Ampliación de capital para consolidar las ventajas industriales, el boom de la industria química del fósforo continúa
Revisión del evento
El 28 de julio de 2022, Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) anunció que tiene la intención de realizar una ampliación de capital en acciones mediante la conversión de su deuda de préstamo confiado de 1.000 millones de yuanes de la que disfruta Xinjiang Yihua en capital. Tras la conversión de la deuda en acciones, la participación de la empresa en Xinjiang Yihua pasó del 19,90% al 35,60%.
La empresa sigue optimizando su estructura de activos y concentrando sus recursos superiores. En los últimos años, la Compañía ha seguido desprendiéndose de activos improductivos y aumentando el capital en empresas de alta calidad. En mayo de 2022, la Compañía hizo pública la transferencia de deudas por valor de 14.998100 RMB en Hubei Xiangxi Chemical; de abril a junio de 2022, la Compañía aumentó su capital en Xinjiang Yihua Chemical, Bump Yihua Environmental Protection y Songzi Fertilizer en 1.040 millones de RMB, 176 millones de RMB y 200 millones de RMB respectivamente. Xinjiang Yihua tiene una capacidad de extracción de carbón de 20 millones de toneladas/año, otra capacidad de urea de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas/año, una capacidad de producción de melamina y una propuesta de ampliación de 80.000 toneladas/año cada una, con abundantes recursos de carbón y evidentes ventajas de costes. El canje de deuda por capital social favorece la consolidación de las ventajas de la empresa en la industria química del carbón y Shanghai Chlor-Alkali Chemical Co.Ltd(600618) , la mejora de la calidad de los activos y la concentración de recursos superiores. En el primer trimestre de 2022, el ratio de apalancamiento de la empresa era del 78,51%, lo que supone un descenso del 14,28% con respecto al año anterior.
La industria química del fósforo sigue en auge y la empresa cuenta con la ventaja de los recursos de fosfato. Por el lado de la oferta, según los datos de BCF, la producción de mineral de fosfato será de aproximadamente 102718.000 toneladas en 2021, un 28,7% menos que el máximo alcanzado desde 2016, y la futura capacidad de producción nueva estará limitada por las restricciones políticas. La filial de la empresa tiene 300000 toneladas de capacidad de producción de mineral de fosfato, y actualmente está en el proceso de 1,5 millones de toneladas / año de licencia de minería, la empresa tiene una ventaja estratégica en los recursos de mineral de fosfato, la capacidad de producción futura continuó a la liberación, el rendimiento se espera que mantenga un alto crecimiento. Por el lado de la demanda, los fertilizantes fosfatados y las nuevas energías están impulsando el crecimiento de la demanda. En cuanto a los fertilizantes fosfatados, según los datos de la BCF, a 28 de julio de 2022, el precio medio de mercado del fosfato monoamónico y del fosfato diamónico era de 4.179 y 4.231 RMB por tonelada, respectivamente, lo que supone un aumento del 45,2% y del 22,8%, respectivamente, con respecto al comienzo del año. En cuanto a las nuevas energías, 2021 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) las ventas de vehículos de 3,521 millones de unidades, con un aumento de 1,6 veces respecto al año anterior; enero-junio de 2022 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) las ventas de vehículos de 2,60 millones de unidades, con un aumento del 115,6% respecto al año anterior. Visión de conjunto, el mineral de fosfato nueva capacidad de producción es limitada, doble floración aguas abajo para tirar de la demanda, la industria química de fósforo sigue en auge, la ventaja de los recursos de la empresa es evidente.
2022 resultados semestrales continúan con el alto crecimiento, los pasos de crecimiento de la empresa no descansan. 14 de julio de 2022 la compañía anunció que se espera que 2022H1 para lograr el beneficio neto atribuible a la madre 1.650-1.750 millones de yuanes, un aumento del 127,43% -141,21%, el negocio tradicional de la empresa sigue en auge, los nuevos negocios de energía para abrir el espacio futuro, 2022 rendimiento del año completo se puede esperar.
Recomendaciones de inversión
Mantenemos la previsión de beneficios del informe anterior. Sobre la base del precio de cierre del 28 de julio, se espera que el BPA de la empresa sea de 3,08/4,16/4,53 RMB en 20222023/2024, lo que corresponde a un PER de 6,43/4,75/4,36 veces respectivamente. En combinación con el gran auge de la industria y la liberación de la capacidad de producción de la empresa en el futuro, optimista sobre el desarrollo de la empresa. Mantener la calificación de “Muy recomendado”.
Advertencia de riesgo
Actualización de la política de seguridad y protección medioambiental, aumento del precio de las materias primas y la electricidad, cambios en la tecnología de las baterías, etc.
