Valiant Co.Ltd(002643) ( Valiant Co.Ltd(002643) )
Un rendimiento récord en el primer semestre y una disposición cada vez más perfecta de los materiales de alta gama
Evento: El 19 de agosto de 2022, Valiant Co.Ltd(002643) publicó su informe intermedio de 2022: la empresa logró unos ingresos de explotación de 2.587 millones de yuanes en el primer semestre de 2022, un aumento del 42,91% interanual; logró un beneficio neto atribuible a la madre de 491 millones de yuanes, un aumento del 63,06% interanual; el rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 8,46%, un aumento de 2,79 puntos porcentuales. El margen bruto de ventas se situó en el 37,63%, con un descenso de 2 puntos porcentuales respecto al año anterior; el margen neto de ventas fue del 20,65%, con un aumento de 2,16 puntos porcentuales respecto al año anterior.
Entre ellos, en el segundo trimestre de 2022 se alcanzaron unos ingresos de 1.216 millones de RMB, con un aumento del 18,82% interanual y del 11,32% interanual; el beneficio neto atribuible fue de 258 millones de RMB, con un aumento del 52,47% interanual y del 10,87% interanual; la rentabilidad media ponderada de los activos netos fue del 4,37%, con un aumento de 1,17 puntos porcentuales interanuales y de 0,31 puntos porcentuales interanuales. El margen bruto de ventas se situó en el 39,43%, con un aumento de 0,01 puntos porcentuales interanual y 3,40 puntos porcentuales secuencialmente. El margen neto de ventas fue del 23,36%, con un aumento de 5,19 puntos porcentuales interanual y 5,11 puntos porcentuales secuencialmente.
Comentario.
Desarrollo a gran velocidad del segmento de la salud, los resultados de la empresa alcanzan otro récord
En el primer semestre de 2022, los resultados de la empresa alcanzaron otro récord, en el que la empresa logró unos ingresos operativos de 2.587 millones de RMB, lo que representa un aumento interanual del 42,91%; y logró un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 491 millones de RMB, lo que representa un aumento interanual del 63,06%. En el primer semestre de 2022, el negocio de la categoría de grandes productos de salud de la empresa alcanzó unos ingresos de 1.161 millones de RMB, con un aumento del 150,66% interanual y del 4,67% interanual; el margen de beneficio bruto alcanzó el 31,94%, con un descenso de 4,71 puntos porcentuales interanuales y un aumento de 9,68 puntos porcentuales interanuales. Mientras tanto, el negocio de materiales funcionales de la empresa se desarrolló de forma constante, logrando unos ingresos de 1.406 millones de RMB en el primer semestre de 2022, con un aumento del 5,19% interanual y un descenso del 0,51% secuencial; el margen de beneficio bruto alcanzó el 42,54%, con un aumento de 1,64 puntos porcentuales interanual y un descenso de 0,74 puntos porcentuales secuencial. 14.89%. En cuanto al ratio de gastos del periodo, el ratio de gastos de venta/gestión/financieros de la empresa alcanzó el 2,45%/13,14%/-1,67% en el 1S2022, -1,09/+0,11/-2,67 puntos porcentuales en términos interanuales, con un buen control de los gastos del periodo, de los cuales los gastos financieros disminuyeron significativamente, principalmente debido al impacto de las variaciones de los tipos de cambio, lo que dio lugar a ganancias de cambio en el periodo actual, frente a las pérdidas de cambio en el mismo periodo del año anterior.
Sólida posición en materiales de cristal líquido, el negocio de OLED sigue ganando impulso
La empresa lleva muchos años cultivando materiales para pantallas y se ha convertido en uno de los principales proveedores mundiales de materiales de monómero de cristal líquido de alta gama. En el futuro, la empresa seguirá desarrollando nuevos productos, optimizando el proceso y la estructura de la capacidad de producción de materiales de cristal líquido y reforzando la competitividad de sus productos de materiales de cristal líquido. Al mismo tiempo, la empresa diseña activamente el negocio OLED, los principales productos incluyen materiales intermedios OLED, sublimación antes de los materiales monoméricos y materiales acabados. La filial de la empresa, March Technology, actualmente tiene derechos de propiedad intelectual independientes de los materiales terminados OLED a través de los clientes de aguas abajo para verificar y lograr el suministro, la escala de los ingresos es un rápido crecimiento, incluyendo la primera mitad de 2022 para lograr ingresos de 26.403100 yuanes, +150,99% interanual. Mientras tanto, el negocio de materiales de presublimación OLED de Jiu Mu Chemical, la filial del holding, alcanzó otro récord y continuó manteniendo su posición de liderazgo en el suministro de la industria, logrando unos ingresos de 310 millones de RMB en el primer semestre de 2022, +19,53% interanual, y un beneficio neto de 85 millones de RMB, +22,80% interanual. Mientras tanto, con el fin de seguir consolidando su posición dominante en el negocio de los materiales de presublimación OLED y aumentar la cuota de mercado de sus productos, Jiu-Mu Chemical puso en marcha el “Proyecto de materiales para pantallas OLED y otros materiales funcionales” en el Parque de la Industria Química de Yantai en 2021, que está progresando sin problemas durante el período de presentación de informes y se espera que se ponga en marcha dentro del año. Con la entrada en producción del nuevo proyecto, la capacidad de producción de OLED de JiuMu Chemical aumentará aún más, lo que se espera que impulse el rendimiento de la empresa para seguir creciendo.
