Shanghai Medicilon Inc(688202) ( Shanghai Medicilon Inc(688202) )
La disposición de la CRO preclínica muestra ventajas, el rendimiento mantiene un alto crecimiento
El 22 de agosto, la empresa publicó su informe semestral correspondiente a 2022. En el 2022S1 se obtuvieron unos ingresos de 743 millones de yuanes, con un aumento del 53,16% interanual; un beneficio neto de 163 millones de yuanes, con un aumento del 43,77% interanual, excluyendo el aumento de los gastos por el impacto de la epidemia en el 2022S1, un beneficio neto del 57,74% interanual; un beneficio neto de 154 millones de yuanes después de la deducción, con un aumento del 40,39% interanual; unos ingresos en el 2022T2 de 387 millones de yuanes, con un aumento del 43,12% interanual. El beneficio neto atribuible a la madre de familia fue de 85 millones de RMB, con un aumento del 25,63% interanual; el beneficio neto atribuible a la madre de familia después de deducciones fue de 79 millones de RMB, con un aumento del 19,74% interanual; en general, los resultados operativos de la empresa mantuvieron un sólido crecimiento a pesar del impacto de la epidemia. Teniendo en cuenta el impacto de la epidemia, hemos rebajado ligeramente nuestra previsión de beneficios para la empresa y esperamos que el beneficio neto atribuible a la madre de la empresa sea de 457721/1.097 millones de RMB entre 2022 y 2024 (estimado originalmente en 468730/1.102 millones de RMB), con un BPA de 5,26/8,30/12,62 RMB, lo que corresponde a un PE de 64,7/41,0/27,0 veces al precio actual de la acción. En vista de la fuerte certeza del crecimiento de los resultados de la empresa, mantenemos nuestra calificación de “Comprar”.
Sólido crecimiento de los nuevos pedidos, del personal y del espacio de los laboratorios, fuerte rendimiento certeza
Por negocios, los ingresos de los servicios de investigación de descubrimiento de fármacos y farmacología de Shanghai Medicilon Inc(688202) en 2022H1 fueron de 341 millones de RMB, un aumento del 31,09% interanual, manteniéndose sólidos; los nuevos pedidos de 680 millones de RMB, un aumento del 42,88% interanual; para adaptarse al desarrollo del negocio, el personal de I+D de este negocio fue de 1.627, un aumento del 50,37% interanual. Los ingresos por servicios de investigación preclínica fueron de 402 millones de RMB, con un aumento del 79,16% interanual, manteniendo un rápido desarrollo; se firmaron nuevos pedidos por valor de 988 millones de RMB, con un aumento del 79,62% interanual, y se contó con 827 empleados de I+D, con un aumento del 37,38% interanual, lo que se espera que siga mejorando operativamente. En general, en el año 2022S1, la empresa firmó nuevos pedidos por valor de 1.668 millones de RMB, lo que supone un aumento del 62,58% interanual.
Además, la superficie de los laboratorios de la empresa está en constante expansión, con 81.600 metros cuadrados de laboratorios de I+D, 66.900 metros cuadrados de laboratorios ya en uso y 14.700 metros cuadrados de laboratorios en construcción. Basándonos en el sólido crecimiento de los nuevos pedidos, el personal y el espacio de laboratorio, creemos que existe una fuerte certeza de alto crecimiento en el rendimiento de Shanghai Medicilon Inc(688202) . En cuanto a la I+D, la empresa ha aumentado su inversión en tecnología PROTAC, ADC y fármacos de oligonucleótidos/vacunas de ARN en 2022H1 para satisfacer las nuevas necesidades de la industria de fármacos innovadores.
Riesgos: la entrega de pedidos no es la esperada; la pérdida del personal técnico principal; la intensificación de la competencia en el mercado; los riesgos de la producción en materia de protección medioambiental y seguridad.
