Resultados semestrales en línea con las expectativas, tres grandes negocios en pleno desarrollo
Lo más destacado de la inversión
Los resultados de la empresa se situaron en la mediana de las previsiones: el informe semestral de la empresa obtuvo unos ingresos de 6.895 millones de RMB, con un aumento interanual del 76%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 1.396 millones de RMB, con un aumento interanual del 80%, situándose los resultados en la mediana de las previsiones. El margen de ventas brutas fue del 37,45% y el margen de ventas netas del 21,95%. En el 2022T2 la empresa obtuvo unos ingresos de 3.764 millones de yuanes, con un aumento del 72% interanual y del 20% interanual, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 759 millones de yuanes, con un aumento del 72% interanual y del 19% interanual. 21,92%, un 0,06% menos que el año anterior.
El volumen de electrodos negativos y el aumento de los precios, la tasa de integración se espera que mejore: la empresa 2022H1 ventas de material de electrodos negativos de 55.000 toneladas, un 22,6% interanual, el precio unitario de 58.300 yuanes / tonelada, un 7,6% más. El beneficio neto por tonelada fue de unos 13.000 yuanes/tonelada. Se espera que las ventas de la empresa alcancen unas 150000 toneladas en 2022, lo que supone un aumento del 54,3% interanual. Con la liberación de la capacidad de grafitización de la empresa, se espera que el ratio de integración aumente gradualmente del 66% en 2021 a cerca del 70% en 2022. Después de 2023, con la liberación del proyecto de integración de Sichuan Zichen, se espera que el ratio de integración de la empresa alcance más del 90%, aumentando así el nivel de beneficio por tonelada.
Alto crecimiento del negocio de diafragma revestido y de procesamiento, promoción sinérgica de la película base de diafragma y de los materiales de revestimiento: las ventas de diafragma revestido y de procesamiento de la empresa en 2022H1 alcanzaron los 1.729 millones de metros cuadrados, con un aumento de aproximadamente el 116,7% interanual. El precio unitario es de unos 0,91 RMB/m². Se espera que el volumen de ventas alcance los 4.000 millones de metros cuadrados en 2022, lo que representa un crecimiento interanual de aproximadamente el 84,2%. Se espera que el proyecto de integración de la película base y el revestimiento de Sichuan Zhuoqin, Fase I de 400 millones de metros cuadrados, tenga la puesta en marcha del equipo y la producción de prueba a finales de 2022. PVDF, la filial Guangdonghectechnologyholdingco.Ltd(600673) resina de flúor 2022H1 para lograr ingresos de 1,105 mil millones de yuanes, beneficio neto de 235 millones de yuanes, a la empresa se espera que contribuya 129 millones de yuanes de beneficio neto atribuible a la madre. La película base, los materiales de revestimiento cerámicos, el PVDF y otros materiales de apoyo promueven la sinergia, reforzando la ventaja en este campo.
Alto crecimiento en el negocio de equipos de automatización del litio, que se escindirá y cotizará en bolsa: el negocio de equipos de automatización del litio de la empresa alcanzó unos ingresos de 1.046 millones de yuanes, con un aumento del 93,1% interanual. La empresa tiene 2.841 millones de yuanes de pedidos externos en mano para máquinas de revestimiento y más de 656 millones de yuanes de pedidos externos en mano para nuevos productos en las secciones media y trasera (impuestos incluidos). Con el fin de integrar los recursos y reforzar los equipos de automatización del litio, la empresa tiene previsto planificar la escisión de su filial Jiangsu Jiatuo.
Consejo de inversión: prevemos que el beneficio neto de la empresa en 20222024 sea de 3.160, 4.170 y 5.750 millones de yuanes, con un aumento del 81%, 32% y 38% interanual, el precio actual de la acción corresponde al PE de 33 veces en 2022, la primera cobertura, dar la calificación de “Buy-B”.
Riesgos: la demanda de productos no es la esperada, el progreso de la expansión no es el esperado, la competencia de la industria se intensifica y otros riesgos.
