Valle del Carbón de Jilin(836077)
Evento: En el primer semestre de 2021, la empresa obtuvo unos ingresos de 1.088 millones de yuanes, con un incremento del 144,03%, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 335 millones de yuanes, con un incremento del 204,81%; en el segundo trimestre de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de 508 millones de yuanes, con un incremento del 128,61%, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 169 millones de yuanes, con un incremento del 284,53%.
Gran auge de la industria de la fibra de carbono + liberación de la capacidad + los productos ganan reconocimiento en el mercado, el rendimiento sigue mejorando.
En el primer semestre de 2022, la escala general, el desarrollo, la capacidad de producción y el nivel técnico de los filamentos brutos de fibra de carbono de la empresa se mejoraron aún más, y se mejoró la calidad y la estabilidad de los productos; la dirección principal del desarrollo de la empresa se mantuvo sin cambios para los filamentos grandes, y sobre la premisa de asegurar la cuota de los filamentos pequeños en el campo, el objetivo principal se colocó en el uso industrial y civil, y el mercado se amplió aún más, y los campos de aplicación en China se ampliaron gradualmente, sentando una base sólida para el crecimiento futuro de la empresa. Esto proporcionará una base sólida para el crecimiento futuro. Con el rápido desarrollo de los mercados industrial y residencial, los ámbitos de aplicación se han ampliado tanto horizontal como verticalmente, y el volumen de ventas de productos de hilo de fibra de carbono se ha expandido rápidamente y el precio de venta de los principales productos ha aumentado año tras año. En el segundo trimestre, la empresa obtuvo un beneficio de 169 millones de RMB, lo que supone un aumento de 03 millones de RMB con respecto al primer trimestre.
Jilin Carbon Valley es el principal productor de hilo de fibra de carbono de China y se beneficiará plenamente de la demanda de fibra de carbono. La fórmula del proceso del segmento del filamento crudo de fibra de carbono es difícil de superar a corto plazo. Jilin Carbon Valley se adhiere al sistema de investigación del Instituto de Investigación Química de Jilin y utiliza la tecnología acrílica para atacar el filamento crudo, que ha acumulado altas barreras técnicas y de experiencia. En 2018, Zhejiang Jinggong y Jilin Carbon Valley trabajarán conjuntamente en el agente de encolado proporcionado por Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) para lograr un gran avance en la carbonización de grandes haces de filamentos en 2020, que puede aplicarse a la viga de carbono de las palas de las turbinas eólicas, creando las condiciones para la civilización de las fibras de carbono. En los cuatro años que van de 2018 a 2021, la empresa ha pasado de pérdidas a un margen de beneficio neto del 26,0%, lo que, además de la contribución de la bajada de precios de la materia prima acrilonitrilo, se debe al importante efecto de escala. La fibra de carbono es conocida como el “rey de los nuevos materiales en el siglo XXI”, su calidad única proporciona perspectivas abiertas para el desarrollo, la tendencia de la fibra de carbono de las palas de energía eólica del “14º Plan Quinquenal” es clara, promoverá la liberación de la demanda de fibra de carbono, el “15º Plan Quinquenal La tendencia de la fibra de carbono de las palas de energía eólica del “XV Plan Quinquenal” es clara, lo que impulsará la demanda de fibra de carbono, y los vehículos de energía de hidrógeno del “XV Plan Quinquenal” impulsarán la demanda de fibra de carbono de las botellas de almacenamiento de hidrógeno.
(1) El 9 de diciembre de 2021, la Compañía anunció sus transacciones diarias conectadas para 2022: ① espera comprar vapor, electricidad, aguas residuales y agua desalinizada a Jilin Guoxing New Materials por aproximadamente 250 millones de RMB (interanual+103,6%); ② espera vender fibra de carbono a Jilin Baojing Carbon Material Company y Jilin Guoxing Composite Material Company. (2) Según el sitio web oficial del gobierno de Jilin, a finales de 2021, la capacidad de producción de seda cruda (el negocio lo lleva a cabo Jilin Carbon Valley) del Grupo Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) alcanzó las 60.000 toneladas, y hay 150000 toneladas de proyectos en construcción. (3) A partir de los datos financieros históricos de Jilin Carbon Valley, el efecto de escala de la seda cruda de fibra de carbono es obvio, y con la expansión de escala, se espera que el coste unitario de la seda cruda de la empresa muestre una tendencia a la baja.
Consejo de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa entre 2022 y 2024 sea de 7921182/1.906 millones de yuanes, lo que corresponde a un PE de 23x/16x/10x, manteniendo la calificación de “Recomendado”.
Riesgo: Riesgo de que la producción de los nuevos proyectos avance menos de lo previsto, riesgo de que la liberación de la demanda posterior avance menos de lo previsto
