Venustech Group Inc(002439) ( Venustech Group Inc(002439) )
Continúa el aumento de los nuevos negocios estratégicos, optimista sobre el desarrollo a largo plazo de la empresa, mantiene la calificación de “Comprar
Teniendo en cuenta el impacto de la epidemia y el entorno macroeconómico, rebajamos la previsión de beneficio neto de la empresa para 20222024 a 999, 1.279 y 1.583 millones de yuanes (la previsión original era de 1.042, 1.316 y 1.619 millones de yuanes), el BPA es de 1,05, 1,35 y 1,67 yuanes por acción, el precio actual de la acción corresponde a un PE de 18,6, 14,5 y 11,7 El precio actual de la acción corresponde a PE de 18,6, 14,5 y 11,7 veces, teniendo en cuenta que se espera que la entrada de China Mobile aporte más oportunidades de negocio.
La epidemia afecta a la tasa de crecimiento de los ingresos en el primer semestre y se optimiza la estructura empresarial
En el primer semestre de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 1.214 millones de yuanes, lo que supone un aumento del 0,18% interanual. Se ha optimizado la estructura de negocio de la empresa, ya que los ingresos por hardware de los proyectos de integración han disminuido considerablemente y el margen bruto integrado ha mejorado en 6,3 puntos porcentuales. Tras excluir el impacto de los ingresos por hardware de los proyectos de integración de seguridad de la red, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron un 16,28% interanual. La empresa obtuvo un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de -250 millones de RMB, lo que supone un descenso interanual del 132,9%. Debido principalmente al gran aumento del personal de la empresa en 2021, que se tradujo en un mayor incremento de los gastos, el coeficiente de gastos de venta, el coeficiente de gastos de gestión y el coeficiente de gastos de I+D aumentaron en 11,83, 1,15 y 7,86 puntos porcentuales respectivamente. En cuanto a los ingresos, la ejecución, entrega y aceptación de algunos contratos se retrasó debido a la epidemia del primer semestre, y el crecimiento de los pedidos ha mostrado una rápida tendencia de recuperación en junio y se espera que se acelere en la segunda mitad del año. En cuanto a los beneficios, el crecimiento de la plantilla de la empresa se ralentizó considerablemente en el primer semestre, y se espera que la tijera entre ingresos y beneficios se reduzca en la segunda mitad del año.
La CMCC se convertirá en el mayor accionista y beneficiario de la empresa, y la cooperación entre ambas partes ha logrado resultados sustanciales
Tras el anuncio de la propuesta de ampliación de capital el 18 de junio, la empresa ha promovido la planificación estratégica y comercial práctica con China Mobile y ha entrado en una interacción y sinergia estratégica de alta frecuencia. (3) Adquisición de equipos de cortafuegos de aplicaciones web de China Mobile entre 2022 y 2024, por un importe superior a los 10 millones de RMB; (4) Esfuerzos conjuntos de China Mobile para implementar proyectos en la industria médica, clientes gubernamentales y empresariales, y seguridad de IoT en las regiones del noroeste y suroeste.
Riesgos: riesgos macroeconómicos a la baja; intensificación de la competencia en el mercado; el negocio de las operaciones de seguridad urbana no cumple las expectativas.
