El accionista mayoritario pretende transferir 62,5 millones de dólares de bonos convertibles revisión: se espera optimizar la estructura de capital, prestar atención al proceso de conversión de deuda en capital
Evento
En la noche del 27 de julio, Joyvio Food Co.Ltd(300268) publicó un anuncio sobre la firma del "Acuerdo de Transferencia de Bonos Convertibles" por parte del accionista mayoritario. El accionista mayoritario de la empresa, Jiawo Group, tiene la intención de transferir el importe principal de los bonos convertibles de 62,5 millones de dólares emitidos por las filiales de la empresa que están en manos de Cang Yuan Investment, así como los bonos de pago diferido de intereses correspondientes a esta parte de los bonos convertibles, y al mismo tiempo, las dos partes acordaron que, tras la finalización de la transacción de transferencia, Jiawo Group convertirá la deuda en capital de la filial. Esta medida reducirá eficazmente los gastos financieros de la empresa y optimizará su estructura de capital.
Comentario
La adquisición de Australis por parte de la empresa en 2019 se financió con préstamos de fusiones y adquisiciones, préstamos de los accionistas y bonos convertibles, y el ratio de endeudamiento de la empresa aumentó tras la finalización de la adquisición. Se estima que la transferencia de parte de los bonos convertibles por parte del Grupo Jiawo reducirá los gastos financieros en unos 10 millones, lo que puede reducir eficazmente la escala de pasivos con intereses y la relación entre activos y pasivos. Al mismo tiempo, la transferencia de bonos convertibles y la conversión de acciones por parte del accionista mayoritario demuestra su confianza en el desarrollo de la empresa y el reconocimiento de su valor a largo plazo. Además, la empresa tiene previsto seguir mejorando su estructura de activos y pasivos mediante la promoción de la emisión fija y la introducción de inversores estratégicos.
Se espera que los precios del pescado se mantengan en un nivel alto a largo plazo, en un contexto de equilibrio entre la oferta y la demanda. Según UrnerBarry, el precio medio del salmón en el segundo trimestre de 2022 aumentó un 7,92% respecto al primer trimestre. La reciente caída de los precios del pescado se debe principalmente a las fluctuaciones estacionales de los precios del pescado durante el año, y con la temporada alta de consumo en el cuarto trimestre, se espera que los precios del salmón se mantengan altos durante todo el año. La escasez de licencias de explotación determina las limitaciones de capacidad a largo plazo del sector. El Norges Bank espera un crecimiento de la oferta del -0,7% en 2022; ABGSC prevé que los precios del salmón tendrán una tendencia al alza cuando la tasa de crecimiento de la oferta sea inferior al 8,8%. Por lo tanto, en un contexto de equilibrio entre la oferta y la demanda, se espera que los precios del pescado sean altos a largo plazo.
Desarrollo continuo de productos de valor añadido para crear un nuevo punto de crecimiento del rendimiento. Tanto en el país como en el extranjero, la empresa sigue lanzando varias líneas de productos de nivel C. En el primer trimestre de 2022, la WFE vendió 1.679 toneladas de productos de valor añadido, lo que supone un aumento del 18% con respecto al año anterior. La cadena de suministro de la empresa en China ya está en gran medida establecida, mientras sigue ampliando sus canales, y se espera que las ventas de productos aumenten. Recientemente, Jiawo Fresh ha lanzado una serie de nuevos productos en taquilla, entre los que no faltan productos individuales que ocupan los primeros puestos de la lista. El margen bruto de los productos de valor añadido es de 2 a 3 veces mayor que el del negocio tradicional. Al optimizar la combinación de productos y aumentar la proporción de productos de alto valor añadido, se espera que los resultados de la empresa sigan mejorando.
Asesoramiento en materia de inversiones
Esperamos que el beneficio neto de la empresa atribuible a la madre de 20222024 sea de 216371/645 millones de yuanes, lo que corresponde a un BPA de 1,24/2,13/3,71 yuanes, teniendo en cuenta que se espera que los precios del salmón sigan mejorando, los gastos financieros, las materias primas y otros costes se reduzcan gradualmente, esperamos que la flexibilidad del rendimiento de la empresa siga liberándose, mantener el "Recomendado Mantenemos nuestra calificación de "Recomendable".
Advertencia de riesgo
Epidemia repetida; riesgo de enfermedad del salmón; riesgo de seguridad alimentaria.
