Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Resumen del evento
La empresa anunció: en el primer semestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 6.790 millones de yuanes, con un aumento del 38,2% interanual; el beneficio neto atribuible fue de 710 millones de yuanes, con un aumento del 54,0% interanual; la deducción del beneficio neto no materno fue de 690 millones de yuanes, con un aumento del 54,0% interanual, en el rango de las previsiones de rendimiento; en el segundo trimestre, los ingresos de explotación fueron de 3.050 millones de yuanes, con un aumento del 22,4% interanual; el beneficio neto atribuible fue del 18,6% interanual. 320 millones de RMB, +50,7% interanual, -16,6% interanual, y 310 millones de RMB, +50,4% interanual, -18,2% interanual, tras deducir el beneficio neto no materno.
Juicio analítico:
Rendimiento interanual con un crecimiento de nivel 0,5 que apoya el aumento del volumen y del precio
Ingresos: La empresa alcanzó unos ingresos de 6.790 millones de yuanes en el primer semestre de 2022, con un aumento del 38,2% interanual; entre ellos, los negocios de amortiguadores/partes funcionales interiores/sistemas de chasis/gestión térmica/electrónica de automoción alcanzaron unos ingresos de 18,3/21,5/17,8/6,2/0,9 mil millones de yuanes, con un aumento del 7,7%/+40,6%/+100,5%/+8,3%/+15,4% interanual, respectivamente. En el 2022T2 se alcanzaron unos ingresos de 3.049 millones de yuanes, con un aumento del 22,4% interanual y un -18,6% interanual. Consideramos que el crecimiento interanual de los ingresos de la empresa se benefició principalmente de la importante contribución incremental de los nuevos clientes de energía, mientras que el descenso interanual se debió principalmente al impacto de la epidemia.
La empresa adopta activamente el nuevo poder, ampliando constantemente las líneas de productos relacionados con la electricidad inteligente, ampliando activamente la base de clientes de la electricidad inteligente global, explorando el modo de apoyo de nivel Tier0.5, presentando la tendencia de aumento de volumen y precio, y se espera que continúe el alto crecimiento en el rendimiento.
Costes: El margen bruto de la empresa en el 2022H1 fue del 21,4%, +0,5pct interanual; entre ellos, el margen bruto del 22T2 fue del 22,1%, +2,3pct interanual y +1,3pct interanual, debido principalmente a la mejora del margen bruto de las piezas funcionales interiores y del sistema de chasis.
Por el lado de los gastos: la tasa de gastos de ventas de la empresa en 2022H1, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de investigación y desarrollo, la tasa de gastos financieros del 1,4%, 2,8%, 4,8%, -0,2%, interanualmente -0,0pct, -0,1pct, +0,0pct, -0,2pct, de los cuales la tasa de gastos financieros disminuyó principalmente por el aumento de los ingresos por divisas.
Beneficios: El beneficio neto de la empresa en el 2022H1 fue de 710 millones de yuanes, +54,0% interanual; de los cuales el beneficio neto del 22T2 fue de 320 millones de yuanes, +50,7% interanual, -16,6% ringgit, juzgamos que el rendimiento del crecimiento de los beneficios es mejor que el de los ingresos, principalmente beneficiado por el efecto de escala. Influido por la mejora del margen bruto y el movimiento a la baja de la tasa de gastos, el margen de beneficio neto de la empresa en 2022H1 fue del 10,5%, +1,1pct interanual; entre ellos, el margen de beneficio neto en 2022T2 fue del 10,4%, +1,8pct interanual, -0,3pct interanual.
Bonos convertibles y construcción de capacidad ligera en pleno apogeo
La empresa emitió un anuncio de emisión de bonos convertibles el 11 de julio, para recaudar fondos totales de 2.500 millones de yuanes para el proyecto de construcción de una capacidad de producción anual de 4,8 millones de juegos de sistemas de chasis ligeros. Se espera que el proyecto cuente con una inversión total de 2.660 millones de RMB y se completará y pondrá en funcionamiento a finales de 2023, incluyendo una capacidad de producción anual de 1,6 millones de conjuntos de subchasis ligeros, 1,6 millones de conjuntos de sistemas de suspensión ligeros y 1,6 millones de conjuntos de nudillos de dirección de aleación ligera. A finales de 2023, la empresa tendrá un total de 6,1 millones de conjuntos de capacidad de producción de sistemas de chasis ligeros, y se espera que el valor de toda la línea de productos de sistemas de chasis ligeros alcance más de 5.000 RMB por vehículo, lo que se convertirá en un importante motor para el futuro crecimiento del rendimiento. Los nuevos pedidos recibidos en la primera mitad del año siguieron manteniendo una rápida tendencia de crecimiento, y la empresa aceleró la distribución de su capacidad de producción en China y el extranjero. China: Bahía de Hangzhou Fase IV, V, VI, VII y Chongqing planta de alrededor de 1.400 mu para acelerar la construcción, la base de Anhui Shouxian para acelerar la planificación de aterrizaje. En el extranjero: se ha puesto en marcha la planta de Polonia y se ha acelerado la construcción de la primera fase de la planta de 220 mu en México.
