Aprovechando la ola de electrificación inteligente del automóvil, el negocio de transmisiones de la empresa está creciendo a gran velocidad.
Landai Technology Group Corp.Ltd(002765) : Doble fuerza de sinergia empresarial principal, la inversión del dilema es inminente
Fundada en 1996 y cotizada en la Bolsa de Shenzhen en 2015, la empresa es un proveedor profesional de ensamblajes y componentes de transmisión de energía, pantallas táctiles y módulos de visualización táctil. Tras más de 20 años de desarrollo, la empresa ha pasado gradualmente de ser un proveedor monolítico de componentes de potencia a una empresa integral con sinergia entre los dos negocios principales de transmisión de energía y visualización táctil. Como empresa nacional de alta tecnología y unidad principal de los principales proyectos especiales de ciencia y tecnología, los productos de la empresa han sido galardonados en repetidas ocasiones con los premios “Marca Famosa de China”, “Producto de Marca Famosa de Chongqing”, “Producto de Alta Tecnología de Chongqing”. “En 2021, la empresa alcanzó unos ingresos de explotación de 3.139 millones de RMB y un beneficio neto de 210 millones de RMB.
Vientos en contra de la transmisión de potencia, la nueva energía de los engranajes de alta precisión se convierte en la estrella
Por un lado, la política de tasas de promoción se ha introducido uno tras otro, la industria del automóvil aguas abajo se está recuperando fuertemente, en 2021 la producción de China de 26,528 millones de unidades, un aumento del 7,7% interanual, las ventas de 26,275 millones de unidades, un aumento del 3,8% interanual; por otro lado, la tasa de penetración de la transmisión automática de automóviles de pasajeros de China está aumentando rápidamente, la preferencia del mercado local para la transmisión automática de mayor precio por unidad liberado, el volumen y el precio de montaje de transmisión catalizador y piezas relacionadas demanda. Además, la ola de electrificación ha traído consigo nuevas oportunidades de desarrollo, abriendo nuevos mercados para los componentes de automoción. La empresa lleva más de 20 años cultivando el campo de la transmisión de potencia, promoviendo activamente la estrategia de “dos pasos” de tradicional + nueva energía, enriqueciendo continuamente la matriz de productos, ampliando la transmisión automática 6AT, AMT, el eje de balance del motor, el reductor de nueva energía y otros nuevos negocios, y logrando el cambio de objetivo hacia la base de clientes de gama media y alta. El nuevo negocio de energía de la empresa está funcionando bien, con la expansión de la capacidad, la cooperación estratégica y las intenciones de punto fijo, y se espera que aproveche las oportunidades incrementales y marque un alto crecimiento.
El mercado de las pantallas táctiles es muy amplio, por lo que hay que cultivar activamente el producto principal del automóvil.
Las áreas de aplicación de la pantalla táctil están diversificadas, en esta etapa se concentran principalmente en la electrónica de consumo y el campo de la automoción: la electrónica de consumo durante la resiliencia epidémica destaca, los indicadores de envío siguen manteniendo un alto auge; el campo de la automoción de pantalla grande, multi-pantalla en la tendencia principal, la demanda de visualización del coche es grande, el futuro incremento del mercado es considerable. La compañía completó la adquisición de Taikuan Technology en 2019, dando rienda suelta a su ventaja de vinculación de recursos con la empresa matriz, ampliar vigorosamente el negocio de la pantalla táctil del coche, se ha convertido en un proveedor de Amazon, BOE, Foxconn, GIS y otras empresas conocidas; 2021 hay una serie de proyectos de productos de visualización de automóviles, la producción en masa alcanzó un aumento significativo.
Consejos de inversión: por un lado, la recuperación de la producción y las ventas de automóviles y la mejora de la estructura de consumo, la tasa de penetración de la transmisión automática sigue mejorando; por otro lado, los vehículos de nueva energía se liberan significativamente, el valor de la aplicación reductora, la pantalla grande, la multipantalla en la corriente principal, el aumento de la demanda de la industria es considerable. En este contexto, la empresa está promoviendo activamente la “transformación estratégica de producto + cliente”, entrando en el campo de los nuevos reductores de energía y la visualización de vehículos, lo que favorece la mejora del valor de los productos y el bloqueo de los clientes estratégicos, y se espera que el rendimiento acelere el lanzamiento. Se espera que la empresa genere unos ingresos de 3.782/4.435/5.086 millones de RMB y un beneficio neto de 259/3.42/413 millones de RMB en 20222024, lo que corresponde a un PE de 19,9/15,1/12,5x en 20222024, y es optimista sobre la expansión del negocio de nuevas energías de la empresa, la mejora de la estructura de clientes y la expansión de la capacidad relacionada. 25x PE en 2023, lo que corresponde a un precio objetivo de 14,63 RMB.
Riesgos: riesgo de actualización tecnológica, riesgo de fluctuación del precio de las materias primas, riesgo de pérdida de talento, riesgo de cambio de política fiscal, riesgo de competencia en el mercado, riesgo de integración de fusiones y adquisiciones, riesgo de deterioro del fondo de comercio.
