Kingnet Network Co.Ltd(002517) ( Kingnet Network Co.Ltd(002517) )
La empresa publicó el informe semestral de 2022, los ingresos operativos de 2022H1 de 2.010 millones de yuanes, un aumento del 103,49% interanual; el beneficio neto atribuible a la madre de 627 millones de yuanes, un aumento del 126,41% interanual; el beneficio neto atribuible a la madre de 569 millones de yuanes después de deducciones, un aumento del 193,69% interanual.
Los ingresos operativos trimestrales medidos en el segundo trimestre fueron de 981 millones de RMB, con un aumento del 81,71% interanual; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 379 millones de RMB, con un aumento del 195,91% interanual y del 52,65% secuencial; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz después de deducciones fue de 355 millones de RMB, con un aumento del 162,48% interanual y del 47,70% secuencial.
Lo más destacado de la inversión.
El importante crecimiento de la empresa en el primer semestre de 2022 se atribuye principalmente al buen rendimiento de varios juegos, como “Original Legend”, “Battle of Angels”, “Hot Blooded Combination” y “Legend of Kings”, que impulsaron los ingresos y los beneficios de forma significativa.
Desglosado por negocios, el negocio de juegos portátiles de la empresa generó unos ingresos de 1.954 millones de RMB, lo que supone un aumento del 116,11% interanual, y su cuota de ingresos pasó del 91,56% al 97,24%. Los ingresos procedentes de otros productos de aplicación fueron de 5.182400 RMB, lo que supone un aumento del 68.392,86% interanual.
El margen de beneficio bruto global de la empresa se situó en el 71,81% en el primer semestre de 2022, lo que supone un descenso de 3,25 puntos porcentuales con respecto al mismo periodo del año anterior. Gracias al eficaz control de los gastos, aunque el margen de beneficio bruto disminuyó ligeramente, el margen de beneficio neto aumentó en torno a un 3% respecto al año anterior, hasta el 40,37%.
La empresa continuó proporcionando contenidos de calidad y una experiencia de entretenimiento de juego a los jugadores, con el apoyo de sus tres segmentos de negocio de I+D, distribución e inversión + IP.
En el segmento de negocio de I+D, la empresa adoptó un modelo de dos ruedas de “categoría legendaria + categoría innovadora”. En la categoría de Leyenda, la empresa ha creado una serie de juegos clásicos de éxito, formando una barrera competitiva única. La legendaria categoría lleva mucho tiempo operando en China y cuenta con una profunda base de jugadores, mientras que la capacidad de pago de éstos es fuerte, lo que puede seguir proporcionando a la empresa un sólido flujo de caja y beneficios. En la categoría de innovación, la empresa ha desarrollado juegos propios como “Sword & Sworcery Black Swordsman: Ace”, “Legend of Mordor Heroes” y “Gundam Battlefront”.
En el ámbito de la distribución de juegos, la empresa cuenta con una conocida plataforma de distribución de juegos de alta calidad, XY Games, que ha publicado y explotado productos como “Battle of Angels”, “High Power Handicraft”, “Zero Battle Line” y “Realm of the Holy Spirit”, entre los cuales el principal producto de 2022, “Battle of Angels”, se ha situado entre los mejores productos de su clase desde su lanzamiento, con buenos ingresos y reputación.
En la dirección de inversión + negocio de IP, en 2022H1, la empresa invirtió en las empresas de desarrollo de juegos Silver Key Network, Mirage Network y Yu Ashes Technology, que se espera que complementen la línea de productos de la empresa y formen sinergia con el negocio de distribución de la empresa. La empresa ha acumulado una serie de IPs muy conocidas a través de su estrategia de introducción de IPs, incluyendo Mobile Suit Gundam, Legend of Mordor Heroes, Sword and Sworcery, y Journey to the West, proporcionando soporte de IP para su sistema de I+D.
En abril de 2022, la empresa y el desarrollador de juegos de realidad virtual Phantom World Technology crearon conjuntamente una empresa conjunta, Shanghai Chenini Network Technology Co. La empresa seguirá reforzando la disposición e inversión en juegos de RV, escenas virtuales y otros contenidos de RV. En 2015, la Compañía invirtió en un fabricante de hardware de RV líder en China, con una participación del 9,01% en LeSiang Technology, cuyo DaPeng VR 2021Q4 tiene una cuota de mercado global del 8%, solo superada por Meta (datos de Counterpoint). La empresa sigue profundizando en el campo de la RV/AR y se espera que sea la primera en llegar a la futura era del metaverso mediante un enfoque doble de software + aplicación.
Asesoramiento en materia de inversión y previsión de beneficios: La empresa sigue centrándose en su negocio principal de juegos y ha establecido tres segmentos de negocio: “investigación propia, distribución e inversión + IP”. En cuanto a la I+D, la empresa ha consolidado sus ventajas en productos legendarios al tiempo que ha aumentado su exploración de categorías diversificadas para formar una rica matriz de productos; en cuanto a la distribución, la empresa ha mejorado gradualmente su sistema de distribución interna y externa a través de su propio equipo de distribución y de la cooperación con equipos de distribución externos; en cuanto a la inversión+IP, la empresa ha acumulado activamente varias PI para proporcionar apoyo de PI a su sistema de I+D al tiempo que ha promovido una fuerte sinergia empresarial entre sus empresas de inversión estratégica y su negocio de distribución. Proporcionaremos apoyo en materia de propiedad intelectual al sistema de investigación y desarrollo de la empresa y permitiremos el rápido desarrollo de las empresas en las que invertimos. Se espera que las crecientes capacidades de I+D de la empresa y una matriz de productos de juego más rica sigan impulsando el crecimiento de los resultados de la empresa. Se espera que la empresa mantenga su ventaja como pionera en la futura era del metaverso mediante un enfoque doble de hardware + aplicación en el campo de la RV/AR.
Los resultados de la empresa en el primer semestre superaron nuestras expectativas anteriores, por lo que elevamos nuestra previsión de beneficios en consecuencia y esperamos que el BPA de la empresa para 20222024 sea de 0,49, 0,60 y 0,69 RMB. Mantenga la calificación de “Hold”.
Riesgos: cambios en la normativa; el flujo de juegos antiguos disminuye más de lo previsto; el rendimiento de los juegos de categoría innovadora no es el esperado; intensificación de la competencia en el mercado.
