Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ( Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
Evento:
La empresa publicó el informe semestral de 2022, durante el período de referencia, la empresa logró unos ingresos totales de explotación de 3.867 millones de yuanes, un -4,63% interanual, un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 131 millones de yuanes, un -25,02% interanual, un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada tras la deducción de los incumplimientos de 0,93 mil millones de yuanes, un -40,30% interanual.
Lo más destacado de la inversión:
Rendimiento en línea con las expectativas, el crecimiento de la gestión térmica de la nueva energía: la primera mitad de la empresa logró los ingresos totales de explotación de 3.867 millones de yuanes, -4,63% interanual, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada 131 millones de yuanes, -25,02% interanual, el rendimiento es básicamente en línea con las expectativas, principalmente debido al impacto epidémico de los vehículos comerciales, las ventas de maquinaria de construcción cayó bruscamente y los precios de las materias primas en un nivel alto, los costos de flete, las tarifas y otros factores El rendimiento de la empresa disminuyó. Por negocios, el negocio de vehículos comerciales y todoterreno alcanzó unos ingresos de explotación de 2.050 millones de RMB, con un aumento del 24,7% interanual, debido principalmente al impacto del factor epidémico, con una cuota de ingresos que siguió disminuyendo hasta el 53,1%; el negocio de vehículos de pasajeros alcanzó unos ingresos de explotación de 1.420 millones de RMB, con un aumento del 37,8% interanual, con una cuota de ingresos que aumentó hasta el 36,8%, impulsado principalmente por el elevado crecimiento de la gestión térmica de los vehículos de nueva energía, de los cuales La gestión térmica de los vehículos de nueva energía obtuvo unos ingresos de explotación de 790 millones de RMB, un 105,2% más que el año anterior. Creemos que la empresa, como proveedor más completo del mundo de productos de gestión térmica para vehículos de nueva energía, seguirá beneficiándose del rápido crecimiento de la demanda de gestión térmica en los vehículos de nueva energía, el almacenamiento de energía y otros campos con su disposición empresarial “1+3+N”. En la primera mitad del año, la empresa fue galardonada con una serie de proyectos de nuevas energías, como los productos de control eléctrico y refrigeración líquida de chips de una empresa de automóviles de nueva energía de referencia en Norteamérica, los productos de gestión térmica de una plataforma ideal y la placa de refrigeración por agua del automóvil Xiaopeng.
Margen de beneficio bruto aumentó ligeramente, la rentabilidad se espera que mejore: la primera mitad de los vehículos comerciales, no de carretera margen bruto 21,05%, un 1,95pct interanual, debido principalmente al impacto de las materias primas, los altos precios de los fletes, etc, mientras que el negocio de automóviles de pasajeros margen bruto 15,07%, un aumento de 0,37pct interanual, se espera que sea principalmente debido a la escala de la nueva energía de gestión térmica para mejorar. El margen de beneficio bruto global de la empresa fue del 19,53%, un 1,6% menos que en el año anterior, incluyendo el margen de beneficio bruto del segundo trimestre, que fue del 19,85%, un ligero aumento del 0,6%. El 14,65% durante la primera mitad del año, un aumento del 0,07%, principalmente debido al aumento de los gastos de investigación y desarrollo de la empresa, la primera mitad de los gastos de investigación y desarrollo de 178 millones de yuanes, que representan una alta proporción de los ingresos 4,6%. Con la normalización de la prevención y el control de las epidemias y la estabilización de la política de crecimiento, se espera que la demanda de vehículos comerciales y maquinaria de construcción mejore gradualmente, lo que unido al elevado precio del acero, el aluminio y otras materias primas a granel y al control de los costes internos y la reducción de costes de la empresa, se espera que mejore la rentabilidad de la empresa.
Previsión de resultados y consejos de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa en 20222024 sean de 8.926 millones de yuanes, 10.828 millones de yuanes y 13.080 millones de yuanes, que el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada sea de 298 millones de yuanes, 475 millones de yuanes y 673 millones de yuanes, y que el BPA sea de 0,38, 0,60 y 0,85 yuanes, respectivamente, teniendo en cuenta el nuevo calor energético de la empresa Gestión del alto crecimiento, mantener la calificación de compra.
Factores de riesgo: las ventas de automóviles son menores de lo previsto, la expansión de la nueva gestión térmica de la energía es menor de lo esperado, las fluctuaciones significativas de los precios de las materias primas.
