Beneficio neto atribuido a la madre en el 22T2 +61%, la integración de materiales y comercio brilla
Lo más destacado de la inversión
Evento: Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) anunció los resultados de 2022H1, la compañía logró 2022H1 ingresos operativos de 6,27 mil millones de yuanes, +81,1% interanual; beneficio neto atribuible a la madre de 300 millones de yuanes, +65,6% interanual; para lograr la deducción de la no madre de 297 millones de yuanes, +60,2% interanual. En un solo trimestre, la empresa logró unos ingresos de 3.210 millones de RMB en el 2022T2, un 59% más que en el año anterior; un beneficio neto atribuible a la madre de 170 millones de RMB, un 60,9% más que en el año anterior, con un margen neto atribuible a la madre del 5,3%, un 0,1pp más que en el 2021T2; 167 millones de RMB atribuibles a la madre de la deducción, un 53,6% más que en el año anterior. El beneficio neto atribuible a la madre en el primer semestre de 2022 alcanzó el límite superior de la previsión de resultados, con un rendimiento general en línea con las expectativas.
En el primer semestre de 2022, la empresa desplegó oportunamente los planes de emergencia para mantener la normalidad de las operaciones, demostrando su resistencia operativa. En el 22S1, la empresa alcanzó unos ingresos totales de 6.270 millones de yuanes, con un aumento del 81,1% interanual, y un beneficio bruto global de 640 millones de yuanes, con un aumento del 72,6% interanual, con un margen bruto del 10,1%. El beneficio neto atribuible a la madre fue de 300 millones de RMB, un 65,6% más que el año anterior, con un margen de beneficio neto atribuible del 4,9%.
La ventaja de los recursos + el efecto de red contribuyeron al elevado crecimiento del negocio logístico tradicional de la empresa. Durante el periodo de referencia, bajo la fuerte presión de la normativa y la protección de la seguridad y el medio ambiente, la empresa siguió adquiriendo y construyendo nuevos activos principales. En enero de 2012, la empresa adquirió Xiangwang Logistics, al tiempo que creó nuevas filiales en Chengdu, Shanghái, Mongolia Interior y Shenzhen, y se estableció en Alemania y Canadá, etc. El negocio de logística tradicional de la empresa mantuvo un alto crecimiento con la ventaja de los recursos + el efecto de red. 4.070 millones de yuanes, con un aumento del 76,7% interanual. En 2022H1, el negocio de transporte global de mercancías + el negocio de cisternas alcanzó unos ingresos de 2.390 millones de RMB, un 75,2% interanual, y los negocios MGF y MTT alcanzaron unos ingresos de 2.170 millones de RMB y 220 millones de RMB, respectivamente. El negocio de distribución de almacenes en 2022H1 alcanzó unos ingresos de 370 millones de RMB, un 41,8% interanual. 2022H1 El negocio global de ingeniería logística y graneles secos de MPC alcanzó unos ingresos de 460 millones de RMB.
La red de rendimiento logístico como núcleo, el negocio de distribución “dos canciones” de crecimiento es brillante. La empresa ha creado una red de distribución directa de cola larga con capacidad de entrega como barrera central para crear una segunda curva de crecimiento. La escasa capacidad de entrega fuera de línea de la empresa le ha ayudado a construir una red de distribución en línea, y su negocio de distribución se centra en el mercado de cola larga en modo directo. La baja demanda, la baja frecuencia de la demanda y las características de alta personalización de los clientes de cola larga proporcionan a la empresa un buen espacio operativo y una capacidad premium para su negocio de distribución. El negocio de comercio de productos químicos de MCD alcanzó unos ingresos de explotación de 2.180 millones de RMB en el primer semestre de 2012, lo que supone un aumento del 90,2% respecto al año anterior.
Previsión de beneficios y asesoramiento de inversión. Somos optimistas en cuanto al objetivo a largo plazo de la empresa de construir una red de distribución basada en los escasos recursos básicos para crear barreras logísticas de entrega fuera de línea y una segunda curva de crecimiento para lograr el “Amazonas químico”, y damos a la empresa unas previsiones de beneficios para 202223/24 de 6.500, 9.200 y 1.230 millones de yuanes, correspondientes a un BPA de 3,94 Creemos que, con la estrategia de desarrollo a largo plazo de la empresa, el futuro negocio logístico se desarrollará de forma constante y el negocio químico crecerá rápidamente.
Riesgos: fluctuaciones de la demanda de productos químicos, riesgos de la producción de seguridad, fusiones y adquisiciones que no son las esperadas.
