Huafon Chemical Co.Ltd(002064) ( Huafon Chemical Co.Ltd(002064) )
Evento
Huafon Chemical Co.Ltd(002064) publicó su informe provisional de 2022, logrando unos ingresos de explotación de 13.838 millones de RMB, un aumento del 7,31% interanual; un beneficio de explotación de 2.691 millones de RMB, un descenso del 39,82% interanual; un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 2.395 millones de RMB, un descenso del 37,81% interanual. Sobre la base de un capital social total de 4.963 millones de acciones, los beneficios diluidos por acción fueron de 0,48 RMB y el flujo de caja operativo por acción fue de 0,31 RMB. Los ingresos de explotación del segundo trimestre fueron de 6.545 millones de RMB, con un descenso del 7,83% interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 1.032 millones de RMB, con un descenso del 53,3% interanual; el BPA del trimestre fue de 0,21 RMB.
Los precios del Spandex se debilitaron en la primera mitad del año, y los beneficios del negocio de fibras químicas se vieron presionados
Según China Fiber Network, el precio medio de mercado del spandex 40D en el primer semestre de 2012 fue de 51.100 RMB/tonelada, lo que supone un descenso del 11,6% respecto a los 57.800 RMB/tonelada del ejercicio 21, y el precio medio de mercado del spandex 40D extendido fue de 15.400 RMB/tonelada, lo que supone un descenso del 43,9% respecto a los 27.400 RMB/tonelada del ejercicio 21. La caída de los precios de los productos de spandex de la empresa, unida a un importante aumento de las materias primas (los costes de explotación aumentaron un 42,9% respecto al mismo periodo del año anterior), provocó un importante descenso de los beneficios del negocio de fibras químicas.
Los precios del ácido adípico subieron y luego bajaron, con un crecimiento de los ingresos en el segmento de negocio de la empresa, pero el aumento de los costes pesó en el beneficio bruto
Según BCF, el precio medio del mercado del ácido adípico (este de China) en 2012 fue de 12.800 RMB por tonelada, lo que supone un aumento del 32,1% en comparación con el mismo periodo del año anterior. El precio medio del ácido adípico en el primer semestre fue de 33.800 RMB por tonelada, lo que supone un descenso del 4% respecto al mismo periodo del año anterior. Con la continua expansión de la capacidad de aplicación del ácido adípico (poliuretano, nylon, TPU, PBAT, etc.), se espera que la industria siga creciendo en tamaño, impulsada por la demanda. Actualmente, la solución de poliuretano en bruto de la empresa se utiliza principalmente en la producción de suelas de zapatos de poliuretano.
Ampliación continua de la capacidad de producción, destacando la posición de liderazgo de la industria china de productos y materiales de poliuretano
A través de la integración y ampliación de la cadena industrial, la empresa ha formado tres grandes industrias, a saber, fibras químicas, nuevos materiales químicos y productos químicos básicos. En la actualidad, el proyecto de ampliación de 100000 toneladas anuales de spandex de la empresa se completó en junio y otras 300000 toneladas de capacidad de producción están en construcción; el ácido adípico tiene una capacidad de producción de 755000 toneladas a finales de 2011 y 200000 toneladas de capacidad de producción están en construcción. Durante el período del 14º Plan Quinquenal, se espera que la capacidad total de producción de spandex de la empresa supere las 500000 toneladas y que la capacidad de producción de ácido adípico alcance las 1.355000 toneladas, lo que reforzará aún más su posición de liderazgo en la industria.
Previsión de beneficios y valoración: Sobre la base de los cambios en los precios de los productos y los niveles de beneficio de la empresa, esperamos que el beneficio neto sea de 4.100, 4.500 y 5.000 millones de yuanes en 20222024, respectivamente, manteniendo una calificación de inversión de “comprar”.
Riesgos: Riesgo de debilidad de la demanda, riesgo de caída de los precios de los productos, riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas, riesgo de que el progreso y la rentabilidad de los proyectos no cumplan las expectativas.
