Shenzhen Kinwong Electronic Co.Ltd(603228) ：Informe provisional en línea con las expectativas, la liberación de la capacidad de producción de gama alta ayudará al crecimiento del rendimiento
Puntos destacados de la inversión
Resumen del evento
El 5 de agosto, la empresa publicó el informe provisional de 2022, los ingresos de la empresa en 2022H1 fueron de 5.130 millones de yuanes, un aumento del 18,2% interanual, el beneficio neto de 465 millones de yuanes, un aumento del 0,6% interanual; la deducción del beneficio neto no materno de 425 millones de yuanes, un aumento del 3,0% interanual. El margen bruto de la empresa fue del 22%, con un aumento del 2,5 por ciento interanual y un descenso del 1,6 por ciento interanual, con unos ingresos de 2.760 millones de RMB, con un aumento del 21,8% interanual, y un beneficio neto de 290 millones de RMB, con un aumento del 39,3% interanual.
Crecimiento de los ingresos impulsado por la capacidad de producción y mejora de los beneficios gracias a la caída de los precios de las materias primas.
(1) La capacidad de la nueva planta de Zhuhai aumenta sin problemas, y la empresa H2 de 2022 alcanza unos ingresos de 5.130 millones de yuanes, con un aumento del 18,2% interanual. Por Zhuhai Jingwang capacidad flexible escalada y un trimestre de los precios de las materias primas más altas, 2022H1 empresa margen bruto 20,8%, un 4pct interanual; margen neto de 9,3%, un 2pct interanual. 2) disminución de las materias primas a granel impulsar la recuperación del nivel de beneficio bruto, 2022Q2 beneficio de cobre, resina y otras materias primas tendencia a la baja, la empresa único trimestre para lograr un beneficio neto atribuible a la madre de 290 millones de yuanes, una mejora de 39,3%, margen bruto del 22%, 2,5 puntos más que el trimestre anterior, la tendencia de mejora de los beneficios es evidente.
Los clientes de la empresa son de alta calidad y la capacidad de producción de alta gama se libera gradualmente
(1) La compañía ha acumulado una serie de clientes de alta calidad, incluyendo Huawei, HELLA, Tianma, OPPO, vivo, Foxconn, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , ZTE, Bosch, Jabil, Delphi, Siemens, Valeo y otras empresas de renombre fuera de China, la alta calidad del producto de la compañía, ganó repetidamente HELLA, Huawei, ZTE, OPPO, vivo, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) . vivo, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Panasonic, DJI y otros clientes bien conocidos fuera de China otorgó el título de excelente proveedor. 2) Zhuhai Jingwang alta multicapa (HLC) ingeniería y HDI (incluyendo SLP) fábrica es el principal portador de la actualización de la tecnología de la empresa, 2022H1 fábrica de alta capacidad de producción liberada gradualmente, la nueva fábrica subir sin problemas, los productos han sido sucesivamente a través de la verificación de clientes clave.
La innovación técnica se centra en las necesidades de los clientes y los productos se actualizan continuamente.
La inversión en I+D acumulada por la empresa en 2022H1 es de 240 millones, lo que supone un aumento del 20,96% interanual, y el ratio de gasto en I+D es del 4,8%, igual que en el mismo periodo del año anterior. La empresa logró la producción en masa de placas mSAP para teléfonos móviles emblemáticos, placas de módulos de comunicación inalámbrica, placas madre HDI de alto orden para teléfonos inteligentes, placas híbridas de alta frecuencia y alta velocidad para estaciones base 5G, placas ADCU para sistemas de asistencia a la conducción automática de automóviles y placas de radar de ondas milimétricas, placas de módulos ópticos de cable de alta velocidad para HPC, MiniLED, etc., y también logró la producción en masa de placas HDI de orden arbitrario para AR/VR, placas de alta velocidad para comunicaciones por satélite, placas de módulos ópticos de 400G y Hemos realizado importantes avances en tecnologías como la CPU de alto rendimiento y el IDH de alto nivel para satisfacer la demanda de los clientes de productos de alta gama.
Asesoramiento en materia de inversiones
Teniendo en cuenta la volatilidad del entorno exterior, rebajamos nuestro beneficio neto de 22-24 a 1.127/1.406/1.734 millones de yuanes (anteriormente 1.205/1.605/2.031 millones de yuanes) y mantenemos nuestra calificación de “Comprar”.
Advertencia de riesgo
La nueva capacidad de producción no es la esperada, la demanda descendente no es la esperada, el riesgo de no obtener fondos suficientes para la construcción de proyectos en el momento oportuno, el riesgo de las fluctuaciones del entorno externo.
