de aguas profundas de 1.000 metros contratado por la Compañía después del proyecto de desarrollo del campo de gas Lingshui 17-2. Se espera que la promoción continua del “Plan de Acción de Siete Años” de CNOOC proporcione un fuerte apoyo al volumen de construcción de la Compañía en aguas chinas durante el período del “14º Plan Quinquenal”.
En 2022H1, la empresa firmó casi 15 mil millones de RMB en nuevos contratos, duplicando la cantidad: 14,916 mil millones de RMB en la primera mitad del año, un 118% más que los 6,840 mil millones de RMB de la primera mitad de 2021, incluyendo 13,076 mil millones de RMB en China y 1,840 mil millones de RMB en contratos en el extranjero, sentando una base sólida para la finalización del objetivo de mercado de este año y proporcionando un fuerte apoyo para los próximos 1-2 años. Esto proporcionará un fuerte apoyo a la carga de trabajo en los próximos 1-2 años. Los pedidos aumentaron, y en 2022S1, las obligaciones contractuales de la empresa ascendieron a 2.394 millones de RMB, un aumento del 481% interanual.
Se han conseguido varias “primicias” y se han mejorado continuamente las capacidades en alta mar: la finalización mecánica del primer bastidor de conductos de aguas profundas de Asia “Sea Base No. 1”, que fue diseñado e instalado de forma independiente por China; la primera “fábrica inteligente” de China para la fabricación de equipos de petróleo y gas en alta mar “Se puso en marcha la primera base de fabricación inteligente en Tianjin; el primer sistema de hundimiento de tuberías multifuncionales en aguas profundas diseñado, construido y puesto en marcha por la Compañía; se completó e instaló el primer proyecto de demostración de almacenamiento de CO2 en alta mar en China.
Consejo de inversión: Sobre la base de los nuevos pedidos de la empresa, elevamos nuestra previsión de beneficios, esperando que los ingresos de la empresa sean de 20.900/22.300/25.300 millones de RMB en 20222024, con un aumento del 5,7%/6,5%/13,6% interanual; se prevé que el beneficio neto atribuible a la madre de la empresa sea de 8.020/9.700/1.240 millones de RMB en 22-24, con un aumento del 117,0%/20,9%/17,5% interanual. 117,0%/20,9%/27,8% interanual, mantiene la calificación de “Buy-B”.
Riesgos: Riesgos de ejecución del proyecto; riesgos derivados de las operaciones en los mercados internacionales; riesgos derivados de las catástrofes naturales y riesgos derivados de los riesgos naturales; riesgos derivados de las variaciones de los tipos de cambio.
