Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) ( Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) )
Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) Divulgado el informe semestral de 2022, la empresa logró unos ingresos de explotación de 855 millones de yuanes en el primer semestre, con un aumento del 57,04% interanual; logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 250 millones de yuanes, con un aumento del 37,05% interanual.
La industria militar y los semiconductores se duplican, el rendimiento de la empresa sigue siendo alto
Los ingresos de explotación en el primer semestre de 2022 fueron de 855 millones de RMB, con un aumento interanual del 57,04%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 250 millones de RMB, con un aumento interanual del 37,05%, en línea con las expectativas.
En el año 2022, los materiales de vidrio de cuarzo alcanzaron unos ingresos de explotación de 607 millones, con un aumento del 61,64% con respecto al año anterior, y representaron el 70,99% de los ingresos de explotación; los productos de vidrio de cuarzo alcanzaron unos ingresos de explotación de 230 millones, con un aumento del 57,96% con respecto al año anterior, y representaron el 26,9% de los ingresos de explotación.
La empresa fue la primera en China en obtener la certificación de los proveedores internacionales de equipos semiconductores. La producción y las ventas de materiales de vidrio de cuarzo para semiconductores mantuvieron una rápida tendencia de crecimiento. Los ingresos de explotación de la empresa de materiales y productos de cuarzo para semiconductores aumentaron un 38,5% en comparación con el mismo periodo del año anterior.
La empresa es uno de los pocos fabricantes del mundo con capacidad de producción a granel de fibras de vidrio de cuarzo y es también el principal proveedor de fibras de vidrio de cuarzo para aplicaciones aeroespaciales en China. Sigue desarrollando una serie de productos de fibra de vidrio de cuarzo y amplía la cadena de la industria de la fibra de vidrio de cuarzo para expandirse a la fabricación de tejidos tridimensionales de fibra de vidrio de cuarzo y de compuestos reforzados con fibra de vidrio de cuarzo. El rápido desarrollo del sector aeroespacial ha provocado un rápido crecimiento de la demanda de fibras de vidrio de cuarzo.
La empresa de semiconductores militares doble fuerza, para promover el rendimiento de la empresa en los últimos años continuó alto crecimiento.
2022H1 inventario de la empresa 368 millones, un aumento del 37,3%, incluyendo los bienes de inventario 77,19 millones, un aumento del 61,05%; los bienes emitidos 65,34 millones, un aumento del 58,55%. El importante crecimiento de las existencias y de los productos emitidos indica que la empresa está llena de pedidos y que el crecimiento futuro de los ingresos de explotación es fuerte.
El margen de beneficio bruto aumentó de forma constante, y el margen de beneficio neto disminuyó ligeramente con el aumento de la inversión en I+D
El margen bruto global de la empresa en 2022H1 es del 53,53%, lo que supone un aumento de 0,16 puntos en la tendencia. Entre ellos, el margen bruto de los materiales de vidrio de cuarzo en 2022H1 es del 61,64%, con un descenso interanual del 0,62%; el margen bruto de los productos de vidrio de cuarzo es del 36,66%, con un aumento interanual del 2,34%.
El margen de beneficio neto global de la empresa en 2022H1 es del 30,2%, con un descenso interanual del 3,86%, debido principalmente a dos razones: en primer lugar, en 2022 la empresa ha aumentado la inversión en investigación y desarrollo, la contratación de personal de investigación y desarrollo y el aumento de los gastos de investigación y desarrollo, los gastos de investigación y desarrollo y los gastos de gestión han aumentado considerablemente. En segundo lugar, la empresa registró una pérdida por deterioro de activos de 14.398600, lo que supuso un aumento del 1,41 pct en el margen neto.
El ROE ponderado de la empresa en el primer semestre de 2022 fue del 9,63%, lo que supone un aumento del 1,26% interanual.
La demanda de semiconductores militares es fuerte, la empresa sigue abriendo la cadena industrial completa, tanto en sentido ascendente como descendente, para mejorar su competitividad.
Materiales de fibra de vidrio de cuarzo militar es el negocio principal de la empresa, el primer punto de crecimiento, beneficiándose del crecimiento de la demanda aeroespacial, la demanda de materiales de vidrio de cuarzo aeroespacial para un rápido crecimiento, para proteger el crecimiento de la placa base de la empresa sin preocupaciones. La compañía activamente la disposición y la expansión de los materiales de cuarzo de semiconductores, y poco a poco logró buenos resultados, la empresa entró en los modelos de productos de campo de semiconductores, las especificaciones continúan expandiéndose, el futuro negocio de semiconductores se espera que se convierta en la segunda curva de crecimiento de la empresa.
La empresa sigue ampliando la cadena industrial ascendente y descendente en la industria del cuarzo para crear un sistema de circuito cerrado y mejorar continuamente la competitividad básica de la empresa.
En la industria militar, nos hemos expandido desde la fibra de vidrio de cuarzo hasta el tejido tridimensional de fibra de vidrio de cuarzo y el campo de fabricación de materiales compuestos reforzados con fibra de vidrio de cuarzo. En la actualidad, se han desarrollado con éxito cinco modelos de productos compuestos, que han superado las pruebas pertinentes y han sido reconocidos por los usuarios; se están desarrollando otros modelos de proyectos compuestos de alto rendimiento.
En cuanto a los semiconductores, la empresa fue la primera empresa china en obtener la certificación de los tres principales equipos semiconductores internacionales, la influencia de los materiales de vidrio de cuarzo fundido con gas en el campo de los semiconductores sigue aumentando, el desarrollo de materiales de vidrio de cuarzo electrofundido envió con éxito muestras a los clientes y recibió la aprobación de los clientes, el procesamiento de dispositivos de vidrio de cuarzo de Shanghai Shichuang a través de la certificación de SMIC Semiconductor Equipment (Shanghai) Co.
La empresa amplió activamente la materia prima de la arena de cuarzo de alta pureza antes del cuarzo para mejorar la capacidad de suministro de materia prima de la empresa. El proyecto de 20.000 toneladas de arena de cuarzo de alta pureza de la empresa se ha puesto en construcción, a partir de la fecha de publicación del informe provisional, el progreso de finalización del 15%. Se espera que el proyecto refuerce la cadena de suministro de la empresa y reduzca el coste de las materias primas cuando alcance su capacidad de producción, y tenga capacidad de sobra para áreas de más rápido crecimiento, como la fotovoltaica.
Previsión de beneficios y valoración
La empresa es uno de los pocos fabricantes del mundo con capacidad para producir en masa fibras de vidrio de cuarzo y es el principal proveedor de fibras de vidrio de cuarzo para la industria aeroespacial en China. Seguimos expandiéndonos hacia más productos y áreas. Elevamos las previsiones de ingresos de la empresa para 20222024 a 1.708 millones, 2.284 millones y 2.992 millones, y las previsiones de beneficio neto de la empresa para 20222024 a 565 millones, 789 millones y 1.045 millones, lo que corresponde a un PE de 51,96X, 37,22X y 28,1X, respectivamente, y seguimos manteniendo una calificación de “Hold”. Calificación “Hold”.
Consejos de riesgo: 1: la demanda aeroespacial no es la esperada; 2: los precios de la materia prima arena de cuarzo de alta pureza siguen subiendo; 3: el progreso de la capacidad de captación de fondos no es el esperado; 4: la competencia de la industria se intensifica, la cuota de mercado disminuye.
