Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Evento.
La compañía anunció su informe semestral para 2022, logrando unos ingresos de 2.418 millones de yuanes en la primera mitad del año, YOY+32,71%; un beneficio neto de 204 millones de yuanes, YOY+0,56%, lo que se traduce en un BPA de 0,33 yuanes. Por trimestres, la empresa obtuvo unos ingresos de 1.239 millones de yuanes en el segundo trimestre, con un aumento interanual del 28,89%; el beneficio neto fue de 99 millones de yuanes, con un descenso interanual del 18,89%, lo que equivale a un beneficio por acción de 0,16 yuanes.
Comentario.
La epidemia + la desaceleración del mercado de la pluma doble presión, el crecimiento de los ingresos se mantiene estable: la primera mitad del año para lograr ingresos de 2.418 millones de yuanes, YOY +32,71%; para lograr el beneficio neto de 204 millones de yuanes, YOY +0,56%. En el segundo trimestre, los ingresos ascendieron a 1.239 millones de RMB, con un aumento interanual del 28,89%; el beneficio neto fue de 990 millones de RMB, con un descenso interanual del 18,89%. Por un lado, debido al impacto de la epidemia en los ingresos de China, por otro lado, de acuerdo con la información de IDC 2022 trimestre envíos mundiales de PC de 80,5 millones de unidades, un 5,1% interanual, después de los dos últimos años de alto crecimiento de la industria de PC se desaceleró significativamente, y el negocio de portátiles como la primera clasificación de negocios importantes de la empresa también formó una cierta presión sobre el rendimiento de la empresa en la primera mitad; doble presión sobre la empresa todavía mantener un alto crecimiento de los ingresos.
Los beneficios fueron ligeramente inferiores a lo previsto, con un margen bruto muy presionado: afectado por el ajuste de la estructura de los productos, las fluctuaciones de los precios de las materias primas y la epidemia, el margen bruto de la empresa se situó en el 20,8% en el segundo trimestre, con un descenso de 5,1 puntos porcentuales en términos interanuales y 1,2 puntos porcentuales en términos secuenciales. Se espera que con el descenso de los precios de las materias primas y la mejora de la epidemia en el segundo semestre, el margen bruto de la empresa muestre una tendencia de mejora. Por otro lado, el control de gastos de la empresa fue eficaz, incluyendo una disminución de 0,41PP interanual en el ratio de gastos de venta, una disminución de 0,5PP interanual en el ratio de gastos de gestión y una disminución de 0,93PP interanual en el ratio de gastos de I+D.
El 27 de mayo y el 10 de junio de 2022, la empresa puso en marcha dos planes de incentivos en forma de acciones, el primero con una participación del 30% en su filial de negocio de vehículos, y el segundo con la concesión de 2.394200 acciones restringidas a 11,82 RMB por acción a 197 directivos y personal técnico (empresarial). Esta última concedió 2.394200 acciones restringidas a 197 directivos y personal técnico (empresarial) principal a un precio de 11,82 RMB por acción. Ambas muestran la determinación de la empresa de promover enérgicamente el negocio de los vehículos y la confianza en el alto índice de crecimiento de los resultados futuros.
El negocio de los vehículos seguirá ganando impulso y se espera que se convierta en un nuevo punto de crecimiento de los beneficios: de enero a julio de 2022, las ventas de coches Byd Company Limited(002594) alcanzaron las 808900 unidades, un aumento del 166,01% interanual, marcando un punto de inflexión en la tasa de crecimiento. Fibocom Wireless Inc(300638) y Byd Company Limited(002594) en la cooperación del sistema de carga frontal del vehículo durante muchos años, es Byd Company Limited(002594) proveedor del núcleo del módulo inteligente, se espera que el futuro resuene con las ventas de Byd Company Limited(002594) . Con la empresa y la filial Rui Ling fusión inalámbrica sigue promoviendo, la escala global de la empresa aumentará rápidamente, el futuro con la cuota de mercado de Guangtong Yuanchi + Rui Ling sigue aumentando, los ingresos de la empresa y el beneficio neto se espera que continúe la liberación de alto crecimiento como el mercado de módulos de comunicación de red de automóviles aumenta.
Previsión de ganancias: La “troika” de pluma + coche + pan-loT de la compañía está avanzando al mismo tiempo, especialmente el negocio de los coches chinos con la fusión de Rui Ling inalámbrica en las declaraciones de la compañía, el futuro de la combinación de Quan Tong Yuanchi + Rui Ling tendrá la oportunidad de entrar en el top dos mundial en el mercado de la parte delantera del coche, lo que lleva a una rápida mejora en el rendimiento. Bajamos el beneficio neto de la empresa para 2022 y 2023 a 546 millones y 725 millones de yuanes, YOY +36% y +33% respectivamente; el BPA es de 0,88 yuanes y 1,17 yuanes respectivamente, el precio actual de la acción corresponde a un PER de la acción para 2022 y 2023 es de 33 veces y 25 veces, mantenemos “comprar”. Recomendación.
Riesgos: 1. La expansión del mercado de nuevos productos no es la esperada; 2. Disminución del margen bruto debido a la mayor competencia del mercado; 3. La integración de los activos adquiridos no es la esperada
