Se publican los dividendos de la reforma del canal y los resultados del marketing directo brillan
Descripción del evento.
La empresa publicó su informe provisional, con unos ingresos de explotación de 57.617 millones de RMB en el primer semestre, lo que supone un aumento del 17,38% interanual; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 29.794 millones de RMB, con un aumento del 20,85% interanual.
Revisión del evento
La empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 57.617 millones de RMB en el primer semestre de 2022, con un aumento del 17,38% interanual, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 29.794 millones de RMB, con un aumento del 20,85% interanual, incluyendo unos ingresos de explotación de 26.256 millones de RMB en el segundo trimestre, con un aumento del 15,89% interanual, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 12.549 millones de RMB, con un aumento del 17,29% interanual, debido principalmente a 1) por producto, la serie de vinos creció más rápido, principalmente contribuido por Moutai 1935. 2022H1 ingresos de vino Moutai / serie de vinos fue de 49,965 / 75,98 mil millones de yuanes, +16,33% / + 25,37% interanual, con los ingresos del segundo trimestre único de 21,105 / 4,117 mil millones de yuanes, +15,0% / + 22,0% interanual, respectivamente Los ingresos por ventas directas/mayoristas en 2022S1 fueron de 20.949/36.614 millones de yuanes, +120,42%/-7,32% interanual, las ventas directas representaron el 36,36%, +2,64pct a/a, único T2 Los ingresos por ventas directas siguen duplicándose y representan el 39,8%.
(1) En cuanto a los productos, la empresa desarrolló y lanzó nuevos productos como el Moutai del Zodiaco Chino del Año del Tigre, el Moutai Raro, el Moutai 1935 y el Moutai Volador de 100 ml, y continuó optimizando el producto y las bandas de precios. 2) En cuanto a los canales, la APP de marketing digital "iMoutai" se lanzó a finales de marzo, y la empresa lanzó la APP de marketing digital "iMoutai" a través de "(3) La producción, la producción de vino base y la calidad se mantiene estable, 2022H1 producción de vino Moutai / serie de vino base (4) En cuanto al marketing, la empresa aplicó a fondo el "Método de Marketing de las Cinco Armonías" y llevó su labor de marketing a un nuevo nivel.
El margen de beneficio neto de la empresa fue del 53,99% en 2022S1, lo que supone un aumento de 0,6pct interanual. 1) El margen de beneficio bruto fue del 92,11%, lo que supone un aumento de 0,73pct interanual, debido principalmente al aumento del volumen y el precio de los productos no estándar y al aumento de la proporción de los canales de gestión directa. 2) El ratio de coste de las ventas fue del 7,87%, lo que supone un descenso de 1,16pct interanual. 1,16pct, de los cuales el ratio de gastos de venta fue del 2,54%, sin variación interanual; el ratio de gastos de gestión fue del 6,92%, con una disminución interanual de 0,71pct; el ratio de gastos financieros fue del -0,72%, con una disminución interanual de 0,4pct; el ratio de gastos de I+D fue del 0,05%, con un aumento interanual de 0,05pct. 3) Los impuestos y recargos del 2022S1 fueron de 8.710 millones de RMB, con un aumento interanual del 25,26%. que afecta al aumento del margen de beneficio neto. Además, el flujo de caja, el final de los pasivos contractuales de 2022H1 fue de 9.669 millones de yuanes, un aumento del 4,59% interanual y del 16,19% interanual; el efectivo recibido en 2022H1 por la venta de bienes y la prestación de servicios fue de 61.157 millones de yuanes, un aumento del 21,66% interanual.
2022 se espera que acelere el crecimiento. 2022 objetivos de negocio: 1) el total de ingresos de explotación aumentó alrededor del 15%, 2) la finalización de la inversión de capital de 6.969 millones de yuanes. 2022 se espera que acelere el crecimiento: uno es Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) reforma de la comercialización se espera que sea fuerte; dos se ve limitada por la oferta de la capacidad de producción, 16-18 Maotai tasa de crecimiento de la producción de vino base es lento, 2022 Se espera que en 2022 se rompa el cuello de botella del crecimiento del volumen. En tercer lugar, se destaca la proporción del lanzamiento del canal directo, el lanzamiento de nuevos productos y el efecto del aumento de precio de los productos no estándar, lo que ayuda a Moutai a acelerar el crecimiento.
Previsión de beneficios, análisis de valoración y asesoramiento en materia de inversión: la empresa ha alcanzado con éxito la mitad del tiempo y la mitad de la tarea en la primera mitad del año, el objetivo de crecimiento anual de los ingresos del 15% no corre peligro. A medio y largo plazo, creemos que la escasez de Maotai, alto canal de beneficio foso construido por el colchón de seguridad para ayudar a la empresa a seguir creciendo. Se espera que el beneficio neto atribuible de la empresa en 20222024 sea de 61.884 millones, 72.695 millones, 85.296 millones de yuanes, y que los beneficios por acción sean de 49,26 yuanes, 57,87 yuanes, 67,90 yuanes, lo que corresponde al precio de las acciones del 2 de agosto, y que el PE sea de 38 veces, 32 veces, 28 veces. Mantener la calificación "Buy-A".
Riesgos: riesgos de seguridad alimentaria, riesgo de caída de los precios de los vinos de gama alta por la crisis macroeconómica, desarrollo de epidemias por encima de lo previsto.