Disposición activa de materiales fotorresistentes, poliimida, aditivos de limpieza de semiconductores, materiales de información electrónica fuerza multipunto
Además de los materiales de cristal líquido y OLED, la empresa está preparando activamente otros materiales de información electrónica. En la actualidad, los productos de material fotorresistente de la empresa incluyen el monómero fotorresistente y la resina fotorresistente, que se utilizan principalmente en el campo de los semiconductores, y sus tipos y tecnología de producción pueden cubrir la mayoría de los principales productos. Mientras tanto, para hacer frente al rápido desarrollo del mercado de fotorresistencia en el futuro, la empresa lanzó el “proyecto de serie de resina fotorresistente de 65 toneladas al año” en 2021, que ha superado la evaluación de aceptación de finalización de las instalaciones de seguridad durante el período de presentación de informes y ahora está promoviendo activamente el trabajo de preparación antes de la producción de prueba, principalmente para llevar a cabo la optimización del proceso y el trabajo de puesta en marcha. En el campo de los materiales monoméricos de poliimida para electrónica y pantallas, la tecnología de producción de la empresa puede cubrir la mayoría de los productos de gama alta; en el campo de los materiales acabados de poliimida para electrónica y pantallas, los materiales acabados de poliimida con derechos de propiedad intelectual independientes de la filial de la empresa, March Technology, han sido verificados por los clientes posteriores y han conseguido el suministro. Mientras tanto, durante el periodo del informe, la empresa puso en marcha el “Proyecto de Construcción de Nuevos Materiales de Conservación de Energía de China (Penglai) Fase I”, que planea ampliar la capacidad de producción de 1.150 toneladas/año de materiales de información electrónica, incluyendo materiales de monómero de poliimida para la electrónica y la pantalla, materiales de monómero de cristal líquido para la pantalla, y la empresa también ha establecido los materiales de aditivos de limpieza para el proceso de semiconductores. La línea de productos de materiales de información electrónica se ha enriquecido.
Ampliar las nuevas aplicaciones del tamiz molecular de zeolita y entrar en nuevos materiales relacionados con la energía
En cuanto a los materiales de protección del medio ambiente, la empresa es actualmente el socio principal del principal fabricante mundial de catalizadores de purificación de gases de escape para automóviles. Al mismo tiempo, la empresa está promoviendo la construcción de un nuevo campo de tamiz molecular de zeolita con una capacidad de 300 toneladas para ampliar la capacidad de tamiz molecular de zeolita de la empresa fuera del campo de la automoción. Además del tamiz molecular de zeolita, la empresa está entrando activamente en nuevos materiales relacionados con la energía. Productos PBB-03 (aditivos de electrolitos para baterías de nueva energía), etc. El proyecto está actualmente en fase de promoción activa. Con respecto a la energía del hidrógeno, nuestra filial Jiu Mu Chemical ha emprendido un importante proyecto de investigación industrial en la provincia de Shandong para la conversión de nuevas y viejas fuentes de energía en 2021, a saber, el “Proyecto de material de membrana de protones para pilas de combustible de bloque multifuncional altamente estable y sin flúor”. Además, la empresa también llevó a cabo la disposición de patentes en el campo del mineral de titanio de calcio Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) materiales para baterías.
Rápido desarrollo del negocio farmacéutico, el taller B02 está a punto de alcanzar la producción
En el primer semestre de 2022, el negocio de la salud de la Compañía se desarrolló rápidamente, beneficiándose principalmente de las ventas de kits de pruebas rápidas de antígeno COVID-19 de su filial en el extranjero MP en Europa, Australia y otras regiones y países. Los otros negocios de ciencias de la vida y reactivos de diagnóstico de MP siguieron creciendo, con unos ingresos de 1.049 millones de RMB en el primer semestre, un 182,32% más que el año anterior, y un beneficio neto de 191 millones de RMB, un 333,35% más que el año anterior. Además de MP, los otros grandes negocios de salud de la empresa alcanzaron unos ingresos de 112 millones de RMB en el primer semestre, lo que representa un crecimiento interanual del 22,16% y un sólido desarrollo. Mientras tanto, el nuevo taller farmacéutico de la empresa (Taller B02) en la Fase I del Parque Industrial de Albañilería ha completado la certificación GMP y pretende ponerse en funcionamiento en 2022. Con la producción del taller B02, se aliviará el problema de la insuficiente capacidad de producción de los productos farmacéuticos de la empresa y el negocio farmacéutico iniciará una fase de rápido desarrollo.
Asesoramiento en materia de inversiones y previsión de beneficios
Teniendo en cuenta los resultados de la empresa en la primera mitad del año y el progreso de la puesta en marcha de la capacidad de producción en la segunda mitad del año, realizamos los oportunos ajustes al alza de la previsión de beneficios para 2022. “Calificación de compra”.
Consejos de riesgo: la situación de la aplicación de la política, el progreso de la construcción de nuevas capacidades de producción no cumple las expectativas, las fluctuaciones del precio de las materias primas, los cambios en la política de protección del medio ambiente, una recesión económica importante, el riesgo de sustitución de la tecnología.
