Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Vista del núcleo
Evento: El 23 de agosto de 2022, Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) publicó su informe semestral de 2022, logrando unos ingresos de explotación de 1.792 millones de RMB en el primer semestre del año, lo que supone un aumento de aproximadamente el 14,47% interanual; un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 520 millones de RMB, lo que supone un descenso del 5,30% interanual; un beneficio neto después de la deducción de 412 millones de RMB, lo que supone un descenso del 10,22% interanual.
La actividad principal creció de forma constante y el negocio de las suscripciones tuvo un buen comportamiento. En el primer semestre del año, la empresa obtuvo unos ingresos de 1.791,2 millones de RMB procedentes de su negocio principal, lo que supone un aumento del 14,47% interanual, de los cuales 1.237,48 millones de RMB correspondieron al negocio de suscripción, lo que supone un aumento del 42,94% interanual, y representa el 69% de los ingresos y un aumento de 14 puntos porcentuales interanuales. La empresa practicó su estrategia de innovación independiente y mantuvo una tendencia de rápido crecimiento en los gastos de investigación y desarrollo. En el primer semestre del año, la empresa invirtió 644 millones de RMB en I+D, lo que supone un aumento del 46,66% interanual; la proporción de la inversión total en I+D con respecto a los ingresos de explotación fue del 35,92%, lo que supone un aumento de 7,88 puntos porcentuales con respecto al mismo periodo, debido principalmente al aumento del personal de I+D en el segundo semestre del año pasado.
El número de dispositivos activos siguió creciendo bajo el viento en contra, y el negocio de suscripciones personales creció rápidamente. Los ingresos del negocio de suscripción de servicios de oficina personal en China fueron de 939,82 millones de RMB, lo que supone un aumento del 40,53% respecto al año anterior. La empresa logró un crecimiento en el número de dispositivos activos mensualmente, superando un marcado descenso en los envíos mundiales de PC y teléfonos móviles. A 30 de junio de 2022, el número de dispositivos activos mensualmente para los productos clave se situaba en 570 millones, lo que supone un aumento del 13,77% interanual, mientras que el número anual acumulado de suscriptores individuales de pago alcanzaba los 28,56 millones, lo que supone un aumento del 30,53% interanual, lo que impulsa el rápido crecimiento continuado de los ingresos del negocio de suscripción individual.
La base de suscriptores de la nube pública se amplió y la transformación del sistema de suscripción institucional se aceleró. Los ingresos del negocio de suscripciones y servicios institucionales de China en el primer semestre del año fueron de 297,66 millones de RMB, lo que supone un aumento del 51,08% interanual. La plataforma de oficina digital de la empresa sumó 1.838 clientes gubernamentales y empresariales en el primer semestre del año, lo que impulsó el crecimiento de los ingresos de la plataforma de oficina digital (productos en la nube). En el mercado de servicios en la nube pública, la empresa lanzó las versiones comercial y empresarial de Kingsoft Digital Office Platform e incrementó la promoción de marketing, lo que impulsó el número de empresas activas en la red pública y el alto crecimiento de los ingresos por suscripción; la tasa de renovación de las empresas superó el 70% y la tasa de renovación de la cantidad superó el 100%. Durante el periodo de referencia, los ingresos relacionados con la nube pública de la empresa se duplicaron de un año a otro.
Consejo de inversión: la empresa cuenta con ventajas en I+D, productos y servicios en el campo del software de oficina, y se espera que continúe la tendencia de alto crecimiento del negocio de las suscripciones. Se espera que los ingresos de la empresa en 20222024 sean de 4.086, 5.407 y 7.004 millones de yuanes respectivamente, y que el beneficio neto atribuible a la madre sea de 1.258, 1.651 y 2.273 millones de yuanes respectivamente, con un BPA de 2,73, 3,58 y 4,93 yuanes/acción respectivamente. Mantenga la calificación de “Comprar”.
Riesgos: la innovación tecnológica no es tan buena como se esperaba; la carta de creación de la promoción empresarial no es tan buena como se esperaba; la demanda de los clientes no es tan buena como se esperaba.
