Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ( Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
Evento: La empresa ha publicado su informe semestral de 2022. Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) 22H1 ingresos de 459 millones de yuanes, un 15,65% menos que en el mismo periodo; beneficio neto atribuible a la madre -35 millones de yuanes (41 millones en el mismo periodo del año anterior). Entre ellos, los ingresos del 22T2, de 211 millones de yuanes, con un aumento del -35,87%; el beneficio neto atribuible a la madre -26 millones de yuanes (0,30 mil millones de yuanes en el mismo periodo del año anterior).
(1) por producto, los masajeadores de ojos y cuello siguen contribuyendo a los principales ingresos, el rendimiento de los productos de moxibustión es excepcional. 22H1 masajeadores de ojos y cuello de la empresa para lograr ingresos de 104 / 115 millones de yuanes, que representan el 22,7% / 25,1% de los ingresos totales, el total todavía contribuyen a casi la mitad de los ingresos de la empresa. Los productos de moxibustión tuvieron un buen comportamiento, alcanzando unos ingresos de 43 millones de RMB en el 22S1, lo que supone un 9,3% de los ingresos, un rendimiento brillante (las ventas anuales de productos de moxibustión en 21 años fueron de 60,25 millones de RMB, lo que supone un 5,1% de los ingresos). 2) Por canales, crecimiento online, presión offline, aumento de la proporción de tiendas en centros comerciales. En línea: la epidemia aumentó la distribución en línea y los ingresos representaron más de la mitad del total. Los ingresos en línea del 22S1 aumentaron un 6,3%, hasta 314 millones de RMB, y los ingresos representaron el 68,4% (66,2% en el 22T1); fuera de línea: la epidemia se repitió en China a partir del 22T1, y las tiendas tipo hub se vieron más afectadas. La actual ronda de la epidemia afectó principalmente a las ciudades de primer y segundo nivel, y la logística y el transporte también fueron objeto de control, las tiendas fuera de línea de la empresa se encuentran en su mayoría en los centros de transporte de primer y segundo nivel y centros comerciales, que fueron más afectados. 22H1 los ingresos del canal fuera de línea de la empresa -38,94% interanual a 129 millones de yuanes. A partir del 22S1, las tiendas offline de la empresa sumaban 202, optimizando y ajustando 34. Hay 174 tiendas de gestión directa, de las cuales 107/67 están en centros comerciales/centros de transporte; 28 son tiendas franquiciadas.
La epidemia afectó a las ventas de las tiendas de los centros de transporte, y la rentabilidad de un solo trimestre se vio presionada a corto plazo. Margen de beneficio bruto: el margen de beneficio bruto del 22S1/22T2 bajó un 8,0pct/11,9pct hasta el 53,0%/51,8%, debido principalmente al impacto de la epidemia en las ventas de las tiendas offline más rentables. Ratio de gastos: Los gastos de venta disminuyeron debido al descenso de los gastos de mostrador, mientras que los gastos de gestión e I+D se mantuvieron invertidos, pero la parte de las tasas mejoró significativamente en términos interanuales debido al descenso de la parte de los ingresos (+5,5pct/+2,3pct/+2,6pct interanuales en las tasas de venta/gestión/ I+D). Margen de beneficio neto: En resumen, el final del rendimiento de la empresa está bajo presión a corto plazo, con un beneficio neto atribuible a la madre en el segundo trimestre de -25,57 millones de yuanes (30,23 millones de yuanes en el mismo periodo del año anterior).
El incentivo de capital de 22 años demuestra la confianza en el desarrollo a largo plazo. La empresa lanzó previamente el plan de incentivos en acciones restringidas 2022, para conceder un total de 1,77 millones de acciones de la empresa, lo que representa el 2,87% del capital social total actual. 1) precio de concesión: 27,40 yuanes / acción (el último precio de cierre de 55,14 yuanes / acción); 2) objeto del incentivo: un total de 149 personas, incluyendo la alta dirección de la empresa, el personal técnico principal y otros empleados importantes. 3) objetivo de rendimiento: a 21 años como la base, 22 -24 años de ingresos, tasa de crecimiento del beneficio neto no inferior al 30%/69%/119,7% (CAGR alrededor del 30%).
Previsión de beneficios y asesoramiento de inversión. Esperamos que la empresa se vea afectada por la epidemia en los 22 años, y reanude un alto crecimiento a partir de los 23 años, y esperamos que el beneficio neto atribuible a la madre de 202224 sea de 0,84/156208 mil millones de yuanes, un aumento del -8,7%/85,4%/33,6% interanual.
Riesgo: El desarrollo de nuevos productos no es el esperado, la epidemia afecta repetidamente a las ventas, el desarrollo del canal no es el esperado
