Revisión del informe semestral de 2022: importante crecimiento de las ventas de metionina, crecimiento constante en los resultados del primer semestre de 2012
Evento: La compañía publicó el informe semestral de 2022, la compañía logró ingresos de 7.195 millones de yuanes en la primera mitad de 2022, +20,4% interanual; logró un beneficio neto de 869 millones de yuanes, +6,5% interanual; logró un beneficio neto de 868 millones de yuanes después de la deducción de la no-madre, +4,7% interanual. En el segundo trimestre, la empresa obtuvo unos ingresos de 3.738 millones de RMB, con un aumento del 25,2% interanual y del 8,1% interanual, y un beneficio neto de 442 millones de RMB, con un aumento del 1,6% interanual y del 3,4% interanual.
Comentario.
Los principales productos de la empresa se dividen en productos funcionales y productos especiales. En el primer semestre de 2022, los ingresos de explotación de los productos funcionales ascendieron a 5.220 millones de yuanes, con un aumento del 26% interanual y un margen bruto del 28%, lo que supone un descenso del 8 por ciento interanual; los ingresos de explotación de los productos especiales fueron de 1.540 millones de yuanes, con un aumento del 0% interanual y un margen bruto del 48%, lo que supone un descenso del 4,5 por ciento interanual. El precio medio del propileno fue de 8.230 RMB por tonelada en el primer semestre de 2022, con un aumento del 4% interanual, el precio medio del metanol fue de 2.734 RMB por tonelada, con un aumento del 12% interanual, y el precio medio del azufre fue de 3.108 RMB por tonelada, con un aumento del 125% interanual. Los ingresos aumentaron considerablemente, mientras que la gestión proactiva de los precios y el estricto control de los costes de toda la línea de productos de la empresa compensaron parcialmente el impacto negativo de la fuerte subida de los costes de las materias primas, la energía y el transporte.
La fase II de Nanjing se pondrá en marcha en breve y la capacidad de producción de metionina se ampliará de forma constante: en el caso de la metionina, la empresa combinará la ampliación de la capacidad con la eliminación de cuellos de botella de la capacidad de producción existente para reservar activamente el impulso para el desarrollo futuro. La segunda fase de la planta de metionina líquida de Nanjing, con una capacidad anual de 180000 toneladas, avanza a buen ritmo y se espera que comience la producción de prueba en agosto de 2022 y que comience a funcionar en el tercer trimestre de 2022. La nueva capacidad de producción creará fuertes sinergias y ventajas de escala con la planta existente, lo que se espera que aporte importantes ventajas competitivas en cuanto a costes a la empresa, y se espera que los resultados de la empresa mejoren aún más en ese momento.
Los productos especializados crecen a contracorriente y el segundo pilar de negocio se acelera: Los productos especializados son el segundo pilar de negocio de la empresa, de los cuales los productos para animales monogástricos y los productos acuáticos lograron un crecimiento de dos dígitos en las ventas en el primer semestre de 2022, los productos para rumiantes en China tuvieron un buen comportamiento, y los negocios en América Latina, Asia y Oriente Medio lograron un crecimiento destacado. Global Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) El aumento de los costes de las materias primas ha puesto bajo presión la rentabilidad de los agricultores de las fases posteriores, por lo que la demanda de productos especializados en el mercado es débil, pero el negocio de productos especializados de la empresa creció a contracorriente en el segundo trimestre de 2022, con márgenes brutos en tendencia al alza. La empresa ha iniciado un proyecto de ampliación y optimización de la capacidad de producción de productos especiales en Europa y China para optimizar continuamente la disposición de la producción. La empresa conjunta Cadisu de la compañía con Kellogg's está avanzando de forma constante con el proyecto de la primera unidad de producción de productos proteicos innovadores Fircon® del mundo, que ha entrado con éxito en la fase de puesta en marcha y se espera que comience a funcionar a modo de prueba a finales del año fiscal 22. El agresivo desarrollo de su negocio de productos especiales acelerará el desarrollo de su segundo pilar empresarial.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: La ampliación de la capacidad de producción de metionina de la empresa avanza constantemente, y los productos especiales crecen a contracorriente, los dos pilares ayudan al desarrollo de la empresa. Se espera que el beneficio neto sea de 1.620/17.84/19.660 millones de RMB, lo que equivale a un BPA de 0,60/0,67/0,73 RMB, manteniendo la calificación de "comprar".
Riesgos: menor demanda en la industria de la cría; el progreso de la producción del proyecto no cumple las expectativas; las fluctuaciones del precio de las materias primas.
