Se revisa al alza la previsión de beneficios por el alto crecimiento continuado
Evento
El 23 de julio, la empresa dio a conocer las previsiones de los resultados provisionales de 2022: se espera que los ingresos del primer semestre asciendan a 1.680-1.720 millones de yuanes, con un aumento del 49%-52% interanual; el beneficio neto atribuible a la madre de 510550 millones de yuanes, con un aumento del 162%-183% interanual; el beneficio no neto deducido de 500540 millones de yuanes, con un aumento del 209%-234% interanual. Los ingresos estuvieron en línea con las expectativas y los resultados superaron las previsiones.
Análisis de funcionamiento
La rentabilidad del 22T2 siguió mejorando secuencialmente. Se espera que los ingresos del 22T2 sean de 900940 millones de RMB, con un aumento del 44%-50% interanual y del 16%-21% secuencial; se espera que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz sea de 280320 millones de RMB, con un aumento del 155%-191% interanual y del 22%-39% secuencial. La rentabilidad siguió mejorando secuencialmente. El gasto de incentivos en acciones de la empresa en el 22S1 fue de 73,7 millones de yuanes, el gasto anual de incentivos en acciones es de 150 millones de yuanes. La empresa 22H1 crecimiento de los ingresos se debe principalmente a la alta fiabilidad y otros productos siguen superando la demanda, las principales líneas de productos en la fase de lanzamiento, el crecimiento de los beneficios es mucho más rápido que la tasa de crecimiento de los ingresos, juzgamos que se debe principalmente a la FPGA de alto margen bruto y otros productos representaron un aumento, así como el impacto de la epidemia ralentizado el ritmo de investigación y desarrollo, proyectos de investigación y desarrollo en el primer semestre del año, además de los gastos de nómina que el mismo período del año pasado.
Por segmentos de negocio: 1) Según las actas de comunicación de la empresa que se han hecho públicas, los productos de alta fiabilidad de la empresa siguen siendo escasos, con unos ingresos de 430 millones de yuanes en el ejercicio fiscal 21 por concepto de FPGA y otros chips, con un aumento del 109% interanual. La empresa está desarrollando activamente una nueva generación de productos de mil millones de puertas basados en 14/16 nm y enriqueciendo aún más su cartera de FPGA de 28 nm y chips PSoC para expandirse a nuevos mercados y mantener su posición de liderazgo en la tecnología nacional de FPGA. 2) El negocio de MCU de la empresa ha logrado la expansión de las aplicaciones descendentes, con alrededor del 60%-70% de los productos MCU de la empresa utilizados en los contadores de electricidad en el año fiscal 21. La proporción de productos de uso general está aumentando gradualmente. Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) LG serie MCU ha obtenido con éxito la certificación AEC-Q100, las áreas de aplicación de destino incluyen limpiaparabrisas de automóviles, ventanas, asientos, cerraduras de las puertas, aire acondicionado, cambios electrónicos, etc., y se está comercializando. 3) Los chips de seguridad y de identificación de la empresa, la memoria no volátil en el nivel de margen bruto de los productos de almacenamiento de alta fiabilidad es alta, es un colchón de seguridad importante para el negocio de almacenamiento de la empresa, el crecimiento de almacenamiento de la empresa es principalmente El chip FM1280 para tarjetas inteligentes y chips de seguridad y los productos de la serie FM17 de lectura/escritura para chips de dispositivos inteligentes han obtenido con éxito la certificación AEC-Q100, y se han producido avances en los campos del chip de seguridad TBOX para automóviles y la llave digital. También se realizaron envíos de EEPROM de grado automotriz.
Ajuste de beneficios y recomendación de inversión
La previsión de beneficio neto de la compañía para 202224 se espera que sea de 9.200/1.110/1.350 millones de yuanes, revisado al alza en un 18%/16%/16%, con una tasa de crecimiento interanual del 79%/21%/22%, correspondiente a un PE de 53/44/36 veces, manteniendo una calificación de “comprar”.
Advertencia de riesgo
La demanda del mercado de FPGA no es la esperada, el riesgo cíclico de la memoria, el riesgo de disminución del margen bruto de los chips de seguridad e identificación, el riesgo de disminución del precio de las MCU, etc., el riesgo de desbloqueo de las acciones restringidas.
