Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) ( Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) )
Lo más destacado de la inversión
La comercialización de fármacos innovadores y la I+D progresan sin problemas, la operación del 2T22 mejoró significativamente en la misma y en la cadena: En el 2T20, la empresa alcanzó unos ingresos de 685 millones de RMB (+25% interanual), un beneficio neto atribuible a la madre (+32% interanual) y un beneficio neto atribuible a la madre retenido (+221% interanual) de 33 millones de RMB. En el primer semestre de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de 1.247 millones de RMB (-2,26% interanual) y los productos de anestesia alcanzaron los 129 millones de RMB, con un aumento del 160252%; el beneficio neto de la empresa atribuible a la madre fue de 70 millones de RMB (-78,20% interanual) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 51 millones de RMB (+93,87%).
La comercialización del innovador fármaco ciclopentol avanza a buen ritmo: la inyección de ciclopentol se aprobará para su comercialización en diciembre de 2020. En noviembre de 2021, el ciclopentol fue incluido en la Lista de Medicamentos del Seguro Médico Nacional (Edición 2021), que se aplicará oficialmente a partir de enero de 2022. En el primer semestre de 2022, la empresa vendió aproximadamente 1,5 millones de unidades y entró en más de 900 hospitales, de los cuales el 55% están por encima de los hospitales de atención terciaria.
La empresa cuenta con ocho productos comerciales y candidatos clínicos, entre ellos un medicamento comercial y siete proyectos clínicos en desarrollo: 1) Se está acelerando el ensayo clínico de fase III de un medicamento hipoglucemiante de acción prolongada (HSK7653) y está previsto que se presente a la NDA a finales de 2022; 2) Se está promocionando activamente el ensayo clínico de fase II/III de un medicamento para la neuralgia (HSK16149); 3) Se está promocionando un medicamento para el dolor agudo y crónico (HSK2153). (3) Fármaco para el dolor agudo y crónico (HSK21542) ensayo clínico acelerado de fase III; (4) Fármaco antitumoral HSK29116 ensayo acelerado de fase I en colina; (5) Fármaco innovador mejorado HL231 ensayo clínico promovido activamente de fase I/II; (6) Fármaco respiratorio HSK31858, fármaco circulatorio HSK31679 y fármaco hematológico (6) El HSK31858 para el sistema respiratorio, el HSK31679 para las enfermedades del sistema circulatorio y el HSK36273 para las enfermedades del sistema sanguíneo completaron los ensayos clínicos de fase I y se están preparando para los ensayos clínicos de fase II.
La innovación internacional siguió avanzando: el ensayo clínico de fase III de ciclopentol inyectable en EE.UU. y el ensayo clínico de fase I de HSK29116 en EE.UU.; la indicación principal del ciclopentol inyectable en EE.UU. es la inducción de la anestesia (IGA). HSK29116 recibió la aprobación del ensayo clínico por parte de la FDA en abril de 2022 y entrará en los estudios clínicos de fase I en Estados Unidos a lo largo del año, iniciándose la primera inscripción. En marzo de 2022, la empresa inició una colaboración con Aquestive Therapeutics, Inc. para el registro y la comercialización de EXSERVAN™ para la acromegalia en China.
Previsión y valoración de los resultados: los ingresos y beneficios del primer semestre de 2012 fueron inferiores a los previstos debido al impacto de la epidemia del segundo trimestre de 2012, los 5 lotes de compras y la ampliación de la inversión en ventas. Sin embargo, con la entrega continuada de ciclopentol, la actividad de la empresa mejoró en el segundo trimestre de 2012. Esperamos que aumente la cuota de ingresos de los medicamentos innovadores, que mejoren los márgenes brutos y netos y que se aceleren los beneficios. Ajustaremos el beneficio neto de 20222024 de 370, 470 y 670 millones de RMB a 220, 410 y 640 millones de RMB, y el valor de mercado actual corresponde al PE de 101, 54 y 35 veces en 20222024 respectivamente.
Riesgos: La liberación innovadora del fármaco no es la esperada, el riesgo de adquisición de volumen y la reducción del precio del fármaco
