Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ( Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )
El informe semestral de 2022 arroja unos beneficios de la empresa de 368 millones de yuanes, lo que supone un aumento del 229,74% interanual. La empresa obtuvo unos ingresos de 1.334 millones de yuanes en 2022H1, un aumento del 60,63% interanual; logró un beneficio neto atribuible a la madre de 368 millones de yuanes, un aumento del 229,74% interanual; el margen de beneficio bruto de la empresa en 2022H1 fue del 47,26%, un aumento del 12,46 pct interanual, y el margen de beneficio neto fue del 28,66%, un aumento del 14,78 pct interanual; correspondiente al segundo trimestre la empresa logró unos ingresos de 670 millones de yuanes, un El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 200 millones de RMB, con un aumento del 302,66% interanual y del 19,6% interanual, y el margen de beneficio bruto en el segundo trimestre fue del 50,08%, con un aumento del 5,66% interanual, lo que supuso un importante aumento de la rentabilidad.
La optimización estructural impulsa la rentabilidad de la empresa. Estimamos que la empresa enviará unos 690 millones de pct en 2022H1, lo que corresponde al envío de 350 millones de pct en el segundo trimestre. La rentabilidad de la empresa también se vio impulsada por la mejora de la combinación de productos y la estructura de clientes en el extranjero. En cuanto a la combinación de productos, estimamos que los envíos de diafragmas secos representan el 30% y los de diafragmas húmedos el 70% en el segundo trimestre de 2022, y que la película recubierta húmeda representa el 50% de los envíos de diafragmas húmedos. La estructura de los clientes, estimamos que los envíos de procesos húmedos de los clientes en el segundo trimestre representaron el 40%-50%, de los cuales LG alcanzó el 30%, mientras que la empresa también con Samsung, Northvolt, Murata cooperación en profundidad y firmó un pedido largo. Con el aumento de la proporción de películas recubiertas de alta rentabilidad y el incremento de la proporción de suministro de clientes extranjeros, los beneficios de la empresa se verán incrementados.
El ritmo de expansión de la empresa avanza de forma ordenada, consolidando su posición de liderazgo en el sector. Esperamos que la capacidad de producción de la empresa alcance los 3.000/4.500/6.000 millones de pies cuadrados en 20222023/2024 respectivamente. De acuerdo con el ritmo actual de expansión de los mercados descendentes, el ritmo de expansión de las principales plantas de diafragmas y la limitada capacidad de los fabricantes de equipos de diafragmas, se espera que la industria de los diafragmas siga manteniendo una situación de oferta y demanda ajustada durante 2 años. En términos de envíos, esperamos que la nueva capacidad de producción seca y húmeda se libere a partir del tercer trimestre de este año, de los cuales la base de Changzhou seca 200 millones de capacidad de producción plana se espera que se ponga en funcionamiento en el tercer trimestre, Changzhou 200 millones plana, Nantong 600 millones de capacidad de producción húmeda plana se espera que se ponga en funcionamiento en el cuarto trimestre, Hefei base Q4 se espera que añadir 200 millones de capacidad de producción húmeda plana, esperamos que los envíos anuales llegarán a 1,6-1,7 mil millones plana, 23 años llegarán a más de 2,5 mil millones plana, de alto crecimiento en los envíos siguen consolidando la empresa Posición de liderazgo en el sector.
Riesgo: La demanda no es la esperada; el progreso de la producción no es el esperado; el descenso de los costes no es el esperado.
Consejo de inversión: elevar la previsión de beneficios, mantener la calificación de “Hold”. Junto con el proceso húmedo de la empresa, el revestimiento continuó el volumen y los clientes en el extranjero representaron un aumento de la rentabilidad de la empresa se espera que siga mejorando constantemente. Basándonos en el aumento de los precios de los productos de diafragma, el descenso de los costes de los materiales y la mejora marginal de la rentabilidad debido a la mejora de los clientes y la estructura de los productos de la empresa, elevamos nuestra previsión original de beneficios y esperamos alcanzar un beneficio neto atribuible a la madre de 8,03/1.269/1.569 millones de yuanes en 20222024 (previsión original de 6,49/1.057/1.435 millones de yuanes en 20222023/2024). La tasa de crecimiento interanual es de 184,0/58,0/23,6%, y el BPA diluido es de 0,63/0,99/1,22 yuanes, el precio actual de la acción corresponde a 46,6/29,5/23,9 veces, manteniendo la calificación de “Hold”.
