Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) ( Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) )
La industria de las verduras preparadas se mantiene firme en el nuevo viento de los consumidores y compite por trillones de pistas de calidad. Si se compara con Japón, el desarrollo de la industria de las verduras preparadas en China es similar a la fase de rápido crecimiento de la industria de los alimentos congelados en Japón, incluyendo los productos de verduras preparadas, enfrentándose a un contexto macro y a unos impulsores de la oferta y la demanda de la industria similares a los de Japón entre 1969 y 1990. Macroeconómico: el PIB per cápita de China superó la marca de 10.000 dólares en 2019, y la capacidad de consumo de los residentes se acerca al nivel de Japón en la década de 1980, proporcionando un buen entorno de consumo para el aumento de la industria; tecnología de suministro: el mercado de la logística de la cadena de frío de China ha continuado expandiéndose en los últimos años, y el mercado de almacenamiento en frío se ha expandido significativamente, entrando en la vía rápida de desarrollo para proteger la frescura y el almacenamiento de los platos preparados; impulsores del lado B: los platos preparados se encuentran con las empresas de restauración del lado B El impulsor del lado B: los platos preparados satisfacen la demanda de los servicios de restauración del lado B en cuanto a reducción de costes y mejora de la eficiencia, y se adaptan a la cadena del lado B y a la tendencia online. En 2021, la relación entre el lado B y el lado C de los platos preparados de China será de aproximadamente 8:2 (calibre de los ingresos), con un gran espacio para la penetración del lado C.
La primera acción en la industria de las verduras preparadas, con un crecimiento estable en rendimiento y rentabilidad. La empresa lleva 14 años cultivando la industria de las verduras preparadas y es líder en el sector. En 2021, la empresa alcanzó unos ingresos de 765 millones de RMB y un beneficio neto de 133 millones de RMB, manteniendo un crecimiento constante. La carne y las aves de corral son la categoría de ingresos más importante, y representan alrededor del 70% de los ingresos totales; el principal mercado de la empresa está en el este de China, y el ratio de ventas en el este de China se mantiene siempre por encima del 96%.
La empresa cuenta con destacadas ventajas competitivas y lidera el camino de los platos preparados en múltiples direcciones. 1) Lado del producto: Los productos de la empresa cubren múltiples categorías, con 8 líneas de productos principales y más de 300 categorías de productos, que abarcan la carne y las aves de corral, los productos acuáticos y otras categorías, con una amplia gama de productos para satisfacer las necesidades diversificadas de los consumidores. 2) Lado del canal: La empresa tiene Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) una disposición integrada, acelerando la penetración del lado B/C, centrándose en el lado C de la venta al por menor, con el lado C:B aproximadamente 7:3. (3) A finales de 2021, la empresa contaba con 1.319 tiendas franquiciadas y 572 concesionarios cooperativos, construyendo un ecosistema de franquicias en cadena con los mercados agrícolas como eje principal, llegando a los consumidores de proximidad. (3) Lado de la oferta: La empresa ha construido un sistema relativamente completo de logística y distribución de la cadena de frío, con una logística propia como método principal de distribución y una logística de terceros como complemento, desde los pedidos de los clientes hasta la entrega de los productos, el transporte por camión, la entrega y la firma. (4) Capacidad de producción: Se ha completado la construcción de la planta principal del proyecto con una capacidad de producción anual de 5.000 toneladas de líquido bacteriano fermentado para alimentos y una capacidad de producción anual de 50.000 toneladas de alimentos sazonados fermentados, tras la puesta en marcha del proyecto, la capacidad de producción de la empresa se incrementará de las 15.000 toneladas/año actuales a 65.000 toneladas/año, y se espera romper el cuello de botella de la capacidad de producción de la empresa. Se espera romper el cuello de botella de la capacidad de producción de la empresa.
Previsión de ganancias y consejos de inversión: Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) como primer stock de verduras preparadas, beneficiándose de la buena demanda del mercado, el boom de la industria de las verduras preparadas, el futuro tiene un mayor margen de desarrollo. Se espera que la capacidad de producción posterior de la empresa para acelerar la liberación, en el cultivo profundo de China Oriental, al mismo tiempo para fortalecer los esfuerzos de expansión regional fuera de China Oriental, para desarrollar los mercados en todo el país, el desarrollo de negocios en el largo plazo. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 20222024 atribuible a la madre sea de 157 / 1,99 / 251 millones de yuanes, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 18,12% / 26,83% / 26,29%, y un BPA de 1,57 / 1,99 / 2,51 yuanes, respectivamente. Cobertura por primera vez a la calificación de “Hold”.
Factores de riesgo: riesgo de una expansión del canal menor de la esperada; riesgo de fluctuaciones del precio de las materias primas; riesgo de seguridad alimentaria; riesgo de aumento de la competencia en el sector.
