Dongfang Electronics Co.Ltd(000682) ( Dongfang Electronics Co.Ltd(000682) )
Resumen del evento
El 19 de agosto de 2022, la empresa hizo público su informe semestral correspondiente a 2022.
Análisis:
Tasa de crecimiento de los beneficios en línea con las expectativas, crecimiento de la informatización de la red superior al 50%
La tasa de crecimiento de los ingresos y del beneficio neto de la empresa se mantuvo alta en el primer semestre, en línea con nuestras expectativas. El ratio global de costes y gastos estuvo bien controlado, con un margen de beneficio bruto y un margen de beneficio neto en el primer semestre del 31,89%/7,63%, que aumentaron 0,51pct/0,11pct respectivamente en comparación con el año anterior. 3,17/0,63/0,28 mil millones de yuanes, con un aumento del 14,46%/25,79%/51,30%/38,03%/0,36% interanual, respectivamente.
El crecimiento del negocio de los sistemas de gestión de la información fue especialmente impresionante. Desde el punto de vista de las filiales, HAII Software, una filial dedicada principalmente al desarrollo de sistemas de información, obtuvo unos ingresos de explotación de 214 millones de RMB en el primer semestre, lo que supone un aumento del 58,52% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 10,14 millones de RMB, lo que supone un aumento del 46,51% con respecto al mismo periodo del año anterior. Desde el punto de vista de los productos, Hysysoft siguió promoviendo la construcción de la segunda fase del Microservicio de Marketing de la Red del Sur de China y la promoción del Marketing 2.0 de la Red Estatal. Se lanzó oficialmente la aplicación de pago inteligente de facturas en el sistema de gestión de comercialización de Guizhou Power Grid Company, realizando millones de facturación diaria eficiente y gestión automatizada del pago de facturas de electricidad.
La empresa se ha beneficiado del gran auge de la tecnología de la información en la red eléctrica. El elevado crecimiento del negocio de sistemas de gestión de la información demuestra que la empresa puede beneficiarse plenamente de la transformación del sistema de información de la red eléctrica. Basándose en sus puntos fuertes en la Red Eléctrica del Sur de China, la empresa se ha implicado a fondo en la construcción y transformación de los sistemas de comercialización, los sistemas de medición y los sistemas OMS de la red de distribución, y al mismo tiempo, la empresa ha logrado un gran avance a nivel de la Red Estatal. Creemos que la tendencia a la integración profunda de los nuevos sistemas de energía a nivel de OT e IT es muy evidente.
Las centrales eléctricas virtuales son una ganancia, y las capacidades de despacho de la empresa se reutilizan con éxito
El negocio de sistemas de ahorro de energía y gestión medioambiental de la empresa logró un gran crecimiento en el primer semestre, con una tasa de crecimiento del 38,03%. El negocio de conservación de la energía y protección del medio ambiente de la empresa incluye principalmente centrales eléctricas virtuales, gestión inteligente de la energía integrada, parques inteligentes y edificios inteligentes. Creemos que el núcleo de los sistemas integrados de gestión de la energía y de las centrales eléctricas virtuales es lograr un despliegue completo y óptimo de los recursos energéticos y las cargas, y la capacidad principal reside en el despacho, que es la reutilización de la capacidad de despacho principal de la empresa en los escenarios de parques y regiones. En cuanto a las centrales eléctricas virtuales, la empresa ha puesto en marcha el proyecto “Guangdong Energy Investment” de Guangdong, que es la primera central eléctrica virtual diseñada según las reglas del mercado en la red eléctrica del sur de China, y ha contratado a casi 800 usuarios de energía. Somos optimistas en cuanto a las perspectivas de desarrollo de las centrales virtuales y la energía integrada a largo plazo, y la nueva disposición de los negocios aportará un nuevo rendimiento incremental a la empresa.
Asesoramiento en materia de inversiones
Los productos comerciales de la empresa están totalmente alineados con Nanrui, y creemos que los resultados de la empresa seguirán creciendo durante el periodo del XIV Plan Quinquenal a medida que la State Grid y la Southern Grid aumenten y aceleren las inversiones. Mantenemos la previsión de beneficios del último informe, damos una previsión de ingresos 22-24 de 5,34/66,1/8,19 mil millones de yuanes, una previsión de beneficio neto 22-24 de 452/6,25/805 millones de yuanes, una previsión de beneficio por acción (BPA) de 0,34/0,47/0,60 yuanes, correspondiente al precio de cierre de 8,48 yuanes/acción del 19 de agosto de 2022, PE respectivamente 25/18/14 veces, muy recomendable, mantener la calificación de “Comprar”.
Riesgos
1) La cuota de mercado se ve reducida por los competidores; 2) La inversión en State Grid y South Grid no es la esperada; 3) El desarrollo de nuevos negocios no es el esperado; 4) El riesgo sistémico debido a la recesión económica; 5) El riesgo de gestión.
