Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) ( Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) )
Vista del núcleo
El primer semestre de 2022 se mantuvo estable. En el primer semestre de 2022, la Compañía alcanzó unos ingresos de explotación de 930 millones de RMB, un 8,7% interanual, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 130 millones de RMB, un 23,1% interanual. En términos trimestrales, la empresa obtuvo unos ingresos de 510 millones de RMB en el segundo trimestre de 2022, un 0,3% interanual, y un beneficio neto de 70 millones de RMB, un 13,4% interanual. Los resultados se sitúan en el punto medio de las previsiones y se ajustan en general a las expectativas.
La epidemia afectó a los ingresos en el segundo trimestre, mientras que la reducción de costes y el aumento de la eficiencia mejoraron la rentabilidad. Debido al impacto de la epidemia, los ingresos de la empresa en el segundo trimestre disminuyeron ligeramente con respecto al año anterior. Sin embargo, la empresa redujo activamente los costes y aumentó la eficiencia, y siguió llevando a cabo actividades de investigación y desarrollo para reducir los costes, optimizar el diseño y los procesos, y sustituir las materias primas y los componentes por otros nacionales. Por el lado de los gastos, debido a factores como los gastos de incentivos en acciones, el ratio de gastos de la empresa alcanzó el 32,8% en el primer semestre de 2022, lo que supone un aumento del 1,4% interanual. Por regiones, en un contexto de epidemias recurrentes y juegos geopolíticos, la empresa exploró activamente los mercados de ultramar.
La aplicación de los vehículos de alta precisión avanza constantemente. Según el anuncio de la empresa, ésta ha sido designada como proveedor designado del negocio de unidades de posición de conducción autónoma para empresas automovilísticas como Nezha, Geely Lutus, Byd Company Limited(002594) y Great Wall. La empresa se dedicará a poner a punto los chips para vehículos, los sistemas de mejora global SWAS y seguirá invirtiendo en la optimización de los algoritmos principales para ofrecer a los clientes productos y soluciones más competitivos.
Además de la automoción, la empresa ha logrado avances positivos en las aplicaciones industriales en el primer semestre del año bajo la presión de la epidemia: por ejemplo, en el campo de la monitorización del agua, la empresa ha puesto en marcha 400 embalses en todo el país y ha instalado más de 2.000 conjuntos de equipos de monitorización.
Bajo la tónica de un crecimiento estable, se espera que las infraestructuras y los proyectos se recuperen en la segunda mitad del año, y que la demanda se restablezca. Reforzar las barreras técnicas y crear capacidades de software y servicios. La empresa ha seguido invirtiendo en I+D y ha desarrollado y producido en serie componentes básicos como chips de alta precisión, placas, módulos y antenas, y ha emprendido la industrialización de Beidou por la Comisión de Desarrollo y Reforma. Por ejemplo, la empresa ha obtenido el certificado de calificación de geodesia y cartografía de clase A, y según el microblog oficial de la empresa, se ha lanzado oficialmente la “Red Huazheng One”, y se han construido 4235 estaciones de referencia en todo el país; en cuanto al software, se han lanzado Landstar 8.0 y otros productos.
Riesgos: Las repetidas epidemias afectan a la producción y al suministro; la demanda del mercado posterior no es la esperada; el desarrollo del mercado exterior no es el esperado.
Recomendación de inversión: Bajar la previsión de ingresos, mantener la previsión de beneficios, mantener la calificación de “Comprar”.
Debido al impacto de la epidemia y otros factores externos, la previsión de ingresos de la empresa se redujo de 2.600/3.700/5.100 millones de RMB a 2.200/3.200/4.500 millones de RMB en 22-24. Sin embargo, la empresa está reduciendo activamente los costos y aumentar la eficiencia, por lo que mantener la previsión de ganancias, el beneficio neto de la empresa se espera que sea 380550/670 millones de yuanes en 22-24, lo que corresponde a 47/33/27 veces PE, respectivamente. 22H2, la construcción de infraestructura, proyectos y otros del lado de la demanda se espera que la reparación, y el negocio de auto-conducción de automóviles de pasajeros de la empresa está avanzando constantemente, el futuro se espera que el volumen de aumento significativo. El crecimiento de la empresa es bueno, mantenga la calificación de “comprar”.