Apuntando al TOP mundial de autopartes
Cliente+: Estratégicamente ligado a Tesla y a las nuevas fuerzas automovilísticas, entrando en el sistema de suministro global. La empresa ha crecido de la mano de GM y Geely, y ahora está estratégicamente ligada a Tesla para iniciar una nueva ronda de crecimiento, al tiempo que ha entrado en el sistema de suministro global de Ford, FCA, Daimler, BMW, Volkswagen, Audi, Honda y Toyota. En consonancia con el cambio inteligente de la industria eléctrica, la empresa coopera activamente con RIVIAN, Azera, Xiaopeng, RISO, Byd Company Limited(002594) , Geely New Energy, Ceres y otras fuerzas principales de fabricación de automóviles, explorando el nivel Tier0.5 del modelo de cooperación para proporcionar a los clientes servicios simultáneos de I+D y suministro para toda la línea de productos. El proyecto IBS, el proyecto EPS, el proyecto de suspensión neumática y el proyecto de gestión térmica de la empresa han sido adjudicados por FAW, Geely, Celis, Hoptron y Gaohe respectivamente. Producto+: Ocho líneas de productos para crear una empresa basada en plataformas. Al tiempo que mantiene los dos negocios tradicionales de sistemas de amortiguación NVH para automóviles y el conjunto acústico completo de vehículos como negocio líder en China, la empresa ha establecido de forma prospectiva tres negocios principales de sistemas de conducción inteligente, sistemas de gestión térmica y sistemas de chasis ligero, y ha añadido sistemas de suspensión neumática, aligeramiento integrado de la carrocería y componentes inteligentes de la cabina, que se espera que alcancen un valor combinado de apoyo a un solo vehículo de más de 30.000 RMB para toda la línea de productos, y ha establecido de forma exhaustiva la inteligencia eléctrica para convertirse en una empresa orientada a la plataforma. La empresa se convertirá en una empresa de plataforma.
Con un diseño activo Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , el potencial de desarrollo futuro es grande. Se calcula que la población activa mundial es de unos 3.450 millones de personas, suponiendo que el precio unitario de los humanoides Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) sea de 250000 yuanes, si el 11,6% de estos trabajadores son sustituidos por Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , el mercado mundial de humanoides Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) puede alcanzar los 100 billones. Los actuadores de movimiento son uno de los componentes principales del Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) . Los actuadores de movimiento de la empresa constan de componentes como motores, controles electrónicos y mecanismos de reducción, y las muestras también han sido aprobadas por los clientes, con un gran potencial de desarrollo posterior.
Asesoramiento en materia de inversiones
La empresa es un objetivo de elasticidad de alto rendimiento de la cadena de la industria de Tesla, con el desarrollo de clientes líder en la industria y las capacidades de desarrollo de productos, se espera que aumente para convertirse en las principales partes independientes bajo el cambio inteligente eléctrico. En vista de la empresa con Tesla, Geely y otros clientes clave para la reparación de rendimiento y ligero, sistema de conducción inteligente y el sistema de gestión térmica con el crecimiento, junto con la epidemia, la falta de núcleo y otros impactos, mantener las previsiones de ganancias: los ingresos se espera que sea 17,12/22,66/30,59 mil millones de yuanes en 20222024, el beneficio neto atribuible de 1,73/24,0/33,36 mil millones de yuanes, EPS de 1,57 /El PE es de 51/37/26 veces correspondiente al precio de cierre de 80 yuanes el 25 de agosto de 2022.
Advertencia de riesgo
Las ventas de Tesla no son las esperadas; el repunte de las ventas de Geely no es el esperado; la intensificación de la competencia; el aumento de los costes de las materias primas, etc.
