Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Evento: La empresa publicó su informe semestral de 2022, logrando unos ingresos de explotación de 7.557 millones de yuanes, con un aumento del 492,89% interanual; logrando un beneficio neto atribuible a la madre de 1.280 millones de yuanes, con un aumento del 847,44% interanual, y un margen bruto del 27,81%, con un aumento del 6,15% interanual.
Comentario.
Los beneficios del segundo trimestre disminuyeron secuencialmente. En el primer semestre de 2022, el margen de beneficio bruto de la empresa fue del 27,81%, con un aumento del 6,15% interanual, y el margen de beneficio neto fue del 16,94%, con un aumento del 6,47% interanual. En el segundo trimestre, los ingresos de explotación fueron de 4.180 millones de RMB, con un aumento del 446,91% interanual, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 518 millones de RMB, con un aumento del 514% interanual; el margen de beneficio bruto fue del 22,19%, con un aumento del 2,39% interanual. Margen de beneficio neto del 12,06%, +0,59pct interanual, -10,94pct interanual, el aumento del precio de la sal de litio en el segundo trimestre se redujo, por el inventario, los acuerdos de adquisición provocaron la reducción de las ganancias, las ganancias retrocedieron.
Aceleración de la construcción de la capacidad de producción para proteger la posición de liderazgo. El proyecto de base de producción de material de cátodo de fosfato de hierro de litio de 100000 toneladas al año de De Fang Yiwei completó con éxito la construcción, y en mayo de 2022 entró en la fase de producción de prueba, el proyecto de fosfato de hierro de litio de 80.000 toneladas al año de Yibin De Fang, el proyecto de base de producción de material de cátodo de fosfato de 110000 toneladas al año de Qujing De Fang, el proyecto de suplemento de litio de 20.000 toneladas al año de Qujing De Fang, se espera que se ponga en producción en el cuarto trimestre de este año y en el primer trimestre del próximo año. La ventaja de escala de la empresa se pondrá aún más de relieve.
El reponedor de litio y el fosfato de hierro y manganeso de litio se han puesto en marcha para su industrialización y presentan ventajas de rendimiento. Los nuevos materiales catódicos a base de fosfato tienen una plataforma de mayor voltaje, que puede mejorar significativamente la densidad de energía de las baterías, mantener las ventajas de alta seguridad y bajo coste, y tener un rendimiento de producto más excelente y competitividad en el mercado; los materiales de reposición de litio desarrollados por la empresa pueden mejorar significativamente la densidad de energía y el rendimiento del ciclo de los materiales catódicos, y son menos difíciles de usar y tienen áreas de aplicación más amplias. Es menos difícil de usar y tiene áreas de aplicación más amplias.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa para 20222024 sean de 24.435, 336.09 y 38.064 millones de RMB, lo que representa un crecimiento interanual del 404,7%, 37,5% y 13,3%, respectivamente; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz será de 1.857, 2.610 y 3.272 millones de RMB, lo que representa un crecimiento interanual del 132,0%, 40,6% y 25,4%, respectivamente. El precio de la acción a 25 de agosto corresponde a 34 y 24 veces el PE en 20222023 respectivamente, manteniendo la calificación de "Comprar".
Factores de riesgo: riesgo de que la demanda de vehículos de nueva energía sea inferior a la prevista; riesgo de cambios en la iteración de la tecnología de las baterías de litio; riesgo de que los precios de las materias primas fluctúen por encima de las expectativas; riesgo de la producción de protección y seguridad medioambiental, etc.
