Shanghai Hollywave Electronic System Co.Ltd(688682) ( Shanghai Hollywave Electronic System Co.Ltd(688682) )
Lo más destacado de la inversión
La iteración del radar traerá continuamente la demanda de personalización del sistema de medición del phased-array
El sistema de medición del radar phased array es un factor clave para garantizar el rendimiento del radar y su optimización, y estimamos que los sistemas de calibración y medición representan aproximadamente 1/7 del valor de los radares.
Tecnología líder + ventajas del proyecto, empresas escasas y de alta calidad en la vía de la subdivisión
La empresa como un campo de medición más precisa phased array en el tema escaso, los principales competidores son líderes extranjeros, y China Addsino Co.Ltd(000547) , etc. se encuentra en diferentes segmentos, no constituye una relación de competencia directa. La empresa cuenta con ventajas tanto técnicas como de proyecto y ha construido una profunda barrera central. La funcionalidad del sistema de medición y calibración actual de la empresa y los indicadores del producto han superado y superan al líder internacional MVG y NSI-MI, y tiene la fuerte fuerza para capturar la cuota de mercado de China; la redacción de una serie de normas nacionales, la participación en “Chang’e”, “Beidou” y otros La empresa ha redactado muchas normas nacionales y ha participado en muchos proyectos espaciales básicos nacionales, como “Chang’e” y “Beidou”.
La construcción de Internet por satélite está en pleno apogeo, y la adquisición de Hongjie Electronics amplía el campo civil del sistema de medición
(1) El plan “China Star Chain” es inminente, China utilizará 12.992 satélites para construir una “red nacional” en el espacio, acelerando la construcción de Internet por satélite en todos los aspectos. Por un lado, la antena estrella de disposición de phased array supergrande, la medición de phased array en la comunicación por satélite de órbita baja es crucial; por otro lado, la empresa en el campo de las pruebas de satélites de órbita baja ha formado una buena relación comercial con Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) , la ciencia y la industria, traerá la expansión del negocio de medición y simulación de radar phased array de la empresa.
(2) La empresa adquirió Xi’an Hongjie Electronics con el 51% del capital, los dos negocios tienen sinergia y complementariedad, ampliar rápidamente la línea de productos de medición electromagnética sistema más preciso, en la prueba automatizada sistema más preciso y la tecnología de medición de las características de RF para mejorar significativamente la competitividad. Hongjie Electronics desplegará activamente sistemas de caracterización de RF y de medición de microdescargas en el campo de los satélites de órbita baja y desempeñará un papel activo en la promoción de la construcción de la red de satélites de órbita baja de China.
El proceso de sustitución doméstica de CAE se acelera aún más, el lanzamiento de RDSim1.0 para acelerar la liberación del campo de simulación
Con el apoyo nacional a largo plazo para el software industrial, la tasa de penetración de CAE sigue aumentando y la localización completa se está abriendo paso. La empresa lanzará RDSim1.0, un software de simulación electromagnética en 3D, en 2021, lo que se espera que acelere aún más el lanzamiento del negocio de software de simulación CAE, y el beneficio bruto del negocio es superior al 70%, lo que aportará un beneficio considerable en el futuro.
Previsión de beneficios
La empresa se encuentra en el núcleo de la medición electromagnética phased-array segmentación más precisa, el espacio futuro es enorme. El negocio de mediciones electromagnéticas de la empresa mantendrá un alto crecimiento, se espera un crecimiento del 51,38%, 45,96%, 40,37%; el margen bruto del negocio de simulación electromagnética mejorará aún más, el negocio de productos relacionados con los phased array tiene una cierta elasticidad.
Esperamos que los ingresos de la empresa sean de 474 millones de RMB, 659 millones de RMB y 896 millones de RMB de 2022 a 2024, lo que representa un crecimiento interanual del 43,79%, 39,14% y 35,86%, respectivamente; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz será de 86 millones de RMB, 121 millones de RMB y 166 millones de RMB, lo que representa un crecimiento interanual del 41,83%, 39,53% y 37,92%, respectivamente; el BPA será de 1,66, 2,32 y 3,20 RMB. El BPA fue de 1,66, 2,32 y 3,20 yuanes por acción; el PE correspondiente fue de 66 veces, 48 veces y 34 veces.
Advertencia de riesgo
Riesgo de fluctuación en el rendimiento debido a la discontinuidad de los pedidos; riesgo de fuga de la tecnología principal; desarrollo menor de lo esperado del radar de antenas en fase y retraso en la construcción de Internet por satélite; intensificación de las fricciones entre Estados Unidos y China.
