Informe de comentarios: Presión a corto plazo sobre los resultados de mitad de año, pero alcista sobre la sólida rentabilidad a largo plazo
Evento:
Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) ha anunciado: informe provisional de 2022 ingresos de 1.827 millones de yuanes (+1,93%), beneficio neto atribuible de 198 millones de yuanes (+18,70%), beneficio neto atribuible de 170 millones de yuanes (+6,87%), de los cuales la empresa logró ingresos de 909 millones de yuanes (-4,41%) en el segundo trimestre de 2022, logrando un beneficio neto atribuible de 110 millones de yuanes (+ (13,43%), con una deducción del beneficio neto no materno de 90,04 millones de RMB (-2,80%).
Lo más destacado de la inversión.
La empresa registró unos ingresos de 1.827 millones de RMB (+1,93%), un beneficio neto de 198 millones de RMB (+18,70%) y un beneficio neto de 170 millones de RMB (+6,87%), incluyendo unos ingresos de 909 millones de RMB (-4,41%) y un beneficio neto de 110 millones de RMB (+13,80%) en el segundo trimestre de 2022. 110 millones de yuanes (+13,43%), descontando el beneficio neto no parental de 90,04 millones de yuanes (-2,80%), siendo las partidas de pérdidas y ganancias no recurrentes principalmente las subvenciones gubernamentales.
La línea de productos médicos creció con fuerza, con un aumento de los ingresos del 19% respecto al año anterior. La parte médica alcanzó altas tasas de crecimiento gracias a la investigación médica basada en la evidencia y la promoción departamental, con los gránulos de Baotai Kang pediátrico y el gel de estradiol creciendo más del 40% interanual. Mediante la sustitución de grandes especificaciones, la promoción multidepartamental y el ajuste del modelo de ventas en las provincias débiles, el producto líder, Bazo y Sangre en Gránulos (Comprimidos), creció un 20% interanual. Al mismo tiempo, promovimos las ventas de Longmu Zhuangbone Granules, Pediatric Xuanlung Cough Granules y el nuevo medicamento chino de categoría 1.1 Qirui Gastric Shu Capsules en la línea médica y logramos el acceso a la licitación en más de 10 provincias. El negocio de Rx se dividirá en una línea de productos básicos, una línea de productos extracutáneos y una línea de promoción de nuevos fármacos. Mientras se mantiene el rápido desarrollo de los productos básicos, se acelerará el acceso al mercado, el desarrollo de clientes y el desarrollo de instituciones médicas de los productos extracutáneos y los nuevos fármacos.
En cuanto a los productos de venta libre, las ventas de Longmu Bone Strength Granules se mantuvieron estables en general, mientras que el volumen de Po Tong Capsules aumentó rápidamente. La empresa ha mantenido un crecimiento estable de Longmu 60 sobres y 30 sobres manteniendo la cadena de valor mediante el control del canal, el ajuste de la política de ventas y la reducción del envío, etc. El precio de los terminales se ha recuperado y el inventario del canal tiende a ser benigno. De cara a la segunda mitad del año, se espera que los gránulos de Longmu Zhuangbone reanuden un crecimiento constante, ya que la cadena de valor se ajusta en su lugar. Canal OTC nuevos productos Poontong cápsula para fortalecer el despliegue, 2022 Poontong cápsula canal OTC ingresos aumentaron 79% interanual.
Jianmin Dapeng contribuyó a la tasa de crecimiento de los beneficios y se muestra optimista sobre el espacio de mercado del cultivo in vitro de niuhuang. El informe provisional de 2022 de los ingresos de inversión de la empresa a asociados y empresas conjuntas fue de 77,33 millones de yuanes (principalmente de Jianmin Dapeng), un aumento de alrededor del 30% interanual. Jianmin Dapeng es el único fabricante y proveedor de amarillo bovino in vitro en China, el amarillo bovino in vitro para superar las deficiencias de la escasez de producción de amarillo bovino natural, la uniformidad de la calidad relativamente pobre, mientras que en el contenido del ingrediente activo, la eficacia y el amarillo bovino natural es básicamente equivalente, está aprobado para reemplazar el amarillo bovino natural aplicado a 38 medicamentos de emergencia clínica de las variedades de patentes chinas, y las barreras del grupo de patentes de alta, el futuro de la exclusiva a largo plazo, con una gran espacio de mercado.
Previsión de ganancias y la calificación de la inversión se espera que 20222024 EPS fueron 2,54/3,13/3,85 yuanes, lo que corresponde al precio actual de las acciones PE para 19,05/15,49/12,57 veces, la ventaja de la marca de la empresa es significativa, Longmu crecimiento constante, otros OTC y la línea de prescripción de gran producto único se espera que contribuya al rendimiento de la elasticidad, Jianmin Dapeng contribución sostenida a los beneficios, optimista sobre el rendimiento de la empresa a largo plazo Estabilidad, mantener la calificación de “Comprar”.
Riesgo: Las ventas de Longmu Bone Strength Granules no son las esperadas; el riesgo de reducción de precios en la recaudación; la epidemia afecta al funcionamiento del negocio farmacéutico; la intensificación de la competencia; el desarrollo macroeconómico no es el esperado; el riesgo de la política farmacéutica.
