Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
Vista del núcleo
La empresa obtuvo unos ingresos de 2.170 millones de RMB en el primer semestre, con un aumento del 30,33% interanual, y unos ingresos de 1.189 millones de RMB en el segundo trimestre, con un aumento del 29,62% interanual y del 21,20% respecto al primer trimestre; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 181 millones de RMB, con un aumento del 49,22% interanual y del 53,39% respecto al primer trimestre. El nivel global de ingresos y beneficios superó ligeramente las previsiones debido a la fuerte demanda de productos derivados. El margen de beneficio bruto aumentó ligeramente hasta el 25,44% en el segundo trimestre, beneficiándose del descenso de los precios de las materias primas metálicas y de la electricidad.
Los condensadores electrolíticos de aluminio y los condensadores de película registraron una fuerte demanda en el mercado secundario, y los ingresos y beneficios superaron ligeramente las expectativas: los condensadores electrolíticos de aluminio alcanzaron unos ingresos de 1.787 millones de RMB, un 32,02% más que en el año anterior, mientras que los condensadores de película alcanzaron unos ingresos de 142 millones de RMB, un 43,43% más que en el año anterior. La empresa se benefició principalmente del gran auge de las industrias fotovoltaica, eólica y del automóvil de nueva energía, y la cuota de negocio del campo de la nueva energía siguió creciendo, al tiempo que la empresa aceleró la expansión de nuevos clientes y aumentó la cuota de los antiguos.
El negocio de los supercondensadores se encuentra en su mayor parte bajo el sistema de licitación de proyectos, y la liberación de ingresos se retrasará en el primer semestre debido a que varios proyectos están todavía en fase de licitación.
Previsión de beneficios y valoración de la inversión: La empresa ha establecido tres grandes industrias de condensadores, y su posición de liderazgo en los condensadores electrolíticos de aluminio es sólida, mientras que la fotovoltaica y los vehículos de nueva energía ayudarán a la empresa a expandir horizontalmente su negocio de condensadores de película y supercondensadores. Esperamos que la empresa alcance unos ingresos de 4.377/ 5.382/ 6.676 millones de RMB y un beneficio neto de 604/ 8.11/ 1.089 millones de RMB entre 2022 y 2024. El PE correspondiente es de 39,10/29,13/21,68 veces, manteniendo la calificación de “Hold”.
Riesgos: La instalación de energía eólica industrial y fotovoltaica y las ventas de vehículos de nueva energía no son las esperadas; los precios de las materias primas y las subidas de las tarifas eléctricas; la expansión de los clientes del sector no es la esperada.
