Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) ( Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Desarrollo a largo plazo de la empresa, mantener la calificación de “Comprar
Con el aumento del índice de penetración + la expansión de la categoría, la lógica de crecimiento de la empresa sigue validándose. Mantenemos la previsión de beneficio neto de la empresa para 20222024 de 976, 1.540, 2.346 millones de yuanes, BPA de 1,96, 3,09, 4,71 yuanes por acción, el precio actual de la acción corresponde a un PE para 20222024 de 53,3, 33,8, 22,2 veces, mantenemos “comprar” Valoración.
El beneficio neto superó el límite superior de las previsiones y el rendimiento de las obligaciones contractuales fue brillante
(1) En el primer semestre de 2022, la empresa alcanzó unos ingresos de explotación de 27.895 millones de RMB, con un aumento interanual del 98,76%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 427 millones de RMB, con un aumento interanual del 97,70%, superando el límite superior de la previsión. Entre ellos, el segundo trimestre único para lograr los ingresos de explotación de 15.757 millones de yuanes, un aumento del 98,0% interanual; para lograr el beneficio neto atribuible a la madre de 272 millones de yuanes, un aumento del 97,05% interanual, continuando la tendencia de alto crecimiento. (2) Varias de las principales plataformas de Lao Duo Duo lograron un rápido crecimiento, de las cuales, Tu Duo Duo alcanzó unos ingresos de 15.742 millones de RMB, lo que representa un crecimiento interanual de aproximadamente el 78,7%, y un beneficio neto de 280 millones de RMB, lo que representa un crecimiento interanual de aproximadamente el 90,5%. Weiduo obtuvo unos ingresos de 5.839 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual de aproximadamente el 168,2%, y un beneficio neto de 111 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual de aproximadamente el 164,3%. BODODO obtuvo unos ingresos de 2.183 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual de aproximadamente el 82,4%, y un beneficio neto de 51 millones de RMB, lo que representa un aumento interanual de aproximadamente el 66,5%. (3) El margen de beneficio bruto de la empresa en el primer semestre fue del 3,02%, lo que supone un descenso de 0,32 puntos porcentuales respecto al año anterior. Los gastos de venta y los gastos de gestión de la empresa aumentaron un 31,56% y un 32,27% respectivamente. Al aumentar la inversión en investigación y desarrollo en áreas como Guolian Cloud, los gastos de investigación y desarrollo aumentaron significativamente en un 126,22%. (4) El flujo de caja neto de la empresa procedente de las actividades de explotación en el primer semestre fue de 739 millones de RMB, lo que representa un aumento interanual del 38,54%. Los pasivos contratados ascendieron a 1.634 millones de RMB, con un aumento significativo del 103,33% interanual, lo que supone un rendimiento brillante.
Planificación de la emisión de GDR en el extranjero, que contribuirá a aumentar la solidez de la empresa
La empresa está planeando una emisión en el extranjero de recibos globales de depósito (GDR) y solicitando su cotización en el SIX Swiss Exchange. Los GDR se basarán en las acciones ordinarias (acciones A) en RMB de nueva emisión de la empresa. La emisión de GDRs tendrá la ventaja de los bajos costes de emisión, el corto plazo de entrega y la baja tasa de descuento, lo que aumentará la eficiencia de la financiación. Los ingresos también proporcionarán una buena base para que la empresa amplíe su escala de negocio y promueva su estrategia de desarrollo de la Internet industrial.
Riesgos: Riesgo de que se intensifique la competencia en el mercado; riesgo de que la expansión de las nuevas categorías sea menor de lo previsto; riesgo de deterioro del entorno económico.
