Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
Resumen del evento
La empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 2.904816.800 RMB en el primer semestre de 2022, lo que supone un aumento del 26,72% respecto al mismo periodo del año anterior; logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 1.197886.300 RMB, lo que supone un aumento del 36,81% respecto al mismo periodo del año anterior. Juicio analítico:
Las continuas iteraciones de los productos, el rendimiento de la empresa a buen
Durante el periodo de referencia, el negocio de chips de seguridad inteligentes de la empresa mantuvo un buen ritmo de desarrollo. Hubo un suministro estable de productos de licencia, como las tarjetas de identificación de residente de segunda generación y los documentos de viaje electrónicos. Mientras tanto, la empresa continuó proporcionando una rica selección de productos para el mercado global de chips de tarjetas SIM de comunicaciones, lanzando el primer producto 6 Hainan Jingliang Holdings Co.Ltd(000505) GeSIM que soporta redes de modo dual y participando profundamente en el trabajo del chip Super SIM de nueva generación de China Mobile, que soporta las necesidades de aplicaciones innovadoras como el 5G y la moneda digital. La demanda de circuitos integrados especiales siguió creciendo y la empresa incorporó varios departamentos nuevos de colaboración en la producción para integrar activamente los recursos de la cadena de suministro, racionalizar los procesos de producción, garantizar el suministro y prepararse para el futuro crecimiento de la demanda. Se ha lanzado una nueva familia de FPGAs de 2xnm de bajo consumo para completar la gama de productos; la próxima generación de FPGAs de 1xnm de mayor rendimiento también está muy avanzada. El negocio de dispositivos semiconductores de potencia superó factores adversos como el descenso del ciclo industrial y la caída del mercado de consumo tradicional, y se esforzó por lograr la transformación del negocio mediante el ajuste de la distribución del mercado y la mejora de la combinación de productos. La empresa siguió explorando mercados potenciales, ampliando su escala de ventas en nuevos campos energéticos como el control industrial y los inversores fotovoltaicos, y entrando rápidamente en aplicaciones como las pilas de carga y los OBC de automoción.
Consolidación de la posición de liderazgo del chip de seguridad, la seguridad del automóvil + ESIM abren un espacio de futuro
Durante el período de presentación de informes, de acuerdo con el anuncio de la compañía en las finanzas tradicionales, las telecomunicaciones y los medios de vida y otras áreas de aplicación de los productos de la compañía de suministro estable. e-sim con Apple 14 en la cadena de suministro, la industria se espera que supere las expectativas. appleHub reveló en la plataforma social, con eSIM cada vez más popular, la próxima versión de EE.UU. de la serie iPhone 14 se enviará sin una ranura para tarjeta SIM física. Si Apple consigue promover con éxito los teléfonos con eSIM en las regiones de ultramar, creemos que los fabricantes de Android optarán por seguir su ejemplo. Se espera que la empresa, como principal proveedor de eSIM en China, se beneficie de ello. En el campo de la electrónica del automóvil, la empresa ha hecho grandes progresos en dos categorías de productos, a saber, el SE de seguridad para automóviles y la MCU de especificaciones para automóviles. En el campo de la seguridad del automóvil, la empresa ha lanzado una serie de productos que incluyen cuatro tipos de escenarios de aplicación, como la llave digital del coche, T-Box/OBD, eUICC y OBU-ESAM. Al mismo tiempo, la empresa también lanzó productos MCU de automoción, la empresa recaudó un total de 1,5 mil millones de yuanes para profundizar en la disposición de los chips de seguridad de gama alta y el campo de la regulación de automoción, de los cuales 450 millones de yuanes para la investigación y el desarrollo de vehículos y proyectos de industrialización, los productos se utilizan principalmente para las decisiones de control de todo el vehículo, incluyendo la energía y el chasis.
La demanda de la industria especial sigue siendo fuerte y la capacidad de producción continúa liberándose
El final de la capacidad de producción de la empresa siguió optimizando la estructura y ajustando la disposición. Durante el periodo de referencia, la demanda de circuitos integrados especiales se disparó y la capacidad de producción global se vio sometida a presión. La demanda de circuitos integrados especiales siguió creciendo y la empresa añadió varios departamentos de colaboración en la producción para integrar activamente los recursos de la cadena de suministro, racionalizar el proceso de producción, garantizar el suministro y prepararse para el futuro crecimiento de la demanda.
En cuanto a los productos, la empresa continuó lanzando nuevos productos tanto en la categoría digital como en la analógica. En la categoría digital, la empresa lanzó una serie de FPGA de 2xnm de bajo consumo para seguir mejorando la gama de productos; también está en marcha la nueva generación de series de FPGA de 1xnm de mayor rendimiento. En cuanto a las memorias especiales, la empresa sigue manteniendo su posición de liderazgo como la serie más completa y tecnológicamente más avanzada de China, con el nuevo desarrollo de varios tipos de NandFLASH especial y nuevas memorias, y su ventaja sigue ampliándose. La cuota de mercado de los productos de interfaz y bus de red de la empresa sigue manteniendo su posición de liderazgo, al tiempo que se lanzarán nuevos productos de bus. Mientras tanto, los chips a nivel de sistema representados por los productos de la plataforma SoPC han sido reconocidos por los usuarios y plenamente promovidos y aplicados, convirtiéndose en una importante fuente de ingresos para la empresa.
En cuanto a los productos analógicos, la cuota de mercado de la empresa en chips de alimentación, módulos de alimentación y productos de monitorización de la alimentación sigue creciendo. Además, la empresa también sigue desarrollando fuentes de alimentación digitales, relojes de alto rendimiento, ADC/DAC de alta velocidad y precisión, circuitos de protección, chips de aislamiento, chips de sensores y otros campos, y algunos modelos de productos ya han comenzado a venderse, lo que se espera que se convierta en un nuevo punto de crecimiento para la empresa durante el periodo del “XIV Plan Quinquenal”.
Asesoramiento en materia de inversiones
Teniendo en cuenta la demanda actual y las macrotendencias, así como la capacidad de producción de la empresa, mantenemos la previsión de beneficios de la empresa, esperamos que los ingresos correspondientes a 20222024 de la empresa sean de 8.581, 12.484 y 17.850 millones de yuanes; esperamos que los beneficios netos correspondientes a 20222024 de la empresa sean de 3.284, 4.573 y 6.836 millones de yuanes. Los BPA correspondientes son de 5,41 yuanes, 7,54 yuanes y 11,26 yuanes, correspondientes al precio de cierre de 242 yuanes/acción el 23 de agosto de 2022, los PE son de 45x, 32x, 21x, mantienen la calificación de “comprar”.
Advertencia de riesgo
La demanda de productos especiales no es la esperada, la demanda de chips de seguridad inteligentes no es la esperada, los riesgos macro y de capacidad.
