China United Network Communications Limited(600050) ( China United Network Communications Limited(600050) )
Informe semestral en línea con las expectativas, los principales ingresos de negocios / ingresos netos atribuibles a la madre de 8,3% / 18,7% de crecimiento acelerado, los ingresos de Internet industrial aumentó en un 32% / 23% del año, los ingresos de la nube Unicom 18,7 mil millones de crecimiento interanual del 143%, optimista sobre el futuro de 5G, negocio de la innovación continuó impulsando el crecimiento, mantener “comprar”.
Resultados semestrales en línea con las expectativas
En el primer semestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa, 176210 millones de yuanes, aumentaron un 7,4% interanual, los ingresos de la actividad principal, 160970 millones de yuanes, aumentaron un 8,3% interanual, la tasa de crecimiento alcanzó un nuevo máximo en los últimos años; el beneficio neto, 10.910 millones de yuanes, el beneficio neto atribuible a la madre, 4.790 millones de yuanes, aumentó un 18,7% interanual; el EBITDA, 51.320 millones de yuanes, aumentó un 3,9%. Los resultados se ajustaron a las expectativas.
Se ha seguido optimizando la estructura de ingresos
(1) Internet industrial siguió creciendo a un ritmo elevado: en el primer semestre del año, el negocio de Internet industrial de la empresa alcanzó unos ingresos de 36.900 millones de RMB, con un aumento interanual del 31,8%, contribuyendo al crecimiento de los ingresos del negocio principal en un 72%, de los cuales los ingresos del negocio principal representaron el 22,9%, de los cuales los ingresos de Unicom Cloud, de 18.700 millones de RMB, aumentaron un 143,2% interanual, y la capacidad de la plataforma gubernamental en la nube se situó entre las primeras de China; los ingresos del centro de datos, de 12.400 millones de RMB, aumentaron un 13,3% interanual. Los ingresos de los centros de datos aumentaron un 13,3% interanual hasta los 12.400 millones de RMB, con una tasa de utilización de los gabinetes superior al 68%; los ingresos de IoT aumentaron un 44,1% interanual hasta los 4.300 millones de RMB, con 335 millones de conexiones de IoT y una cuota de mercado del 70% en el front-end de las redes de automóviles; los ingresos del negocio de big data aumentaron un 48,9% interanual hasta los 1.900 millones de RMB, con una cuota de mercado de operador líder del 50%; las aplicaciones de la industria 5G se aceleraron desde el “showroom” El importe contratado de las aplicaciones de la industria 5G en el primer semestre del año fue de 3.900 millones de RMB.
(2) operación de valor del negocio móvil crecimiento constante: 5G y el impulso de la operación de valor, la primera mitad de los ingresos del negocio principal móvil de la compañía de 84,9 mil millones de yuanes aumento interanual del 3,4%, los usuarios móviles / usuarios del paquete 5G alcanzaron 320 millones / 185 millones de hogares, respectivamente, la primera mitad del aumento neto de 2,4 millones de hogares / 22,99 millones de hogares, la tasa de penetración del paquete 5G del 58% en comparación con el final de 2021 para mejorar 9pct, ARPU de usuario móvil fue de 44,4 yuanes, sin cambios respecto al mismo periodo del año anterior.
3) Nuevo aumento neto de los usuarios de banda ancha fija: los ingresos por acceso a la banda ancha fija, de 23.000 millones, aumentaron un 4,3% interanual, un incremento del 3,6%, el aumento neto de 4,4 millones de usuarios de acceso a la banda ancha hasta los 99,44 millones, el aumento neto del número de usuarios alcanzó un nuevo máximo en el mismo periodo de los últimos 10 años, la tasa de penetración de la convergencia del 73%, la adherencia de los usuarios y el valor de los usuarios aumentaron significativamente.
Aumento de la inversión en potencia informática/inversión en la nube
Con un modesto aumento de las inversiones estratégicas, los gastos de capital de la empresa en el primer semestre aumentaron un 98,5% interanual, hasta los 28.400 millones de RMB. La empresa añadió 180000 nuevas estaciones base 5G para llegar a 870000 estaciones y 90.000 nuevas estaciones de sala 5G para llegar a 200000 estaciones en la primera mitad del año. Aumento de la inversión en la escala aritmética y la inversión en la nube, la primera mitad de la escala de inversión en la red aritmética 4,6 mil millones de yuanes aumento interanual del 119%, el plan anual para invertir 14,5 mil millones de yuanes aumento interanual del 65%, 2022 la escala aritmética anual, la inversión en la nube están previstas para mejorar el 43%, 88%, se espera que el bastidor anual de IDC 35.000 bastidores a 345000 bastidores.
En 2022, la empresa tiene previsto invertir 14.500 millones de yuanes en la red aritmética para todo el año, un aumento del 65% interanual, y se espera que la inversión en la nube aumente un 88%, y se espera que los bastidores anuales de IDC alcancen los 345000 bastidores, 35.000 bastidores más que a finales del año pasado. Insistiremos en la construcción y el reparto comunes, mejoraremos la eficacia de la inversión en CAPEX y seguiremos mejorando la utilización de los recursos.
Gestión eficaz de los costes
La empresa siguió reforzando la gestión de los costes, que aumentaron un 6,5% interanual en el primer semestre, de los cuales los costes de explotación y apoyo de la red, la depreciación y amortización, los costes laborales y los gastos de venta aumentaron un 6,9%, un 1,3%, un 3,2% y un 4,8% interanual, respectivamente, y representaron ↓0,5pct, ↓1,4pct, ↓0,5pct y ↓0,4pct de los ingresos, respectivamente.
El fortalecimiento moderado de la inversión para acelerar la conversión de la vieja y la nueva dinámica, los gastos de servicios de TI de 10.400 millones de RMB aumentaron un 28,9% interanual, los gastos de apoyo tecnológico de 9.700 millones de RMB aumentaron un 74,7% interanual, los esfuerzos de innovación lograron resultados graduales, los gastos de I+D de 2.190 millones de RMB aumentaron un 114% interanual, y la proporción de personal científico y creativo aumentó un 4pct interanual hasta el 26%.
Reforzar aún más la rentabilidad para el accionista
Sobre la base de la decisión de seguir pagando un dividendo a cuenta por parte de su holding, Unicom Red Chip, el Consejo de Administración recomendó un dividendo a cuenta de 0,0663 RMB (impuestos incluidos) por acción sobre China United Network Communications Limited(600050) acciones A, lo que supone un aumento previsto del 35,9% interanual.
Previsión de beneficios y valoración
La empresa se encuentra actualmente en un período de transformación estratégica, con el 5G y los negocios innovadores que impulsan un optimismo continuo en el crecimiento de los ingresos; junto con una inversión precisa y un control eficaz de los costes, somos optimistas sobre la mejora continua de la rentabilidad. Se prevé un crecimiento de los ingresos del 7,6%, 6,9% y 6,5% en 202224, y un crecimiento de los ingresos netos del 13,3%, 10,7% y 10,6%, manteniendo “Comprar”.
Advertencia de riesgo
El desarrollo del negocio innovador no es el esperado; el crecimiento de los costes es mayor de lo previsto; el ARPU no es el esperado, etc.
