Informe provisional de 2022: resultados en línea con las expectativas, demanda bajo presión + resultados brillantes en el segundo trimestre bajo una base elevada
Previsión de beneficios a mitad de año: 15%~35%, ingresos medios del segundo trimestre +14% interanual, beneficio neto atribuible a la madre no deducible +15% interanual, en línea con las expectativas del mercado. La empresa ha hecho públicas sus previsiones semestrales: los ingresos del primer semestre de 2022 serán de 9.520-11.170 millones de yuanes (+15%~35% interanual); el beneficio neto atribuible a la madre será de 1.800-2.110 millones de yuanes (+15%~35% interanual), el beneficio neto atribuible a la madre será de 1.570-1.880 millones de yuanes (+0%~20% interanual). En términos medios, los ingresos del segundo trimestre fueron de 5.564 millones de RMB (+14% interanual), el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 1.240 millones de RMB (+35% interanual) y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 1.030 millones de RMB (+15% interanual). Las ganancias y pérdidas no recurrentes del segundo trimestre ascendieron a 210 millones de RMB (200 millones de RMB en el mismo periodo) debido al elevado incremento interanual del valor razonable de los proyectos de inversión en acciones, y el beneficio neto global no deducible estuvo en línea con las expectativas del mercado. El 18% del margen de beneficio neto medio de la madre no deducible en el segundo trimestre, un incremento de casi 3 puntos porcentuales respecto al primer trimestre, un rendimiento notable. Ganancia.
Automatización general: 2022H1 en el mismo período bajo una base alta, la empresa todavía logró un crecimiento interanual de 20-30%, lo que refleja la capacidad de atravesar el ciclo. 2022Q2 control industrial de la industria OEM año sobre año -5%, pero la batería / semiconductor / Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) todavía año sobre año +15% o más, Huichuan industrias emergentes aguas abajo representaron el 40% +, superpuesto al capital extranjero por la epidemia, acelerando el proceso de sustitución de capital extranjero, que Se espera que el negocio de control industrial logre un crecimiento de alrededor del 25% en el segundo trimestre. La demanda de la industria en julio es débil, los pedidos de control industrial de la empresa aumentaron ligeramente en términos interanuales, esperamos que en agosto se reanude un mejor crecimiento. De cara a 2022H2, se espera que el control industrial mejore marginalmente, que la tasa de crecimiento de los pedidos aumente, y que la placa anual mantenga un crecimiento del 30% +.
Vehículos de nueva energía: 2021 los nuevos clientes de energía continúan liberando + inicio de coche tradicional + mejoras ASP, el negocio de vehículos de nueva energía de la compañía reducir significativamente las pérdidas, 2022 se espera que sea rentable. 2022H1 ingresos para duplicar el crecimiento, la nueva energía para mantener un alto crecimiento, H2 Xiaopeng G9 carburo de silicio de control eléctrico es el punto culminante, las empresas de automóviles tradicionales Great Wall híbrido, Guangzhou Aion, etc. este año para contribuir incremental. Se espera que los ingresos de todo el año se dupliquen hasta los 4.500-5.000 millones y empiecen a contribuir a los beneficios positivos.
Elevación: 2022T2 el sector inmobiliario sigue bajo presión, la epidemia de Shanghái afecta a las operaciones de BEST, los ingresos y los beneficios o el descenso interanual. 2022H1 por la débil demanda del sector + el impacto de la epidemia, los ingresos y los beneficios disminuyen. Esperamos que en el tercer trimestre de 2022 se pongan en marcha políticas de estímulo relacionadas con el sector inmobiliario, mientras que la presión de los elevados precios de los chips y de los productos a granel mejore marginalmente, manteniendo un rendimiento estable del 10% a lo largo del año.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Mantenemos la previsión de beneficios netos de la empresa para 202224 de 4.300 millones de yuanes / 5.610 millones de yuanes / 7.300 millones de yuanes respectivamente (suponiendo unos ingresos por inversión en fondos de fusiones y adquisiciones de 650/7,5/850 millones de yuanes respectivamente), 20% / +30% / +30% interanual, correspondiente al precio actual PE 41/31/24 veces respectivamente, teniendo en cuenta la fuerte Teniendo en cuenta la gran capacidad de la empresa para atravesar el ciclo y el fuerte alfa operativo en la industria del control industrial, se da un precio objetivo de 95,6 yuanes, correspondiente a 45 veces el PE en 2023, manteniendo una calificación de "comprar".
Riesgos: desaceleración macroeconómica, la demanda descendente no cumple las expectativas, la expansión de los clientes de vehículos de nueva energía no es la esperada, el aumento de la competencia, etc.
