Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) ( Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) )
Evento.
La Compañía publicó su informe semestral de 2022: en el primer semestre de 2022, logró unos ingresos de explotación de 904261.200 RMB, lo que representa un aumento interanual del 10,19%; un beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 324272.800 RMB, lo que representa un aumento interanual del 30,24%; un beneficio neto después de ganancias y pérdidas no recurrentes de 299696.300 RMB, lo que representa un aumento interanual del 27,49%.
Revisión del evento.
Los ingresos mantuvieron un crecimiento constante y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz creció rápidamente, principalmente por el impacto de los tipos de cambio. La empresa superó muchos factores desfavorables y mantuvo un crecimiento constante del 10,19% interanual de los ingresos en el primer semestre. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada aumentó un 30,24% interanual en el primer semestre, a un ritmo significativamente mayor que el de los ingresos, debido principalmente al aumento de las ganancias y pérdidas de cambio en el periodo actual.
Las exportaciones de clasificadores de color repuntaron significativamente, el CBCT oral se vio afectado por la epidemia. 1) En la primera mitad del año, la epidemia en China fluctuó dramáticamente, la empresa a través del ajuste activo de la estrategia de mercado en el extranjero, las exportaciones mostraron una mejor recuperación del desarrollo, las exportaciones de clasificadores de color repuntaron significativamente. En el primer semestre del año, los ingresos por ventas de clasificadores de color de la empresa ascendieron a 536 millones de yuanes, con un aumento del 14,06% interanual, y una tasa de crecimiento del 3,74% respecto a 2021. 2) Los ingresos por ventas de equipos médicos ascendieron a 299 millones de yuanes, con un ligero descenso del 0,22% interanual, debido principalmente a que las ventas de CBCT oral se vieron afectadas por las repetidas fluctuaciones de la epidemia. Creemos que el impacto a corto plazo de la epidemia no cambiará la tendencia a largo plazo de la demanda de CBCT oral. Según la previsión de Wisdom Research Consulting, en 2025 se espera que el mercado incremental de equipos sea de 2.380 millones de yuanes, y que la escala del mercado de renovación sea de 2.970 millones de yuanes, con una escala total del mercado de 5.350 millones de yuanes, que sigue siendo más del doble del espacio de crecimiento actual. A principios de junio, la empresa celebró un festival de compras en grupo por Internet con motivo del “10º aniversario de Meiya Medical”, la empresa logró un récord de ventas de 1.519 pedidos, otro récord para una sola compra en grupo, lo que puede confirmar que la epidemia sólo suprimió la liberación de la demanda a corto plazo.
Acelerar la disposición de los mercados de ultramar para protegerse del impacto de la epidemia en China. En la primera mitad del año, la empresa aceleró el ritmo de la disposición del mercado exterior de tratamientos médicos, promoviendo activamente el acceso a los mercados objetivo relevantes y el establecimiento de redes de distribución, y al mismo tiempo, promoviendo activamente las ventas en los países y regiones donde se ha obtenido el acceso. En el primer semestre del año, la empresa obtuvo unos ingresos por ventas de 179 millones de RMB procedentes de los mercados exteriores, lo que supone un aumento del 31,42% respecto al año anterior. Además, la empresa ha conseguido exportar los CBCT orales a varios países y regiones.
La capacidad de la fábrica inteligente se liberó gradualmente, mejorando eficazmente la calidad del producto. Todos los productos de la empresa se fabrican internamente, utilizando una combinación de producción planificada y por encargo, y manteniendo un inventario razonable en función de la demanda del mercado. Las fábricas inteligentes que se han puesto en marcha están liberando gradualmente su capacidad de producción de acuerdo con la demanda del mercado. Las bases inteligentes de producción de pintura y chapa metálica se han puesto en funcionamiento a modo de prueba, y la puesta en marcha de las dos fábricas inteligentes ha mejorado eficazmente la calidad de los productos y la eficiencia de la producción y ha aumentado la competitividad de los productos de la empresa en el mercado.
El margen de beneficio bruto se mantuvo básicamente estable y el aumento de las existencias se debió principalmente a la preparación de las mismas. El margen de beneficio bruto de la empresa en el primer semestre fue del 51,42%, lo que supone un aumento del 0,27% con respecto al final del año pasado, manteniéndose básicamente estable. Las existencias al final del periodo de referencia eran de 476 millones de RMB, lo que supone un aumento del 35,13% respecto al inicio del periodo, debido principalmente al almacenamiento de materias primas por parte de la empresa para garantizar un suministro estable durante la fluctuación de la epidemia.
Recomendaciones de inversión.
Esperamos que el beneficio neto de la empresa para 20222024 sea de 651716/828 millones de RMB y que el BPA sea de 0,74/0,81/0,94 RMB respectivamente, y que el precio actual de la acción corresponda a un PE de 35/32/28 veces. Teniendo en cuenta que el repunte del mercado de los clasificadores de color de la empresa, el impacto oral de la epidemia CBCT a corto plazo no cambia la tendencia de crecimiento a largo plazo, mantenemos su calificación de inversión de “comprar”.
Advertencia de riesgo.
El aumento de la competencia en el sector de los clasificadores de color, la expansión en el extranjero no es la esperada, la epidemia y otros factores de fuerza mayor provocan una ralentización del crecimiento del sector de los CBCT orales, la promoción de los escáneres intraorales no es la esperada.
