Aparece el punto de inflexión de los beneficios, el nuevo negocio de la energía logra un rápido crecimiento
Breve revisión de los resultados
En la noche del 26 de julio de 2022, la Compañía publicó su informe del primer semestre de 2022, logrando unos ingresos operativos de 4.228 millones de RMB, un aumento del 16,03% interanual; logrando un beneficio neto atribuible a la madre de 247 millones de RMB, un descenso del 42,43% interanual; y un beneficio neto atribuible a la madre de la deducción de 205 millones de RMB, un descenso del 35,99% interanual, ligeramente inferior al esperado.
Análisis de funcionamiento
Los ingresos en el primer semestre crecieron ligeramente, con el negocio de almacenamiento de energía creciendo a un ritmo impresionante. En la primera mitad del año, bajo la influencia repetida de la epidemia en muchos lugares, los ingresos de la empresa creció ligeramente, hasta el 16,03%, el crecimiento de los ingresos Q2 de 26,37%, hasta el 21,27% interanual, la mejora marginal sobre Q1; 22H1 segmento de herramientas de la empresa logró ingresos de 1.607 millones de yuanes, afectados por el auge económico en Europa y Estados Unidos, la tasa de crecimiento se desaceleró, hasta el 7,96%; segmento de electrodomésticos de los grandes clientes para desarrollar el progreso suave y tienen nuevos Los avances de los clientes, los productos innovadores siguen apareciendo, como los acondicionadores de aire invertidos, los servicios Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) y otros de rápido crecimiento, 22H1 logró ingresos de 1.515 millones de yuanes, un aumento del 12,1%; los ingresos del nuevo negocio de energía de 858 millones de yuanes, un aumento del 61,23%, el negocio representó el 20,3%, de los cuales el mercado de ultramar por múltiples factores sobre la energía, la demanda de almacenamiento de energía en el hogar es fuerte, los próximos tres años Se espera que continúe la tendencia de alto crecimiento.
21T3 desde la escasez de importantes materias primas aumento de costes, 22H1 estabilizado gradualmente, la empresa todavía tiene parte del inventario de alto precio en el segundo trimestre consumido en el costo, 22H1 empresa integral margen bruto 19,08%, abajo 5,04PP, Q2 margen bruto 19,13%, hasta 0,12PP, se espera que en la segunda mitad del año con la aguas arriba Se espera que el margen bruto siga aumentando en la segunda mitad del año, a medida que la tensión en las materias primas disminuya, y el margen neto en el segundo trimestre fue del 6,52%, lo que supone un aumento del 1,47% interanual. Desde el punto de vista de los gastos, los gastos de incentivos de capital aumentaron en 71 millones de yuanes interanuales durante el periodo de referencia, la I+D continuó aumentando la inversión, y el ratio de gastos de I+D se incrementó en 1,94PP interanual, mientras que las bases en el extranjero, como Rumanía y México, están todavía en la fase inicial de inversión, y el ratio de gastos de ventas aumentó en 0,85PP interanual. Mejora continua.
El crecimiento a largo plazo de la vía de los controladores inteligentes no está en peligro, y la innovación de la empresa "cuatro electricidad y una red" impulsa un crecimiento constante de los resultados. A largo plazo, la tendencia de especialización en la industria de los controladores inteligentes se ha profundizado, y la empresa sigue impulsando la innovación basada en las cuatro tecnologías eléctricas y una de red, convirtiéndose activamente en el líder ODM/JDM de controladores inteligentes, que se espera que mantenga un crecimiento superior al 20% en los próximos tres años.
Ajuste de beneficios y asesoramiento en materia de inversiones
En combinación con los últimos resultados de la empresa, ajustamos la previsión de beneficios de la empresa de 22 a 24 a 596 millones de yuanes (-30%) / 829 millones de yuanes (-26%) / 1.145 millones de yuanes (-24%), lo que corresponde a un PE de 26/18/13 veces, y mantenemos la calificación de "comprar".
Advertencia de riesgo
El efecto de la sinergia comercial no es el esperado, la pérdida de cambio de RMB, la mejora del margen bruto no es la esperada.
