Sucesivas adquisiciones de marcas en el extranjero, injerto de recursos para lograr el cierre estratégico
Lo más destacado de la inversión
Evento: El 18 de julio de 2022, Syoung Group Co.Ltd(300740) anunció que tenía la intención de comprar el 90,1% de la participación en el capital de EDB France por 44,5 millones de euros y comprar las obligaciones formadas por los dividendos declarados pero no pagados por EDB a principios de año en poder de los accionistas originales por 5 millones de euros a la par, el importe total de esta transacción fue de 49,5 millones de euros (equivalente a aproximadamente 330 millones de RMB). Una semana antes de esta adquisición, Syoung Group Co.Ltd(300740) acababa de completar la adquisición del negocio de inversiones y de China de la marca francesa de lujo ligero PA. En ambas adquisiciones, Syoung Group Co.Ltd(300740) sólo obtuvo una participación de control en la empresa en cuestión y no participó en las operaciones diarias, manteniendo el equipo original de la marca operaciones independientes.
EDB se posiciona como una marca de cuidado de la piel de lujo ligero para cubrir el hueco en el mercado de gama alta de la empresa. EDB se fundó en 2007 y tiene una marca de cuidado de la piel antienvejecimiento de gama alta, EviDenSdeBeauté, desarrollada para pieles sensibles, que se vende en más de 30 países de todo el mundo. PA se fundó en 1961 y es una marca francesa de cuidado de la piel de nicho de lujo con una historia de 61 años. La adquisición ayudará a la empresa a llenar el vacío del mercado en la gama de precios media-alta y a mejorar aún más la matriz de marcas de la empresa.
Primero la agencia y luego la adquisición, injertando plenamente los recursos para lograr el cierre estratégico. Syoung Group Co.Ltd(300740) se encargaba del negocio de agencia de marcas de las dos empresas antes de la adquisición, esta inversión estratégica es un paso de hito en el proceso de premiumización e internacionalización de Syoung Group Co.Ltd(300740) , tras la finalización de la adquisición, los recursos de centros comerciales de alta gama de la empresa en cuestión, los canales de duty free, los canales de aeropuertos, la red de agentes global y su propia marca pueden ser igualados e injertados. Creemos que a través de esta ronda de adquisiciones, EDB ampliará su matriz de marcas en el mercado chino y mejorará aún más su capacidad operativa en el mercado de ultramar, y seguirá liberando los dividendos de marca de su negocio de agencias en el futuro.
EDB tiene una fuerte rentabilidad y se espera que aumente su beneficio neto tras la fusión, con unos ingresos de explotación de 19,727 millones de euros y un beneficio neto de 5,492 millones de euros en 2021. Esperamos que después de la fusión, con el funcionamiento estable de EDB y el desarrollo estable de la globalización, contribuya a unos 5 millones de euros (equivalentes a unos 34 millones de RMB) al beneficio neto de Syoung Group Co.Ltd(300740) en 2022, lo que ayudará a mejorar la rentabilidad de la empresa.
Previsión de beneficios y consejos de inversión: teniendo en cuenta que la adquisición de la empresa todavía tiene que ser registrada y archivada en los departamentos pertinentes de la inversión extranjera, por lo que antes de la fusión, la empresa todavía se espera que 20222024 EPS de 0,86 yuanes, 1,27 yuanes, 1,75 yuanes, respectivamente, los próximos tres años mantendrá una tasa de crecimiento compuesto del 45% del beneficio neto atribuible a la madre, mantener la “compra “Calificación”.
Riesgo: Riesgo de cambio, riesgo de que la adquisición del objeto de la fusión avance y funcione mejor de lo previsto, riesgo de deterioro del fondo de comercio, riesgo de aumento de la competencia.
