Informe: Los resultados del segundo trimestre superan las expectativas, la ventaja del vino de Anhui continúa
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La compañía publicó un informe de resultados, 2022H1 logró ingresos de 9.0002 millones de yuanes, +28,46% interanual; beneficio neto atribuible a la madre de 1.919 millones de yuanes, +39,17% interanual; beneficio neto después de la deducción de 1.889 millones de yuanes, +41,15% interanual. El beneficio neto después de la deducción fue de 799 millones de RMB, un 48,97% más que el año anterior.
Los fundamentos de la empresa son sólidos, ya que sus resultados siguen siendo brillantes a pesar del impacto de la epidemia en el segundo trimestre. El crecimiento de los ingresos y los beneficios de la empresa en el segundo trimestre superó las expectativas del mercado, continuando con el ritmo de crecimiento más rápido del primer trimestre. Se espera que el crecimiento de los beneficios sea más rápido que el de los ingresos y que se beneficie del aumento de la proporción de productos G8 y superiores. Creemos que los resultados de la empresa en el segundo trimestre se debieron principalmente a: 1) los buenos resultados de los líderes regionales (especialmente Huizhou y el vino Su) representados por la empresa durante la Fiesta de la Primavera, con un alto índice de rentabilidad y un fondo de almacenamiento suficiente para los resultados del año. Por un lado, abril era la temporada baja y representaba una proporción menor del mercado; por otro, Gujing se apoyó en su fuerte control de las terminales para responder eficazmente, con una preparación adecuada y una respuesta rápida.
La tendencia a la escalada de precios y a la concentración continúa y se espera que mantenga un sólido crecimiento en el tercer trimestre. Como uno de los ocho vinos más antiguos y famosos y líder del vino de Huizhou, Gujing cuenta con destacadas ventajas de marca y sigue centrándose en los "tres productos y cuatro aromas". Fuerte impulso de crecimiento; antiguo 20 para hacer el posicionamiento estratégico, desde el enfoque a nivel de empresa, impulsar la próxima actualización de gama alta. La empresa aterrizó el aumento fijo en julio del año pasado, seguir ampliando la capacidad de producción para fortalecer la fundación, se espera que para finales de 2022 lograr el equilibrio de la producción y las ventas; se adhieren a la estrategia de desarrollo de "nacionalización, secundaria de alta gama", profundizar en el "proyecto de tres pases", optimizar el mecanismo de evaluación, ampliar la autonomía de las bases, promover el salario orientada al mercado, para estimular la vitalidad del equipo. En la provincia de Anhui se mantiene la tendencia de mejora del consumo, y la empresa sigue liderando su posición dominante en la provincia; fuera de la provincia, se centrará en la distribución de gama alta, aplicará la estrategia de producto "Gu20+" para mejorar la estructura de productos, y se centrará en la posesión en profundidad de los mercados clave para combinar los puntos y las superficies. La empresa prevé alcanzar unos ingresos/beneficios totales de 15.350 millones de yuanes en 2022, con un aumento del 15,30%/+11,94% interanual. Creemos que la industria de licores de mediados de otoño marcará el inicio de una liquidación estructural, y se espera que algunas empresas estén bajo presión en el ámbito comercial, lo que beneficiará a Gu Jing y a otras empresas de licores de alta calidad orientadas al consumo. Optimista a largo plazo sobre la actualización de la estructura del producto de la empresa, el refinamiento de los gastos de comercialización, el efecto de escala liberado gradualmente para traer la flexibilidad de rendimiento.
Previsiones de beneficios y calificaciones de inversión La tendencia de las subprimas en la provincia de Anhui ha llevado a la mejora de la estructura de productos de la empresa y a la suave expansión del mercado fuera de la provincia, lo que se espera que libere una mayor elasticidad de los beneficios en el futuro. Se espera que el BPA sea de 5,31/6,67/8,23 RMB de 2022 a 2024, lo que corresponde a una valoración de 40/32/26 veces, manteniendo una calificación de "comprar".
Riesgos: Las repetidas epidemias, las fluctuaciones macroeconómicas afectan a la demanda de los consumidores; la intensificación de la competencia en la provincia; la expansión fuera de la provincia no cumple las expectativas; el desarrollo de Huang He Lou es menor de lo esperado; los riesgos de seguridad alimentaria.
