Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Vista del núcleo
Evento: Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) anunció su informe semestral para 2022 el 18 de agosto. De enero a junio de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos operativos totales de 6.714 millones de RMB, lo que supone un descenso del 14,50% interanual, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 1.191 millones de RMB, lo que supone un descenso del 17,95% interanual. En el segundo trimestre, la empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 3.591 millones de RMB y un beneficio neto de 683 millones de RMB, lo que supone un aumento del 14,93% y el 34,64% respectivamente con respecto al primer trimestre.
Profunda integración de las emisoras y redes de televisión y fortalecimiento de la ecología de los contenidos. La empresa se adhirió a la estrategia de integración de la doble plataforma de Hunan TV y Mango TV y siguió reforzando la creación de contenidos. En la primera mitad del año se lanzaron un total de 36 programas de variedades, entre los que se encontraban programas de variedades innovadores como “El sonido de la vida” y “La primavera llega tarde”, así como programas de variedades como “Detective 7”, que ocupó el primer puesto del sector en cuanto a índice de emisión. La “Ride Along 3” continuó el posicionamiento de las dos temporadas anteriores para mostrar su energía y se convirtió en un “fenómeno” de la industria. Además, la nueva serie de audio “The Sound – Hong Kong Music Season”, que conmemoraba el 25º aniversario del regreso de Hong Kong a China, y el programa educativo “The Beginners – Forensic Season”, que describía la profesión forense, obtuvieron una buena respuesta en términos de intención y popularidad. En cuanto a las series de televisión, durante el periodo de referencia se lanzaron un total de 78 series, incluidas 18 series principales y 48 microdramas cortos en el marco del “Proyecto Big Mango”. Entre ellos, el Teatro Monzón lanzó cinco dramas de calidad, entre ellos “El verano de Zhang Weiguo”, “La elección de la esposa” y “Un año sin trabajo”, para llegar a un público más amplio construyendo una marca de teatro “sin género”. En cuanto a los microdramas, la empresa se centró en contenidos de calidad de 7 a 10 minutos, y el popular drama corto “Nian Nian Wu Ming” ha sido visto más de 600 millones de veces.
Avances y cambios proactivos para conciliar los principales ingresos del negocio. El negocio de vídeo por Internet de MANGO TV, la actividad principal, obtuvo unos ingresos de 5.227 millones de RMB en el primer semestre de 2022, lo que supone un descenso interanual del 11,36%. Entre ellos, el negocio de la publicidad obtuvo unos ingresos de 2.163 millones de RMB, lo que supone un descenso del 31,15% interanual, debido principalmente a la base de ingresos publicitarios relativamente alta en el mismo periodo del año anterior y al descenso del auge general del sector por el impacto de la macroeconomía y la epidemia de COVID-19. Para hacer frente a las dificultades de la industria, la empresa desarrolló activamente sus productos de contenido, como “Ride the Wave 3”, que lideró el mercado de las variedades en el primer semestre del año con 27 socios publicitarios; “The Sound of Life – Hong Kong Music Season”, que contó con el patrocinio de 10 marcas; y “Food”, que estableció un nuevo récord de publicidad e implantación de dramas televisivos en Mango TV. Por otro lado, innovamos el mecanismo de inversión conjunta y establecimos un sistema de comercialización multiplataforma, multicapa y de cadena completa con el núcleo de IP de Taiwán e Internet. El negocio de afiliación alcanzó unos ingresos de 1.858 millones de RMB en el primer semestre del año, lo que supone un aumento del 6,48% interanual, con un número de usuarios activos diarios y mensuales de Mango TV en constante aumento y unas horas de uso diario per cápita relativamente altas en el sector. El negocio de operadores alcanzó unos ingresos de 1.206 millones de RMB, con un aumento del 19,31% interanual, y continuó creciendo de forma constante.
Explorar el camino del comercio electrónico e incubar nuevos modelos de negocio. Durante el período del informe, Xiaomang completó la ampliación de capital y la expansión de las acciones, introdujo la liquidez necesaria para el período de cultivo estratégico, fortaleció la construcción del equipo de operaciones, el sistema de la cadena de suministro, el sistema de servicio posventa y la plataforma técnica, promovió el desarrollo sinérgico de Xiaomang y todos los segmentos de negocio de todo el ecosistema de MANGO, y aceleró la construcción del circuito cerrado de negocio “contenido + vídeo + comercio electrónico”. En cuanto a la promoción de contenidos, Xiaomang integró recursos de propiedad intelectual de alta calidad de ambas plataformas, creó la comunidad Xiaomang, reforzó la interacción con los usuarios, lanzó “Xiaomang New Year Festival” y “Yunshang Xiaomang” y otras fiestas temáticas para romper el círculo de la promoción e impulsar la conversión del consumo; en cuanto a la selección de productos, Xiaomang En cuanto a la selección de productos, Xiaomang ha incubado la “marca Mang” y ha expandido más de 500 comerciantes nacionales de moda, formando muchas líneas de productos como trajes chinos, cosméticos de belleza, juegos de moda, digitales, mascotas lindas y camping ligero. En la primera mitad de 2022, el negocio de comercio electrónico de Xiaomang logró un rápido desarrollo, y tanto la escala de usuarios como la eficiencia operativa de la plataforma mejoraron efectivamente.
Previsión de beneficios: Teniendo en cuenta el impacto negativo de la epidemia en la publicidad y otros negocios, hemos rebajado la previsión de beneficios de la empresa: de 2022 a 2024, se espera que los ingresos de la empresa sean de 15.892/18.577217.59 mil millones de yuanes, y el beneficio neto de 2.223/25.42/31.08 mil millones de yuanes, con una tasa de crecimiento interanual del 5,1%/14,3%/22,3% respectivamente. El PE es de 26/23/18 veces al precio de cierre del 17 de agosto, manteniendo una calificación de “compra”.
Riesgo: el crecimiento de la afiliación no es el esperado, el importe de la contratación no es el esperado, el riesgo de inversión en cine y televisión, el riesgo político, etc.
