Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Evento
La empresa publicó su informe semestral correspondiente a 2022. Durante el periodo de referencia, la empresa obtuvo unos ingresos operativos totales de 11.072 millones de RMB, lo que supone un descenso del 11,06% en comparación con el mismo periodo del año anterior, un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 2.269 millones de RMB, lo que supone un aumento del 1,14% interanual, y un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 1.451 millones de RMB, lo que supone un descenso del 26,18% interanual.
La demanda de electrónica de consumo es escasa y el negocio relacionado está bajo presión a corto plazo
Según los datos de CINNOResearch, las ventas de smartphones en el mercado chino en el primer semestre de 2022 fueron de aproximadamente 134 millones de unidades, lo que supone un descenso del 16,9% interanual; según los datos de IDC, los envíos de las principales marcas mundiales de ordenadores en el segundo trimestre de 2022 también disminuyeron aproximadamente un 15,3% interanual. La atonía de la demanda en el mercado descendente ha provocado una voluntad conservadora por parte de los usuarios finales del mercado descendente de abastecerse, lo que ha presionado los resultados de la empresa a corto plazo. Durante el periodo de referencia, la Sociedad obtuvo unos ingresos totales de explotación de 11.072 millones de RMB, lo que supone un descenso del 11,06% respecto al mismo periodo del año anterior, un beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 2.269 millones de RMB, lo que supone un aumento del 1,14% interanual, y un beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 1.451 millones de RMB, lo que supone un descenso del 26,18% interanual. Creemos que la demanda lenta ha sido en el segundo trimestre los fabricantes de aguas abajo en la respuesta básica a la situación de las existencias, el tercer trimestre comenzó a entrar en la temporada de consumo tradicional, la electrónica de consumo en el tercer y cuarto trimestre existe la posibilidad de mejora de trimestre a trimestre.
La disposición multidimensional en curso, los resultados del futuro se pueden esperar
En cuanto a la automoción, la empresa cubre una amplia gama de aplicaciones de automoción con sus soluciones avanzadas y compactas de CIS para automóviles, que incluyen ADAS, monitorización en cabina, espejo retrovisor electrónico, cámara de salpicadero, visión trasera e imagen panorámica. Durante el periodo de referencia, la empresa logró un crecimiento a gran escala de los ingresos por ventas derivados del mercado del automóvil en comparación con el mismo periodo del año anterior, con un rápido aumento de la cuota de mercado. El excelente rendimiento demostrado por los productos CIS de automoción de la empresa en los últimos años también ha ayudado a la empresa a conseguir más introducciones de nuevas soluciones de diseño. en el primer semestre de 2022, la electrónica de automoción de la empresa aumentó su cuota de ingresos en soluciones de sensores de imagen hasta el 22%. Los productos TDDI de la empresa también experimentaron un rápido crecimiento, con un aumento de los ingresos del 88,02% respecto al mismo periodo del año anterior. En cuanto a la inversión de capital, Shaoxing Weihao Enterprise Management, una empresa de propiedad total de la Compañía, tiene la intención de aumentar su participación en Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) a través de la oferta competitiva centralizada o la negociación al por mayor, etc. Al final del período de presentación de informes, Shaoxing Weihao Enterprise Management tenía un total de Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) 24.078487 acciones, lo que representa el 5% del capital social total de Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) en ese momento. Creemos que en la actual ola de sustitución nacional, la tecnología es sólo una parte importante de la comercialización, para lograr el aterrizaje comercial y el desarrollo del mercado al mismo tiempo también necesitan más otros medios estratégicos para promover, y la cooperación conjunta entre los fabricantes es una estrategia importante.
Asesoramiento en materia de inversiones
Teniendo en cuenta la presión a corto plazo de los teléfonos móviles y otros negocios de electrónica de consumo, la previsión de ingresos de la empresa para 20222024 se reducirá de 30.000 millones de yuanes, 36.000 millones de yuanes y 43.000 millones de yuanes a 25.000 millones de yuanes, 32.000 millones de yuanes y 40.000 millones de yuanes respectivamente, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz se reducirá de 5.669 millones de yuanes, 7.065 millones de yuanes y 8.550 millones de yuanes a 4.534 millones de yuanes, 6.018 millones de yuanes y 7.853 millones de yuanes respectivamente. Los BPA correspondientes son de 3,83 yuanes, 5,08 yuanes, 6,63 yuanes, correspondientes al precio de cierre de 111,92 yuanes el 13 de agosto de 2022, los PE son de 29,23 veces, 22,02 veces, 16,88 veces. Sobre la base de la trayectoria de crecimiento de las principales empresas de semiconductores en el extranjero, creemos que la amplia pista de las empresas de alta calidad gradualmente la bienvenida a las oportunidades de desarrollo de tipo de plataforma, seguir creciendo más fuerte, firmemente optimista sobre el valor de inversión a largo plazo de la empresa, mantener una calificación de “comprar”.
Advertencia de riesgo
La repetición de la epidemia, la innovación en la vía óptica inferior a la esperada, el envío de terminales inteligentes inferior a la esperada, el avance de nuevos productos inferior a la esperada, el avance de nuevos productos semiconductores inferior a la esperada, la expansión de clientes inferior a la esperada, la presión de los precios debido a la mayor competencia en la industria, etc.
