Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
La fase actual de desarrollo de la industria de la restauración ha dado lugar a la aparición del mercado de suministro de la restauración, que requiere que la industria de fabricación de alimentos participe activamente en la cadena de suministro de la restauración, además de servir al final de la venta al por menor, proporcionando productos prefabricados estandarizados para las cocinas de la restauración, ayudando a la restauración a ahorrar mano de obra y superficie, mejorando la facturación de las mesas y la rentabilidad de las tiendas, y promoviendo que los establecimientos de restauración se centren más en las necesidades de los clientes, el servicio al cliente y las operaciones de la tienda. Actualmente hay un gran número de pequeños y medianos proveedores en el mercado de la restauración, que es bastante competitivo, mientras que no hay muchas empresas de restauración grandes y establecidas; por lo tanto, en el entorno actual del mercado, es necesario ampliar la cuota de mercado lo más rápidamente posible para ganar la competencia inicial. A pesar del impulso del desarrollo, la industria de las verduras preparadas se enfrenta en la actualidad a una serie de problemas, entre los que destacan: la insuficiente explotación de la demanda del mercado, la categoría de productos única; los productos de bajo valor añadido; las escasas barreras de entrada a la industria, el futuro está destinado a enfrentarse a una competencia de productos y precios más intensa, etc.
La empresa nació a partir de la famosa marca de arroz y fideos congelados “Si Nian”, que es una nueva marca operada de forma independiente por el Grupo Si Nian después de servir plenamente al mercado minorista, y su posicionamiento en el mercado, su sistema de productos y su visión estratégica son muy diferentes de “Si Nian”. La empresa se centra en atender a los clientes comerciales del sector de la alimentación y las bebidas, los llamados “sólo chefs, la elección de la comida y la bebida”. Los artículos al vapor y fritos son tradicionalmente la categoría principal, siendo los platos preparados los de más rápido crecimiento, y el crecimiento de las ventas en cada categoría seguirá siendo alto de 2018 a 2021, lo que refleja el potencial del mercado de la restauración de arroz y fideos.
Dado que casi el 60% de los ingresos de la empresa proceden de grandes clientes de la restauración, las fluctuaciones de los resultados de la empresa coinciden en gran medida con las de las grandes cadenas de restauración, como 2020, cuando el crecimiento de las ventas de los restaurantes suele disminuir o incluso ser negativo, y el crecimiento de las ventas de la empresa converge. Entre las empresas comparables que cotizan en bolsa, la Compañía tiene una cuota de ventas relativamente grande del canal T&T, ocupando el tercer lugar en 2021. Entre las empresas similares que cotizan en bolsa, la escala de ventas de la empresa es aún pequeña y todavía hay más espacio para la expansión.
Prevemos que el BPA de la empresa para 2022, 2023 y 2024 sea de 1,28, 1,60 y 1,97 RMB respectivamente, lo que corresponde a un precio de cierre de 47,07 RMB por acción el 12 de agosto, con unos ratios de PER correspondientes de 37,25, 29,81 y 24,17 veces. Cubrimos la empresa por primera vez y le otorgamos una calificación de “Hold”.
Riesgos: las fluctuaciones en las operaciones de los restaurantes afectan directamente a las ventas y los resultados de la empresa.