Pulike Biological Engineering Inc(603566) ( Pulike Biological Engineering Inc(603566) )
Evento: El 10 de agosto de 2022, la empresa publicó su informe semestral correspondiente a 2022.
Lo más destacado de la inversión.
En el primer semestre de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de 513 millones de RMB, un 11,48% menos que el año anterior; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 0,08 mil millones de RMB, un 50,94% menos que el año anterior; el beneficio neto atribuible a la matriz después de la deducción fue de 73 millones de RMB, un 50,68% menos que el año anterior. En el primer semestre de 2022, los precios de los cerdos en el mercado se encontraban en un nivel bajo y la industria agropecuaria descendente sufrió pérdidas generalizadas, lo que hizo que la Compañía se enfrentara a una mayor presión operativa en sus vacunas para cerdos y otros productos. Al mismo tiempo, la rentabilidad global de la empresa disminuyó en el primer semestre de 2022 como consecuencia del mayor desarrollo de los clientes de cría y de la parada de algunas líneas de producción en el primer semestre debido a la renovación de la nueva versión de las GMP para los medicamentos veterinarios.
La capacidad de cría de cerdas se ha recuperado, lo que ha impulsado la recuperación de la demanda en el sector. Según el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales, a finales del segundo trimestre de 2022, el stock de cerdas reproductoras era de 42,77 millones, lo que supone un aumento de 850000 o un 2,03% respecto a los 41,92 millones de finales de mayo de 2022. Aumentar. En la actualidad, los precios del cerdo están entrando en un nuevo ciclo alcista y el agotamiento de la capacidad de la industria ha llegado a su fin. Con la recuperación de la capacidad de producción, la demanda de vacunas para el cerdo es más rígida. En un contexto de estabilización de los precios del cerdo, los precios de la carne y las aves de corral también han abierto un margen de recuperación, lo que se espera que impulse un aumento de la capacidad de la industria. Se espera que la demanda descendente de la empresa se vea impulsada.
La empresa cuenta con una excelente capacidad de I+D e innovación, y se espera que los nuevos productos aporten un mayor rendimiento. La empresa se dedica principalmente a la investigación, el desarrollo, la producción y la venta de productos biológicos veterinarios y farmacéuticos, y su fuerza integral ocupa una posición de liderazgo en la industria. Durante el periodo, los productos de vacunas para cerdos de la empresa alcanzaron unos ingresos de 179 millones de RMB, un 9,83% menos que el año anterior, y representaron el 34,95% de los ingresos totales; las vacunas y anticuerpos para aves de corral alcanzaron unos ingresos de 176 millones de RMB, un 8,69% menos que el año anterior, y representaron el 34,3% de los ingresos totales. Para resolver el problema de la peste porcina africana, la Compañía siguió promoviendo la investigación de la vacuna de subunidad contra la peste porcina africana desarrollada en cooperación con el Instituto de Investigación Veterinaria de Lanzhou, y actualmente está mejorando la investigación experimental pertinente de acuerdo con los requisitos de información de evaluación de emergencia del Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural para la vacuna de subunidad contra la peste porcina africana y las directrices de eficacia inmunológica de la vacuna. Además, la empresa tiene una serie de productos en desarrollo que están entrando gradualmente en el periodo de realización del rendimiento. La vacuna viva contra la pseudorabia, desarrollada por la empresa de forma independiente, se encuentra actualmente en la fase de registro de nuevos medicamentos veterinarios y se espera que sea la primera vacuna de cepa viva contra la pseudorabia aprobada.
La participación del beneficiario final de la empresa en la suscripción del aumento fijo refuerza la confianza del mercado. La empresa tiene la intención de recaudar un máximo de 900 millones de RMB a través de la suscripción, que se utilizará para la producción de vacunas veterinarias inactivadas, la renovación y ampliación del taller de biológicos y las instalaciones de apoyo, el proyecto de taller de inspección de calidad de productos y el capital de trabajo suplementario. El proyecto de producción de vacunas veterinarias inactivadas tiene por objeto invertir en la construcción de una línea de producción de vacunas contra la gripe aviar altamente patógena, que ayudará a superar el cuello de botella de la capacidad existente y a aumentar aún más la cuota de mercado de la empresa en lo que respecta a la gripe aviar altamente patógena. La construcción del proyecto de taller de inspección de la calidad de los productos contribuye a aliviar los escasos recursos de la sala de animales de la empresa y a promover la capacidad de producción de la empresa y la eficacia del desarrollo de nuevos productos. Se espera que el laboratorio de nivel de bioseguridad III que está construyendo la empresa entre en funcionamiento en la primera mitad de 2023, y que el hardware y el equipo de I+D de la empresa se optimicen y actualicen por completo. A finales del primer semestre de 2022, el ratio de apalancamiento de la Compañía era del 20,83%, lo que supone un aumento de 3,87 puntos porcentuales desde el comienzo del año. La ampliación de capital ayudará a la Compañía a satisfacer los fondos necesarios para sus actividades operativas diarias a medida que su negocio se expande, a mejorar su fortaleza integral y a optimizar su estructura financiera. Zhang Xuke, presidente de la empresa, tiene la intención de suscribir en efectivo no más del 30% y no menos del 5% del número total de acciones a emitir, lo que contribuirá a reforzar la confianza de los inversores del mercado y el desarrollo estable a largo plazo de la empresa. Actualmente, el proyecto de aumento fijo de la empresa ha sido aprobado por la Comisión Reguladora de Valores.
En su primera cobertura, la empresa ha recibido la calificación de “Hold”. La empresa es líder en el sector de la protección animal en China en términos de fuerza global, con una capacidad de desarrollo e innovación de productos sobresaliente y el número de solicitudes de patentes de vacunas ocupa el primer lugar en la industria en China. Teniendo en cuenta los cambios en la demanda y el progreso en el desarrollo de nuevos productos, se espera que los ingresos operativos de la empresa sean de 1.133, 1.399 y 1.616 millones de yuanes entre 2022 y 2024, con un beneficio neto de 186, 282 y 306 millones de yuanes respectivamente, lo que corresponde a un beneficio por acción de 0,58, 0,88 y 0,95 yuanes por acción, y a unos ratios P/E de 56,67, 37,30 y 34,43 veces. 34,43 veces. En la actualidad, el promedio de la relación P/E de las empresas cotizadas comparables en la industria en 2022 es de 48 veces, teniendo en cuenta la competitividad básica y el estado de la industria de la empresa para dar a la empresa una cierta prima de valoración, la primera cobertura con una calificación de “Hold”.
Riesgos: los cambios en la demanda no son los esperados, el riesgo de que el desarrollo de los productos no sea el esperado.
