El volumen y el aumento del precio impulsan la liberación del rendimiento, se puede esperar un crecimiento de la expansión del picking
Evento: La empresa publicó el informe semestral de 2022, los ingresos operativos de la empresa en el primer semestre de 2022 fueron de 6.414 millones de yuanes, +110,5% interanual; el beneficio neto atribuible a la madre fue de 2.263 millones de yuanes, +647,6% interanual. Los ingresos operativos de la empresa en el segundo trimestre de 2022 fueron de 3.784 millones de RMB, con un aumento del 123,5% interanual y del 43,8% interanual; el beneficio neto atribuible a la madre fue de 1.452 millones de RMB, con un aumento del 713% interanual y del 79% interanual.
El beneficio bruto del negocio de la nueva energía del litio supuso más del 90%. Los ingresos, el negocio de nuevas energías del litio en el año 2022 (es decir, la minería del litio y la fabricación de sal de litio), y el negocio de nuevos materiales de acero especial, con un total de ingresos operativos de 3.021 y 3.393 millones de yuanes, respectivamente, aumentaron a su vez un 685,41% y un 27,44% interanual, representando el 47,1% y el 52,9% de los ingresos, respectivamente. En cuanto a los costes de explotación, el negocio de las nuevas energías del litio y el de los nuevos materiales de acero especial tuvieron unos costes de explotación de 411 y 3.128 millones de RMB, respectivamente, lo que supone un aumento interanual del 75,63% y del 32,19%, respectivamente, y representa el 11,6% y el 88,4% del total de los costes de explotación, respectivamente. En términos de beneficio bruto, el beneficio bruto del negocio de las nuevas energías del litio y del negocio de los nuevos materiales de acero especial fue de 2,61 y 265 millones de RMB respectivamente, lo que supone el 90,8% y el 9,2% del beneficio bruto total respectivamente.
El negocio de las sales de litio ha aumentado significativamente su volumen y el margen de beneficio bruto se ha incrementado sustancialmente. (1) Volumen: 7.380 toneladas de ventas de sal de litio en 2021, +35,5% interanual y +27,5% interanual. El significativo aumento del volumen de producción se debe principalmente a que las dos líneas de producción de carbonato de litio del proyecto de la Fase II se han puesto en marcha y han sido probadas, y las pruebas de la primera línea de producción avanzan sin problemas y la producción diaria se aproxima a la capacidad de diseño, aumentando efectivamente la capacidad de producción de carbonato de litio. (2) Precio: 2022 H1 ingresos de sal de litio de una tonelada, el costo de 40,23, 50.000 yuanes / tonelada, el mismo período de carbonato de litio de grado de batería SMM excluyendo el precio medio de los impuestos de 395000 yuanes / tonelada, los recursos de litio durante el año nueva oferta es limitada, con el fosfato de hierro de litio aguas abajo y la programación de la producción de otros para promover y la preparación de la temporada alta, los precios del litio todavía tienen impulso alcista, el rendimiento de la empresa o la liberación sostenida. (3) Beneficio bruto: una sola tonelada de sal de litio tiene un beneficio bruto de 352300 yuanes/tonelada, con un margen bruto del 87,55%, un aumento del 45,01%.
El beneficio del negocio de la minería de la mica aumentó considerablemente. Desde el punto de vista de las filiales que no son de su propiedad, Yongcheng Lithium (93,63% propiedad de la empresa) posee el 48,97% de las acciones de Hualithium Mining, que opera principalmente el negocio minero de la mina Baishuidong, y Yichun Guoxuan posee el 51,03% restante de las acciones de Hualithium Mining. La filial de Yongtuo Mining (con una participación del 70% de la empresa), Huaqiao Mining, explota principalmente el negocio de extracción y procesamiento de la mina de la montaña de Baishichuan, Yichun Times New Energy Mining posee el 30% restante de la participación de Yongtuo Mining, que obtuvo un beneficio de 84 millones de RMB en el primer semestre del año. En la situación actual de altos precios de los concentrados de mica, el beneficio de su propia extracción y procesamiento ha aumentado considerablemente.
La capacidad de fundición aumentará considerablemente. La empresa existente 10.000 toneladas de capacidad de producción de carbonato de litio ha llegado a la producción, para ser la segunda fase del proyecto 20.000 toneladas de capacidad de producción de carbonato de litio en la producción, la producción, la empresa tendrá 30.000 toneladas / año la capacidad de producción de carbonato de litio, mientras que la propuesta y Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Jiangxi tungsteno construcción de 50.000 toneladas de capacidad de producción de carbonato de litio, respectivamente, se espera que mejore aún más el rendimiento de la empresa.
Expansión simultánea de la minería y el procesamiento en el extremo de los recursos. (1) La capacidad minera sigue creciendo, al tiempo que se abre la disposición de los recursos de ultramar. Según el anuncio, el proyecto de reforma técnica y ampliación del mineral de litio con una capacidad de producción anual de 3 millones de toneladas ha entrado en la fase de construcción, y la escala de producción de la licencia minera de la mina de piedra de porcelana de Huangshan se ha modificado de 1 millón de toneladas/año a 3 millones de toneladas/año. Al mismo tiempo, la empresa y Australia EFE en Australia para la adquisición y el desarrollo del proyecto de mica de litio, abrir la disposición de los recursos en el extranjero. (2) La capacidad de procesamiento se incrementará a 6,6 millones de toneladas. La capacidad de beneficio existente de la compañía de 1,8 millones de toneladas (incluyendo Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de litio de Yongcheng), la segunda mitad del año añadirá 1,8 millones de toneladas de capacidad de beneficio, según el anuncio, el nuevo proyecto de 3 millones de toneladas de beneficio que se construirá en 20222023, se espera que forme 6,6 millones de toneladas de capacidad de beneficio a finales de 2023, o sentar las bases para la expansión de la siguiente fase del negocio del litio.
Consejo de inversión: esperamos que la empresa alcance unos ingresos de explotación de 14.311, 17.266, 17.526 millones de yuanes en 20222024, un beneficio neto de 5.53, 7.53, 7.753 millones de yuanes, lo que corresponde a un BPA de 13.62, 18.55, 19.10 yuanes/acción, el precio actual de la acción corresponde a un PE de 11.6, 8.5, 8.3 veces. Mantenemos la calificación "Buy-A", precio objetivo a 6 meses de 180 yuanes / acción.
Riesgo: El precio del litio no es el esperado, la demanda no es la esperada, el progreso del proyecto no es el esperado
