Informe de la Serie II: Recaudación de fondos para bonos convertibles y expansión acelerada de 1 a N
Resumen del evento
La empresa publicó un anuncio: el importe total de los fondos que se recaudarán mediante los bonos convertibles que emitirá la empresa se ajustó de no más de 402 millones de RMB (incluidos 402 millones de RMB) a no más de 384 millones de RMB (incluidos 384 millones de RMB), una vez deducidos los costes de emisión, que se invertirán en su totalidad, por orden de prioridad, en el proyecto de la línea de producción de bastidores de asientos y paquetes de baterías para vehículos de nueva energía Jin Kang de Chongqing Yanpu Auto Parts Co. Ltd. y Jingmen Yanpu Automotive Parts Co.
Análisis y juicio:
Bonos convertibles para obtener capital para ampliar la producción del bastidor de los asientos del automóvil se puede esperar un alto crecimiento
La empresa tiene la intención de emitir bonos convertibles para recaudar hasta 384 millones de yuanes para la construcción de la planta de Chongqing y la planta de Jingmen, para ayudar a ampliar la capacidad de producción, para asegurar que los dos proyectos de Chongqing Jinkang y Jingmen Great Wall se resuelvan, y para ayudar a ampliar otros clientes. El valor de la producción del proyecto Jingmen Great Wall es de 680810 millones de RMB (202110202610) y el valor de la producción del proyecto Chongqing Jinkang es de 1.940-2.270 millones de RMB (20222027), de los cuales la empresa está cualificada para suministrar el 100% del ensamblaje del bastidor del asiento a Chongqing Jinkang, lo que pone de manifiesto su amplia ventaja competitiva.
La empresa es un líder independiente en armazones de asientos para automóviles, con una cuota de mercado de más del 6% en China, y está estratégicamente vinculada al sistema Lear. Desde 2021, el montaje del bastidor del asiento de la compañía ha roto a través de Huawei Jinkang, Byd Company Limited(002594) y otros clientes de la nueva energía, juzgamos los asientos delanteros y traseros de apoyo completo, se espera que se rompa a través del valor de un solo vehículo de apoyo mil yuanes (en el pasado, los asientos traseros son principalmente, el valor de un solo vehículo de apoyo sólo Tus-Design Group Co.Ltd(300500) yuanes), con la liberación gradual de los pedidos en la mano, se espera que el marco del asiento del automóvil alto crecimiento.
La expansión bidimensional abre el espacio de crecimiento a medio y largo plazo
La empresa estableció por primera vez lazos comerciales con Dongfeng Lear en 2007, y ha estado cooperando durante más de 10 años, contribuyendo con aproximadamente 430 millones de yuanes en ingresos en 2021, representando el 51%; cooperó con Taiji Aisi, Magna y Yanfeng durante más de 8 años, y aceleró la expansión de clientes en los últimos dos o tres años, entrando en Marquardt, Faurecia, CVG (Comercial En los últimos dos o tres años, la empresa ha acelerado su expansión de clientes y ha entrado en los sistemas de Marquardt, Faurecia, CVG (Commercial Vehicle Group), Unseen New Energy, Hive Energy Technology, Vibaster, Bentley, Tenneco, Mandel Electronics y Hive Transmission Technology.
El negocio se ha expandido horizontalmente, desde los marcos de los asientos hasta las molduras de las puertas de los automóviles, los sistemas de seguridad y los nuevos segmentos energéticos. Gracias a las ventajas de nuestros propios clientes y a la tecnología empresarial, nos estamos expandiendo horizontalmente hacia los moldes de las puertas de los automóviles, los sistemas de seguridad, y estamos estableciendo activamente nuevos segmentos energéticos, como los módulos electrónicos de plástico, las hileras de cobre y los raíles del techo solar de los automóviles.
Asesoramiento en materia de inversiones
Como líder independiente en armazones de asientos para automóviles, se espera que la empresa acelere su cuota en virtud del rendimiento de los costes y la capacidad de respuesta rápida bajo la tendencia general de remodelación de la relación todo-cero por la inteligencia eléctrica; al mismo tiempo, la empresa está ampliando activamente nuevos clientes y nuevas categorías, lo que se espera que marque un aumento del volumen y el precio y abra un espacio de crecimiento a medio y largo plazo. Se espera que los ingresos de la empresa entre los años 22 y 23 se ajusten de 1.225/1.680 millones de yuanes a 1.393/2.503 millones de yuanes, el beneficio neto atribuible a la madre de 1.24/172 millones de yuanes a 1.01/208 millones de yuanes, el BPA de 1.55/2.16 yuanes a 1.27/2.60 yuanes, los ingresos y el beneficio neto atribuible a la madre de 24 años a 3.654 y 332 millones de yuanes, el BPA de 4.15 yuanes, correspondientes a 2022. El PE es de 32/15/10 veces, correspondiente al precio de cierre de 57,68 yuanes/acción del 3 de agosto de 2022, manteniendo la calificación de “Comprar”.
Advertencia de riesgo
El volumen de ventas de automóviles no es el esperado, la cuota de mercado del armazón de los asientos no es la esperada, la competencia se intensifica, el riesgo de fluctuación del precio de las materias primas, etc.
