Los “vendedores de agua” farmacéuticos en una fase de rápido crecimiento internacional
Diversificación del descubrimiento y desarrollo de fármacos, amplio espacio para el mercado de proteínas recombinantes
La expansión del sector de la I+D farmacéutica proporciona un impulso continuo al crecimiento del espacio de mercado de las proteínas recombinantes. Según las estadísticas y previsiones de Frost & Sullivan, el gasto mundial en I+D de medicamentos crecerá a una CAGR del 4,5%, pasando de 182400 millones de dólares en 2019 a 227000 millones en 2024. En la actualidad, la vía tecnológica principal de la I+D de medicamentos es la de los fármacos químicos de moléculas pequeñas y la de los fármacos de anticuerpos de moléculas grandes, y se espera que las tecnologías emergentes, como la CAR-T, entren gradualmente en la fase de desarrollo acelerado desde la fase incipiente. Las empresas chinas de proteínas recombinantes están aumentando rápidamente su cuota de mercado gracias a las ventajas de precio, cadena de suministro y servicio, rompiendo la situación de la industria dominada por los productos importados. En 2020, las marcas nacionales han entrado en la cuota de mercado de los cinco primeros en China y siguen expandiéndose en el extranjero.
Acrobiosystems Co.Ltd(301080) El negocio de las proteínas recombinantes se encuentra en una etapa de alto crecimiento, el mercado de ultramar acelera su desarrollo
Acrobiosystems Co.Ltd(301080) en una etapa de alto crecimiento, los ingresos de 2021 de 385 millones de yuanes, un aumento del 56,30% interanual; los ingresos del trimestre de 2022 de 114 millones de yuanes, un aumento del 27,73% interanual, incluyendo los ingresos de los productos de prevención del virus no COVID-19 de 900 millones de yuanes, un aumento del 45,43% interanual. El negocio principal de la empresa incluye proteínas recombinantes, kits, anticuerpos y servicios de pruebas bioanalíticas, entre los cuales el negocio principal de las proteínas recombinantes representa más del 90% de los ingresos y está en una fase de alto crecimiento.
En 2021, la empresa creará una filial europea para seguir desarrollando su negocio en el extranjero. Actualmente, la empresa ha creado una serie de filiales encargadas de la I+D y el desarrollo de las ventas en los mercados de ultramar. En 2021, los ingresos del negocio en el extranjero de las empresas que no son COVID-19 serán de 160 millones, lo que representa el 54,23%. De esta cifra, los ingresos de la región de América fueron de 110 millones de dólares, un 54% más que el año anterior.
Se espera que las tendencias de vanguardia de la industria en materia de investigación y desarrollo para ampliar el negocio, proporcionen un alto impulso de crecimiento sostenido
La empresa está ampliando activamente sus productos relacionados con CAR-T y se espera que se beneficie del desarrollo de la industria de CAR-T y de la consiguiente liberación de volumen. El número de estudios preclínicos de CAR-T en China está bien abastecido, y los proyectos clínicos de CAR-T marcarán el inicio de un período de rápido crecimiento a medida que avance la I+D. En la actualidad, la empresa ha desarrollado productos para la I+D de CAR-T y las pruebas de calidad, como las proteínas diana de CAR-T, los kits de detección de inhibidores y los anticuerpos antiúnicos. Entre ellos, el CD19 y el BCMA, las dianas populares en la investigación clínica para los productos CAR-T, son los principales productos de la empresa. La empresa es titular de las patentes del kit de ensayo ELISA de inmunogenicidad de células CAR-T FMC63 y del anticuerpo antiúnico que detecta el nivel de expresión de Anti-CD19CAR y su aplicación para la evaluación de la calidad y la actividad de los productos CART. La empresa sigue aumentando su inversión en productos relacionados con CAR-T, y los tres proyectos relacionados con CAR-T que se están desarrollando representan un gasto total en I+D del 30,37%.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión
Esperamos que la empresa genere unos ingresos de 497 millones de RMB, 649 millones de RMB y 863 millones de RMB entre 2022 y 2024, y que logre un beneficio neto de 218 millones de RMB, 270 millones de RMB y 348 millones de RMB. Con una razonable capitalización bursátil de 16.400 millones de RMB, la empresa tiene una calificación de compra y un precio objetivo estimado de 205 RMB.
Riesgos: Riesgo de desarrollo de nuevos productos, riesgo de actualización tecnológica y fuga comercial, riesgo de producción y funcionamiento debido al brote del virus COVID-19, riesgo de disminución de los ingresos en el extranjero debido a las fricciones comerciales entre EE.UU. y China, riesgo de aumento de la competencia en el mercado, riesgo de aumento del coste de la mano de obra y de pérdida de personal técnico básico, riesgo de control interno
