China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) ( China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) )
Después de la reorganización de la empresa que cotiza en bolsa ocupa la posición de cabeza de la industria siderúrgica especial, la situación de gestión es estable y progresista. La empresa tiene una capacidad de producción anual de más de 16 millones de toneladas de acero especial, para las grandes empresas de producción de acero especial de China, cinco años consecutivos para la mayor empresa de producción de acero especial del mundo. Dos años después de que la empresa cotiza en bolsa en su conjunto, a través de la operación continua para reducir el costo, lograr el aumento de la cantidad, el precio y los beneficios, la tasa de crecimiento anualizado de los ingresos es del 16,5%, la tasa de crecimiento anualizado de los beneficios netos es del 21%. Creemos que las condiciones de funcionamiento de la empresa en el futuro seguirán siendo estables y progresistas. La “estabilidad” se refleja en la estabilidad de la demanda de la empresa y las áreas aguas abajo, la empresa y los clientes de gama media y alta cooperan estrechamente, la continuidad de los pedidos es buena. “Jin” se refleja en la empresa a través de la inversión continua en I + D, la mejora de la estructura del producto, el aumento de las ventas de productos, el aumento de los beneficios del producto, y mantener un rápido crecimiento en el campo de los puños. En 21 años, el precio de venta del acero por tonelada aumenta un 25%; El beneficio bruto por tonelada de acero aumentó un 19,5%; El beneficio neto por tonelada de acero aumenta un 27%, su nivel de aumento de beneficios es superior al nivel de aumento de precios, la situación de gestión es excelente.
China Special Steel Industry Growth space is widespread, the company Lays the Card position forward. La producción de acero bruto de China ha alcanzado su punto máximo, por lo que se espera que la demanda de acero especial de China alcance un período de rápido crecimiento en el futuro. La empresa combinada con sus propias ventajas, Special Steel downstream Key Track ocupa una posición de liderazgo. En el campo del acero para automóviles, la empresa se ajusta a la tendencia de alta gama de la industria automotriz y fortalece sus propios productos superiores. La producción y venta de acero para piezas de automóviles en China es la primera, y la cuota de mercado de acero para automóviles de alta gama en China es superior al 65%. En el campo del acero para la energía eólica, la empresa tiene la capacidad de producción de acero para componentes de energía eólica, forma una cooperación estable con la famosa empresa de energía eólica en el extranjero de China, las ventas de productos de palanquillas redondas de colada continua han mantenido una tasa de crecimiento del 20% en los últimos dos a ños, su única palanquilla redonda de 1,2 m es la primera en el mundo. En el campo del acero para tuberías, después de que la empresa adquiriera el 20% de las acciones de Tianjin Steel Pipe en 21 años, la capacidad total de producción de tubos de acero sin soldadura bajo control real es de 5 millones de toneladas, la tasa de ocupación de China es de aproximadamente 15 – 20%. Se Espera que el acero para la construcción de tuberías CAGR = 7,8% durante el 14º plan quinquenal de China en el futuro. Se espera que la empresa se beneficie del rápido crecimiento de la demanda de acero para tuberías. En los últimos dos años, la producción y las ventas de la empresa han aumentado considerablemente, y la emisión de bonos convertibles en 22 años se utiliza principalmente para invertir en la construcción de dos nuevas fases de la capacidad de producción de “tres altos y uno especial”. Después de la finalización de las fases II y III del Proyecto, se prevé que los ingresos anuales de explotación de la empresa alcanzarán 1.551 millones de yuan y 2.643 millones de yuan, respectivamente, para formar 39.000 toneladas y 53.000 toneladas de capacidad de producción de “tres altos y uno especial”, lo que dará lugar a un adelantamiento de la curva en el sector del acero especial.
La empresa tiene el atributo de “ciclo débil”, y “endógeno + epitaxial” construye el foso. A través de una amplia cobertura aguas abajo y la distribución en el país y en el extranjero, la empresa protege contra el impacto de la industria única o el mercado único en la empresa. Al mismo tiempo, la empresa vincula profundamente a los clientes de gama media y alta aguas abajo a través de la cooperación estratégica para lograr un crecimiento estable del rendimiento de la empresa y debilitar la naturaleza semanal de la propia empresa como empresa siderúrgica. En los últimos ciclos de declive de la industria siderúrgica, el rendimiento de China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) La empresa “endógena” es decir, la reducción continua de costos, la empresa es una Plant a de acero de proceso largo, a través de una alta proporción de cooperación a largo plazo y la capacidad de construcción propia para aumentar la tasa de suministro de recursos, todavía hay espacio para la reducción continua de costos. La “extensión” es la extensión horizontal y vertical de la empresa en la cadena de la industria M & A. La empresa se ha reformado en todas las fusiones y adquisiciones, dependiendo de las ventajas y el apoyo del capital del Grupo CITIC, superponiendo su propia excelente capacidad de gestión y fortaleciéndose continuamente mediante la adquisición, ha formado un fuerte efecto de escala de la cadena industrial, el futuro del diseño de la empresa de acero especial seguirá expandiéndose.
Previsión de beneficios: Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 9.209 millones de yuan, 10.172 millones de yuan y 11.102 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a EPS de 1,82 Yuan, 2,02 yuan y 2,2 Yuan, respectivamente. Use una valoración comparable de la empresa, dé a la empresa 22 a ños 15 veces PE, cubra por primera vez dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no es lo que se esperaba, el precio de las materias primas ha aumentado considerablemente, la construcción de nuevas capacidades no es lo que se esperaba, las acciones restringidas levantan el riesgo de prohibición, de acuerdo con el riesgo de retraso de la información de datos.
